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Duolingo (NASDAQ: IN DER NÄHE) ist eine Wachstumsaktie, die sich seit ihrem Börsengang im Jahr 2021 auf einer turbulenten Reise befindet.
Nachdem er bei 141 US-Dollar eröffnet hatte, verlor er bis Anfang 2023 50 % seines Wertes, bevor er im Mai 2025 um 630 % auf einen Höchststand von 544 US-Dollar anstieg. Seitdem ist er um 73 % abgestürzt und liegt nun wieder dort, wo er bei 142 US-Dollar begann.
Ich habe im Jahr 2025 dreimal Aktien des Sprachlernunternehmens gekauft. Und meine Beteiligung ist jetzt tief unter Wasser mit einem Verlust von 50 %.
Was für eine Katastrophe!
Ist Duolingo in meinem Stocks and Shares ISA nun dem Untergang geweiht?
Checkliste
Als ich Duolingo zum ersten Mal erkundete, war ich nicht überzeugt. Ich befürchtete, dass dies nur eine lebhafte, spielerische Sprachlern-App sei, die leicht repliziert werden könnte.
Nur weil eine App beliebt ist, bedeutet das nicht, dass sie (Wortspiel beabsichtigt) eine gute Investition darstellt (siehe Schnapp oder Pinterest). Ich machte mir Sorgen, dass Duolingo keinen dauerhaften Wassergraben hatte.
Nach und nach wurden jedoch die Kästchen auf meiner Checkliste für Wachstumsaktien abgehakt. Nachfolgend habe ich einige davon aufgelistet.
| Großer Markt? | Es gibt fast 2 Milliarden Sprachenlernende. Duolingo hat täglich 52 Millionen aktive Nutzer (~3 % der Gesamtzahl). |
| Ein Problem lösen? | Sprachen brauchen tägliches Üben. Duolingo gestaltet die Lernerfahrung spielerisch, um die Motivation der Benutzer aufrechtzuerhalten. |
| Eigener Burggraben? | Sein KI-Modell wird anhand von Milliarden täglicher Lernereignisse trainiert. Kein Konkurrent verfügt über mehr als 10 Jahre detaillierte Daten. |
| Gesunde Einheitsökonomie? | Das Unternehmen verfügt über eine hohe Rentabilität und einen freien Cashflow. |
| Ist es innovativ? | Duolingo nutzt KI-gestützte Avatare, um Sprechfähigkeiten in Echtzeit zu üben. |
| Visionäre Führung? | CEO Luis von Ahn hat reCAPTCHA erfunden. Er möchte mit der KI-gesteuerten App Milliarden von Menschen etwas beibringen. |
| Optionalität? | Ja. Duolingo bietet jetzt Mathematik-, Musik- und Schachkurse sowie über 40 Sprachen an. |
Darüber hinaus suche ich in meinen Wachstumsunternehmen nach etwas Seltsamem oder Besonderem (einem bestimmten). Ich weiß nicht wasich, sozusagen). Das Unternehmen erfüllt dieses Ziel mit seinem bizarren Duo-Eulenmaskottchen und skurrilen Social-Media-Kampagnen.
Von Ahn beschreibt die Unternehmenskultur als „gesund, aber unbeholfen“.
Was ist schief gelaufen?
Die jüngsten Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 waren solide. Einnahmen stieg um 41 % auf 271,7 Mio. US-Dollar, während die bereinigte Ebitda Die Marge stieg von 24,7 % im Vorjahr auf 29,5 %. Die zahlenden Abonnenten stiegen um 34 % auf 11,5 Millionen, wobei Asien nun die am schnellsten wachsende Region des Unternehmens ist.
Allerdings haben zwei Dinge den Markt verunsichert. Einer davon ist, dass sich das Unternehmen auf „Damit wird die kostenlose Version zur besten, die es je gab. Ein großartiges kostenloses Produkt sorgt für Mundpropaganda und letztendlich auch für Abonnements„.
Die Wall Street hasst es, wenn Unternehmen kurzfristige Gewinne opfern, um langfristiges Wachstum voranzutreiben. Nach Veröffentlichung der Q3-Ergebnisse brach die Aktie um 25 % ein.
Im Jahr 2005 Amazonas Auch die Aktie stürzte ab, als CEO Jeff Bezos eine „All-you-can-eat-Expressversand„Dienst (auch bekannt als Amazon Prime). Wall Street verabscheute dies“Wohltätigkeitsprojekt„Aber es hat letztlich die Wettbewerbsposition von Amazon gestärkt.“
Ich denke, dass Duolingos Schritt, die Lehrqualität der App zu verbessern, letztendlich zu mehr Abonnements führen wird, was das Gewinnwachstum ankurbeln wird. Aber eine Verlangsamung der Buchungen erhöht offensichtlich die kurzfristige Unsicherheit.
Eine zweite Sorge ist allgemeiner Art, dass KI ganze Software-/Technologiekategorien revolutionieren wird. Im Fall von Duolingo befürchten einige Investoren, dass Lernende zu ChatGPT und anderen kostenlosen KI-Apps wechseln werden.
Obwohl dies ein theoretisches Risiko darstellt, ist es noch nicht eingetreten, und auch eine konkurrierende Sprach-App wurde innerhalb einer Woche nicht mit KI-generiertem Code auf den Markt gebracht. Außerdem müsste es die Bildung von Gewohnheiten fördern, um Lernende davon abzuhalten, mit dem Lernen aufzuhören, was Duolingo gemeistert hat.
Ich persönlich halte die KI-Bedrohung für völlig übertrieben. Aber nur die Zeit wird es zeigen.
Duolingo zum Scheitern verurteilt?
Duolingo ist wieder auf seinem IPO-Preis, obwohl sich der Umsatz seit 2021 fast vervierfacht und die Zahl der zahlenden Abonnenten fast verfünffacht hat. Sogar Jim Cramer von CNBC, der die Aussichten von Duolingo nicht bewertet, ist jetzt der Meinung, dass die Aktie „überverkauft„.
Es besteht also mittlerweile ein starkes Missverhältnis zwischen dem Aktienkurs und den zugrunde liegenden Fundamentaldaten. Daher werde ich meine Aktien nicht verkaufen und bin dennoch der Meinung, dass die Aktie im Rahmen eines diversifizierten ISA eine Überlegung wert ist.
