Bildquelle: Getty Images
Rechtliches und Allgemeines (LSE: LGEN) war ein Gewinner für FTSE 100 Einkommenssuchende im Jahr 2025, mit einer voraussichtlichen Dividendenrendite von 8,5 % für das Gesamtjahr.
Eine hohe Rendite kann bedeuten, dass Anleger das Risiko sehen, dass die Zahlung nicht erfolgt. Oder dass es in den kommenden Jahren möglicherweise nicht so weitergeht. Die Gefahr dafür schätze ich bei Legal & General aber als eher gering ein.
Große Erwartungen
Im ersten Halbjahr erzielte das Unternehmen ein Kernergebnis an der Spitze seiner Zielspanne. CEO António Simões sprach von einem „versprechen, mit über 5 Milliarden Pfund an Dividenden und Aktienrückkäufen über einen Zeitraum von drei Jahren mehr an die Aktionäre zurückzugeben.“
Wir haben nicht mehr viel vom Jahr vor uns. Und die Analysten waren im letzten Monat zunehmend optimistisch. Die Dividende für 2025 ist nicht in der Tasche – keine Dividende, bis sie tatsächlich ausgezahlt wird. Aber ich schätze die Wahrscheinlichkeit einer Enttäuschung jetzt als ziemlich gering ein.
Es gibt noch einige andere große Renditebringer im FTSE 100. Aber AJ BellDas neueste Dividenden-Dashboard von weist darauf hin, dass Legal & General zu den wenigen Spitzenunternehmen gehört, die ihre Dividende im letzten Jahrzehnt nicht gekürzt haben.
Zeig mir das Geld
Ein Gefahrenzeichen ist, wie das Dividenden-Dashboard auch hervorhebt, dass die prognostizierten Erträge in diesem Jahr nur etwa 80 % der erwarteten Dividende abdecken würden. Das kann besorgniserregend sein, auch wenn die Dinge im Versicherungs- und Investmentgeschäft nicht immer so eindeutig sind.
In diesem Fall scheint Legal & General über das überschüssige Kapital zu verfügen, um es an die Aktionäre zurückzugeben. Prognostiker Außerdem gehe ich davon aus, dass die Erträge im Jahr 2026 die Dividenden übersteigen und im Jahr 2027 weiter steigen werden. Daher ist mein Vertrauen in die Legal & General-Dividende zumindest für die nächsten zwei oder drei Jahre einigermaßen hoch.
Gemessen am Aktienkurs scheint der Markt jedoch nicht mit meinem Optimismus einverstanden zu sein. Es ist in den letzten 10 Jahren so gut wie nirgendwo hingegangen, aber warum?
Bewertungsunsicherheit
Die Art des Geschäfts macht es Bewertung von Versicherungsunternehmen schwieriger als einige einfachere Unternehmen. Es macht es schwierig zu entscheiden, ob ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15 – nahe am FTSE 100-Durchschnitt – einen guten Wert darstellt oder nicht. Da der Sektor bekanntermaßen zyklischen Risiken ausgesetzt ist, wünschen sich einige Anleger mehr Sicherheitsspielraum.
Prognosen gehen davon aus, dass das KGV bis 2027 auf 9,5 sinken wird. Aber das ist für diese Art von Aktien noch ein langer Weg, und Versicherungsschocks können über Nacht eintreten.
Ich neige dazu, vor allem nach Liquiditätsmaßnahmen in diesem Sektor zu suchen. Und in dieser Hinsicht sieht Legal & General solide aus. Zwischenergebnisse zeigten eine Solvency II-Deckungsquote von 217 %. Es ist etwas niedriger als der vorherige Wert von 235 %. Aber alles über 100 % bedeutet, dass ein Unternehmen die regulatorischen Kapitalanforderungen erfüllen kann.
Cash Cow 2026?
Ich würde sagen, Anleger mit langfristigem Einkommen sollten Legal & General für 2026 und darüber hinaus wirklich in Betracht ziehen. Und angesichts der manchmal unberechenbaren Natur dieses Sektors kann ich die „Langfristigkeit“ nicht genug betonen. Wenn ich nicht schon etwas überbelichtet wäre Avivaich würde selbst welche aufstellen. Vielleicht tue ich das noch.
