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Jeder, der denkt, dass es in Großbritannien keine guten Wachstumsaktien gibt, sollte sich das genauer ansehen Diplom (LSE:DPLM). Das Unternehmen war eines der FTSE 100′s führende Köpfe in den letzten 10 Jahren.
Der Umsatz ist im letzten Jahrzehnt um fast 300 % gestiegen und der Gewinn pro Aktie ist um 303 % gestiegen. Zeigt das Unternehmen also Anzeichen einer Verlangsamung oder besteht noch eine Chance?
Was Diplom macht
Diploma ist ein Händler von Industriekomponenten und -geräten. Seine Wachstumsstrategie beinhaltet andere Unternehmen kaufen und ihnen dabei zu helfen, ihre Umsätze und Gewinne zu steigern.
Im Allgemeinen sind Investoren in der Regel eher am Wachstum bestehender Unternehmen (organisches Wachstum) als an Akquisitionen interessiert. Dafür gibt es einige Gründe.
Zum einen kann ein Unternehmen ein Unternehmen nur einmal kaufen. Das dadurch generierte Wachstum wird sich also nicht wiederholen, es sei denn, das Unternehmen findet im folgenden Jahr eine weitere Akquisitionsmöglichkeit. Ein weiterer Grund besteht darin, dass Akquisitionen mit dem Risiko einer Überzahlung verbunden sind. Anleger gehen im Allgemeinen davon aus, dass dies beim organischen Wachstum nicht der Fall ist, weshalb sich die Börse auf diese Zahl konzentriert.
Die neuesten Ergebnisse
Am Mittwoch (14. Januar) veröffentlichte Diploma sein Handelsupdate für die drei Monate bis zum 31. Dezember 2025. Und der Bericht sah sehr stark aus. Das organische Wachstum war mit 14 % sehr stark. Aber das Unternehmen hat auch vier Akquisitionen zu scheinbar attraktiven Bewertungen abgeschlossen.
Diploma zahlt Preise, die ein EBIT-Multiplikator zwischen 6 und 8 implizieren. Auf diesem Niveau muss das Unternehmen nicht viel Wachstum generieren, um gut zu funktionieren.
Das Unternehmen berichtet außerdem über eine solide Pipeline an künftigen Akquisitionsmöglichkeiten. Anleger sollten jedoch beachten, dass die Aussichten für den Rest des Jahres deutlich bescheidener sind.
Anleitung
Für das Gesamtjahr erwartet Diploma ein organisches Umsatzwachstum von 6 %. Mit anderen Worten: Das Unternehmen geht davon aus, dass die zweite Jahreshälfte in dieser Hinsicht voraussichtlich deutlich schwächer verlaufen wird. Darüber hinaus liegt das eigene langfristige Ziel bei 5 % pro Jahr. Das mag konservativ sein, aber es ist etwas, was Anleger in ihren Prognosen für das Unternehmen berücksichtigen müssen.
Basierend auf dem bereinigten Gewinn pro Aktie von Diploma wird die Aktie bei a gehandelt Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). von rund 32. Und das bedeutet mehr als 5 % Umsatzwachstum.
Das bedeutet auch, dass sich derzeit eine starke Akquisitionspipeline im Aktienkurs widerspiegelt. Obwohl ich erwarte, dass sich das Unternehmen weiterhin gut entwickeln wird, denke ich, dass die Aktie derzeit wahrscheinlich angemessen bewertet ist.
Das nächste Diplom?
Diploma ist ein Qualitätsunternehmen, das auf meiner Beobachtungsliste bleibt. Sollte das langsamere organische Wachstum in der zweiten Jahreshälfte dazu führen, dass der Aktienkurs sinkt, werde ich noch einmal nachsehen.
Im Moment bin ich jedoch auf der Suche nach dem nächste Diplom. Es gibt einige britische Unternehmen, die eine ähnliche Strategie verfolgen möchten, und ich denke, einige davon sehen sehr interessant aus.
