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Nvidia (NASDAQ:NVDA) veröffentlichte am vergangenen Mittwoch (25. Februar) hervorragende Ergebnisse für das vierte Quartal, doch die Aktie stürzte ab. Im Vergleich zum dritten Quartal konnten wir einen Umsatzanstieg um 20 % verzeichnen, mit einem Rekordanstieg des Gesamtjahresumsatzes um 65 % auf beeindruckende 215,9 Milliarden US-Dollar.
Und doch waren die Aktionäre offenbar nicht zufrieden. In den nächsten zwei Tagen fiel die Nvidia-Aktie um 9,4 %.
Ist ein Wachstum, das über ihre kühnsten Träume hinausgeht, für Nvidia-Investoren einfach nicht gut genug? Oder haben sie vielleicht einfach einen Schritt zurückgetreten und erkannt, dass sie die Marktkapitalisierung weit über 4,3 Billionen US-Dollar gesteigert haben? Und dass diese KI-Sache vielleicht etwas sprudelnd aussieht?
Fairer Wert?
Wenn man sich die aktuelle Bewertung ansieht, ist es keineswegs offensichtlich, dass Nvidia überbewertet ist. Ein Nachlauf Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 38 ist nicht so hoch NASDAQ Tech-Aktienstandards. Und ein prognostiziertes Vielfaches von 22, das nur drei Jahre später auf nur 14 sinkt? Nun, für den weltweit führenden Hersteller von KI-Chips könnte es dadurch sogar wie ein Schnäppchen aussehen.
Vielleicht stecken diese sogenannten Hyperscaler tatsächlich zu schnell zu viel Geld in die KI. Und vielleicht gehen einige der Startups tatsächlich pleite, bevor sie herausgefunden haben, wie sie Gewinne erzielen können. Aber das ist nicht Nvidias Problem. Nvidia macht derzeit haufenweise Gewinn. Und es baut auch einen riesigen Geldberg auf.
Oh, aber warten Sie … Diese Prognosen basieren darauf, dass sich der Gewinn pro Aktie von Nvidia zwischen diesen jüngsten Ergebnissen und dem Jahr 2029 um das 2,6-fache vervielfacht. Und damit das passiert, bräuchten wir nicht all diese massiven KI-Ausgaben, um in den nächsten Jahren weiter zu beschleunigen? In einer Zeit, in der einige schon zurückstehen und sich fragen, ob es vielleicht schon ein bisschen weit gekommen ist?
Hüten Sie sich vor Prognosen
Es ist ganz schön und gut, sich Prognosen anzusehen und die Aktien, die wir in Betracht ziehen, auf der Grundlage kometenhafter zukünftiger Wachstumsprognosen als Schnäppchen zu bezeichnen, die man unbedingt kaufen muss. Aber es könnte wenig Sinn machen, wenn alle Gedanken der Analysten auf einem anderen Planeten wären. Schließlich, Broker-Prognosen Sie spiegeln die aktuelle Anlegerstimmung wider – sie versuchen nicht, sie zu ändern.
Ich verrate Ihnen jedoch eine Person, die offenbar kein Problem mit himmelhohen Wachstumsprognosen sieht. Es ist der Mann am Ruder, Jensen Huang. Er inspirierte einen aktuellen Bloomberg Schlagzeile: „Laut Nvidia-CEO sind Investitionen in KI angemessen und nachhaltig.“
Aber dann wird er das doch wahrscheinlich sagen, nicht wahr? Er wird kaum sagen: „Diese KI-Ausgaben sind ein bisschen albern, aber wir nehmen das Geld, solange es läuft.“
Sollten sich die Befürchtungen einer KI-Blase als richtig erweisen, könnten sich diese Nvidia-Prognosen als Zukunftsmusik erweisen. Und die heute diskutierten Bewertungen könnten bedeutungslos sein.
Also vermeiden, oder was?
Schlage ich also vor, dass Anleger Nvidia meiden sollten? Überhaupt nicht, nein. Ich sage nur, dass ich es selbst vermeiden werde, da ich keine Ahnung habe, wer mit den zukünftigen KI-Ausgaben Recht hat. Anleger, die glauben, dass Jensen Huang es vielleicht besser weiß als ich (und ich gebe zu, dass die Möglichkeit dazu besteht …), könnten gut daran tun, nach diesem jüngsten Rückgang einen Kauf in Betracht zu ziehen.
