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Eine Wachstumsaktie, die ich in den letzten zehn Jahren unbedingt für mein Portfolio kaufen wollte, ist Space Exploration Technologies (auch bekannt als SpaceX).
Leider hat sich der Pionier der wiederverwendbaren Raketen dafür entschieden, privat zu bleiben. Das liegt daran, dass Gründer Elon Musk nicht wollte, dass seine ultimative Mission – zum ersten Mal in 4 Milliarden Jahren der Erdgeschichte interplanetares Leben zu etablieren – von den kurzsichtigen vierteljährlichen Zielen der Wall Street abgelenkt wird.
Dies dürfte sich jedoch bald ändern, da Berichten zufolge SpaceX im Juni an die Börse gehen will. Anscheinend würde dies damit zusammenfallen, dass Jupiter und Venus außergewöhnlich nahe beieinander am Nachthimmel erscheinen, sowie mit Musks 55. Geburtstag.
Werde ich also SpaceX-Aktien kaufen, sobald sie gelistet sind? Lassen Sie uns diskutieren.
Verstehe ich das Geschäft?
Schauen wir uns zunächst kurz an, wie SpaceX Geld verdient. Das sollte das Erste sein langfristige Investoren Bedenken Sie, denn wenn die Art und Weise, wie ein Unternehmen Geld generiert, zu komplex ist, ist es normalerweise besser, weiterzumachen.
Als legendärer Investor Peter Lynch treffend ausgedrückt: „Wissen Sie, was Sie besitzen, und wissen Sie, warum Sie es besitzen„.
SpaceX verdient Geld aus drei Hauptquellen. Kommerzielle Satellitenbetreiber zahlen dafür, dass sie ihre Sachen mit der Falcon-9-Rakete ins All bringen. Im Jahr 2025 führte das Unternehmen mit dieser Arbeitsrakete unglaubliche 165 Starts durch, durchschnittlich etwa alle 2,2 Tage einer. Das war mehr als der Rest der Welt zusammen!
SpaceX hat auch NASA-Verträge für den Artemis-Mondlander und die Wiederauffüllung der Internationalen Raumstation abgeschlossen.
Drittens verfügt das Unternehmen über ein Satelliten-Internetgeschäft (Starlink). Mit rund 9.500 Satelliten im Orbit und mehr als 9 Millionen Kunden ist Starlink das größte und am schnellsten wachsende Segment. Es stellt jetzt Hochgeschwindigkeits-WLAN für große Fluggesellschaften und Kreuzfahrtflotten bereit und steigt in den britischen Breitbandmarkt ein.
Ein weiterer Teil von Starlink ist Starshield, ein verteidigungsbezogenes Netzwerk für militärische Kommunikation und Erdbeobachtung.
Wenn schließlich SpaceX seine gigantische Starship-Rakete zuverlässig zum Laufen bringt, würde dies sowohl für den Satelliteneinsatz als auch für die Planetenerkundung einen Wandel bedeuten.
Astronomische Bewertung
Berichten zufolge erwirtschaftete SpaceX im vergangenen Jahr einen Umsatz von rund 15,5 Milliarden US-Dollar. Ich kann keine verlässliche Quelle zu Gewinnmargen finden, obwohl wir wissen, dass das Unternehmen seit einiger Zeit einen positiven Cashflow aufweist.
Berichten zufolge strebt SpaceX eine Bewertung in dieser Höhe an $1.5trn! Selbst wenn das Unternehmen sein prognostiziertes Umsatzziel von 22 bis 24 Milliarden US-Dollar für 2026 erreichen würde, würde dies auf einen massiven Aufschlag auf Preis-Umsatz-Basis hindeuten.
Angesichts dieser Zahlen befürchte ich, dass die Aktie stark überbewertet sein wird, insbesondere wenn sie nach dem Börsengang durchstartet.
Alternativroute
Es gibt jedoch auch andere Möglichkeiten, Bekanntheit zu erlangen, unter anderem durch Schiehallion-Fonds (LSE:MNTN). Dieser in Großbritannien börsennotierte Trust investiert in private Unternehmen, wobei SpaceX zum 15. Dezember 14 % des Vermögens ausmachte.
Was mir hier gefällt, ist, dass Schiehallion andere nicht börsennotierte Unternehmen hält, die dieses Jahr an die Börse gehen könnten, insbesondere Databricks. Es hält auch Anteile an hochwertigen Aktien wie z Weise Und Bestätigensowie TikTok-Besitzer ByteDance. Ich finde diese Diversifizierung attraktiv.
Sollte der Börsengang von SpaceX jedoch scheitern, könnte sich dies auf die Performance auswirken. Und andere Portfoliobestände könnten im weiteren Verlauf enttäuschen.
Alles in allem halte ich diesen Fonds jedoch für eine Überlegung wert für diejenigen, die ein Engagement in SpaceX anstreben. Der aktuelle Kurs entspricht genau dem zugrunde liegenden Wert, was darauf hindeutet, dass er nicht übermäßig überbewertet ist.
