Zusammenfassung:
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Japans PMI für das verarbeitende Gewerbe kehrte im Dezember in den neutralen Bereich zurück
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Die Auftragseingänge gingen so langsam zurück wie seit 19 Monaten nicht mehr
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Die Produktion stabilisierte sich und das Beschäftigungswachstum beschleunigte sich leicht
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Die Inputpreise stiegen so schnell wie seit April nicht mehr
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Für das Jahr 2026 blieben die Unternehmen vorsichtig optimistisch
Japans Fertigungssektor zeigte Ende 2025 deutliche Anzeichen einer Stabilisierung, wobei sich die Geschäftsbedingungen laut den neuesten Umfragedaten von S&P Global auf den besten Stand seit mehr als einem Jahr verbesserten. Während die Nachfrage insgesamt gedämpft blieb, verlangsamte sich das Tempo des Rückgangs der Neuaufträge deutlich, die Produktion stabilisierte sich und die Beschäftigung nahm weiter zu, was auf eine zaghafte Dynamik für das Jahr 2026 hindeutet.
Der Gesamt-PMI für das verarbeitende Gewerbe in Japan stieg von 48,7 im November auf 50,0 im Dezember und markierte damit den ersten Wert an der neutralen Schwelle seit fünf Monaten und beendete eine längere Phase der Verschlechterung. Die Verbesserung war in erster Linie auf einen viel langsameren Rückgang des Neugeschäfts zurückzuführen, das den schwächsten Rückgang seit 19 Monaten verzeichnete. Einige Hersteller meldeten höhere Umsätze als erwartet im Zusammenhang mit neuen Projekten und verbesserten Kundenausgaben.
Die Produktionsmengen blieben im Großen und Ganzen stabil, wobei die Produktion nur geringfügig und mit dem langsamsten Tempo zurückging, das während des jüngsten sechsmonatigen Abschwungs beobachtet wurde. Auch die Einkaufsaktivität ging in geringerem Maße und nur geringfügig zurück, während der Lagerabbau fortgesetzt wurde, da sich die Unternehmen an die gedämpfte Nachfrage angepasst hatten. Die Lagerbestände an Fertigwaren gingen mit einer der schnellsten Raten seit 2020 zurück, was auf eine vorsichtige Bestandsverwaltung zurückzuführen ist.
Eine weitere Quelle der Unterstützung bot die Beschäftigungsentwicklung. Die Hersteller stellten den vierten Monat in Folge Personal auf, wobei die Schaffung von Arbeitsplätzen leicht zunahm, da sich die Unternehmen auf eine mögliche Erholung der Nachfrage vorbereiteten. Dies trug dazu bei, die ausstehenden Arbeitslasten zu reduzieren, obwohl die Geschwindigkeit beim Abbau von Rückständen auf den niedrigsten Stand seit 18 Monaten sank, was darauf hindeutet, dass sich der Kapazitätsdruck allmählich zu stabilisieren beginnt.
Als zentrales Problemfeld erwies sich jedoch die Preisdynamik. Die Inputkosten stiegen so schnell wie seit April nicht mehr, getrieben durch höhere Rohstoffpreise, steigende Arbeitskosten und die Auswirkungen eines schwachen Yen auf importierte Inputs. Aufgrund von Materialknappheit und Lieferverzögerungen verlängerten sich die Lieferzeiten weiter, die Verschlechterung der Lieferantenleistung blieb jedoch moderat. Angesichts der steigenden Kosten gaben die Unternehmen ihre Kosten an die Kunden weiter und erhöhten die Erzeugerpreise im Dezember deutlich.
Das Geschäftsvertrauen blieb positiv, obwohl es vom jüngsten Höchststand im November abrutschte. Der Optimismus hinsichtlich der Aussichten für das kommende Jahr blieb über dem langfristigen Durchschnitt, da die Unternehmen davon ausgingen, dass neue Produkteinführungen und eine verbesserte Nachfrage – insbesondere bei Autos und Halbleitern – die Produktion im Jahr 2026 ankurbeln würden. Allerdings machten die Hersteller weiterhin auf Risiken durch schleppendes globales Wachstum, demografischen Druck und anhaltende Kosteninflation aufmerksam.
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