LONDON, 27. Februar (Reuters) – Die Analysten von JPMorgan sagten, sie würden ihre Long-Position im chinesischen Yuan im Ausland schließen, nachdem die Zentralbank des Landes am Freitag die Kosten für den Kauf von Dollar-Termingeschäften gesenkt hatte, um die jüngste Rallye des Yuan einzudämmen.
Die People’s Bank of China kündigte an, dass sie mit Wirkung zum 2. März die Risikoreserven, die Banken und Finanzunternehmen beim Kauf von Devisen über Devisentermingeschäfte zurücklegen müssen, von 20 % auf Null senken werde.
Der Offshore-Yuan, der seit Anfang 2025 gegenüber dem Dollar um 7,5 % gestiegen ist, schwächte sich nach der Ankündigung um mehr als 100 Pips ab und rutschte unter 6,85 pro Dollar.
„Da wir seit November CNH-Longpositionen halten, neutralisieren wir die Position taktisch und nehmen gleichzeitig Gewinne aus unseren CNH/SGD-Longpositionen (Offshore-Yuan gegenüber Singapur-Dollar) mit“, sagten die Analysten von JPMorgan in einer Forschungsnotiz.
„Die neue (Risikoreserve-)Regel sollte zu einem Anstieg der Dollarkäufe von Onshore-Investoren über Devisentermingeschäfte führen, die seit 2022 deutlich eingebrochen sind.“
Sie fügten hinzu, dass der „früher als erwartete Schritt“ die Ansicht bestärkte, dass der Anstieg des Yuan „wahrscheinlich etwas weiter gegangen sei, als es der PBOC gefällt“.
„Dies hat auch Bedenken geweckt, ob der Aufwärtsdynamik des Yuan zumindest kurzfristig die Kraft ausgeht.“
Der Offshore-Yuan ist seit Anfang November um rund 4,2 % gestiegen.
Chinas Währung existiert in zwei Formen: dem Onshore-CNY, der eingeschränkten Version auf dem chinesischen Festland, und dem Offshore-CNH, der frei gehandelten Version, die in Zentren wie Hongkong verwendet wird.
Trotz der taktischen Änderung sagten die Analysten von JPMorgan, dass sie „mittelfristig eine optimistische Tendenz beibehalten“ und erwarteten, dass internationale Investoren weiterhin chinesische Aktien kaufen und chinesische Unternehmen weiterhin Dollar verkaufen würden.
„Wenn dies klappt, könnte es zu einem Rückgang unserer mittelfristigen USD/CNY-Ziele kommen“, sagten sie. „Infolgedessen wären wir geneigt, wieder klare Long-Positionen im CNY einzugehen, wenn die Niveaus günstiger werden.“
