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Gehen wir zurück zum Jahresanfang und es herrschte große Unsicherheit darüber, wie sich die US-Aktienmärkte im Jahr 2025 entwickeln würden S&P 500 ist um 17 % gestiegen.
Das ist übrigens das gleiche Wachstum, das wir auf dieser Seite des großen Teichs gesehen haben FTSE 100 Bisher dieses Jahr. Daher war der Index führender britischer Aktien zu Beginn des Jahres niedriger bewertet als sein US-Pendant, und das ist auch weiterhin der Fall.
Die Leistung des S&P 500 in diesem Jahr ist beeindruckend, insbesondere vor dem Hintergrund. Wir haben anhaltende geopolitische Unsicherheit, erhebliche und unvorhersehbare Veränderungen in der US-Handelspolitik und zunehmende Anzeichen einer Abschwächung der Verbrauchernachfrage in der US-Wirtschaft gesehen.
Doch der S&P 500 macht weiter. In den letzten Tagen näherte er sich einem neuen Allzeithoch.
Sollte ich also investieren, indem ich zum Beispiel etwas Geld in einen S&P 500 investiere? Tracker-Fonds?
Ich werde wegen mancher Bewertungen nervös
Das habe ich nicht vor.
Dafür gibt es mehrere Gründe. Einer davon ist meine allgemeine Vorliebe für Investieren Sie in sorgfältig ausgewählte Einzelaktien und nicht in Tracker-Fonds.
Ein weiterer Faktor ist meine Sorge über die Bewertung vieler führender US-Aktien. Für mich erscheinen einige davon ungerechtfertigt hoch. Das bedeutet nicht, dass sie nicht noch weiter steigen werden. Der Index könnte im Jahr 2026 weiter steigen, wenn die Anlegerstimmung wie in letzter Zeit positiv bleibt.
Allerdings bin ich beim Kauf einer Aktie immer nervös, wenn ich der Meinung bin, dass die aktuelle Bewertung zu hoch erscheint, um dies zu rechtfertigen.
Nvidia wird zum Beispiel für das 45-fache des Gewinns verkauft. Ich mag das bewährte Geschäftsmodell und die enorme Rentabilität des Unternehmens, aber diese Bewertung erscheint mir angesichts der Risiken wie einer Verlangsamung der Ausgaben für KI-Rechenzentren irgendwann in der Zukunft hoch.
Dennoch ist diese Bewertung zumindest eine, die ich mir vorstellen kann, auch wenn sie außerhalb meiner Komfortzone liegt.
Im Gegensatz dazu Palantir hat ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 733. Das ist kein Schwätzer, sondern ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 424 Milliarden US-Dollar.
Sogar was im Grunde ein Gebrauchtwagenhändler (und Kreditgeber) ist – Karawane – hat eine Marktkapitalisierung von 87 Milliarden US-Dollar und ein KGV von 91.
Auf Schnäppchenjagd
Bedeuten solche Bewertungen, dass ich das Interesse am S&P 500 verloren habe?
Überhaupt nicht – ich suche darin weiterhin nach individuellen Schnäppchen.
Beispielsweise ist es eine S&P-500-Aktie, die bisher ein schlechtes Jahr 2025 hatte Lululemon Athletica (NASDAQ: LULU).
Der Aktienkurs des Yoga-Einzelhändlers ist seit Jahresbeginn um 52 % gefallen. Das muss selbst für Menschen, die Flexibilität und einen ruhigen Geist besitzen, schmerzhaft sein!
Meine Reaktion auf den Preisverfall bestand darin, die Aktien aufzustocken.
Die Probleme von Lululemon spiegeln einige der größeren Herausforderungen wider, die ich oben erwähnt habe.
Die Zölle haben die Rentabilität beeinträchtigt. Auf dem wichtigsten US-Markt des Unternehmens ist die Nachfrage zurückgegangen. Preisbewusste Käufer haben das sich langsam verändernde Kernsortiment des Unternehmens mit Konkurrenten wie Alo verglichen und einige fanden es mangelhaft.
Aber Lululemon hat diese Herausforderung in den USA erkannt und geht sie aktiv an. Mittlerweile verfügt das Unternehmen über eine starke Marke und eine große Fangemeinde.
Auf internationaler Ebene verzeichnet das Unternehmen weiterhin ein gesundes Wachstum und ich sehe in den Verkäufen außerhalb der USA eine enorme kontinuierliche Wachstumschance.
