- Wir werden nicht zögern zu handeln, wenn die Gefahr besteht, dass die Inflation über einen längeren Zeitraum über dem Zielwert bleibt
- Gegen den Inflationsanstieg in den nächsten Monaten können wir wenig tun
- Lieferketten außerhalb der Energiebranche sind gefährdet
- Jedes zukünftige Treffen ist offen und live
- Wir müssen unseren „guten Platz“ noch verlassen
- Klare Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum
Die EZB beobachtet sorgfältig die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges zwischen den USA und dem Iran und der erhöhten Energiepreise. Peter Kažimír, Mitglied des EZB-Rats und Chef der slowakischen Zentralbank, sagte, dass sich die Eurozone zwar derzeit in einer „guten Verfassung“ befinde, die Zentralbank jedoch nicht zögern werde, zu handeln, wenn die Gefahr bestehe, dass die Inflation über einen längeren Zeitraum über dem Ziel von 2 % bleibe. Dieser restriktive Ton spiegelt das neue Umfeld wider, in dem Aufwärtsrisiken erneut den Ausblick dominieren.
Die unmittelbare Sorge der politischen Entscheidungsträger ist die Volatilität auf den Energiemärkten. Kažimír räumte ein, dass die EZB wenig gegen den unvermeidlichen Inflationsanstieg tun kann, der in den nächsten Monaten erwartet wird, da diese Energiekosten durch das System dringen. Es wächst die Sorge, dass Lieferketten außerhalb der Energiebranche gefährdet sind, wodurch ein breiterer Inflationsdruck entsteht, der sich als schwieriger zu bekämpfen erweisen könnte, wenn er in das Preisverhalten der Unternehmen und die Lohnforderungen der Arbeitnehmer eingebettet wird.
Was diesen Moment besonders heikel macht, ist der „Erinnerungseffekt“ des Inflationsschocks 2022. Kažimír warnte, dass Unternehmen und Verbraucher nun möglicherweise eine viel niedrigere Schwelle für die Anpassung von Preisen und Löhnen haben, was möglicherweise zu schnelleren Zweitrundeneffekten als in den Vorjahren führen könnte. Aufgrund dieser hohen Unsicherheit entfernt sich die EZB von langfristigen Leitlinien und hin zu einer Haltung, bei der jede künftige Sitzung offen und live ist. Dieser Ansatz stellt sicher, dass der EZB-Rat agil und bereit bleibt, sich auf eine weitere Verschärfung einzulassen.
Kažimírs Kommentare erinnern daran, dass die Bank bereit ist, der Preisstabilität Vorrang vor dem Wirtschaftswachstum zu geben, wenn beides in Konflikt gerät.
