David Havrlant von ING geht davon aus, dass sich die tschechische Inflation im Jahr 2026 weiter abschwächen wird, da die Lebensmittelpreise sinken. Die Gesamtinflation dürfte im Sommer bei nahezu 1 % liegen und die Kerninflation in der zweiten Jahreshälfte nachlassen. Aufgrund der hartnäckigen Inflation im Dienstleistungssektor ist die Tschechische Nationalbank jedoch vorsichtig, da zwischen Mai und August nur eine Wahrscheinlichkeit von etwa 55 % für eine einzige Zinssenkung besteht und möglicherweise ein Leitzins von 3,5 % beibehalten wird.
CNB wägt Single Cut gegenüber Extended Hold ab
„Unserer Schätzung zufolge stieg die Kerninflation zu Beginn des Jahres jährlich auf 3 %. Die jährliche Dynamik der unterstellten Mieten beschleunigte sich im Januar leicht auf 5,1 % gegenüber dem Vorjahr, hauptsächlich aufgrund von Preissteigerungen bei neuen Immobilien Die Gesamtinflation liegt deutlich unter dem Zielwert.“
„In unserem Basisszenario gehen wir immer noch davon aus, dass die Dienstleistungen und die Kernrate im Juni und Juli sinken werden. Wenn es also keine Anzeichen für eine Beschleunigung bei den Dienstleistungen gibt, sondern eine Ausblick Für eine Verlangsamung wird die Kürzung kommen, was unser Basisszenario ist. Allerdings unterscheidet sich dieses Ergebnis nur unwesentlich davon, dass es bei den Dienstleistungen überhaupt keine Verlangsamung gäbe, also quasi ein Szenario ohne Veränderung. Die Wahrscheinlichkeit einer Kürzung zwischen Mai und August liegt bei etwa 55 % und die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen auf Eis gelegt bleiben, bei 45 %.“
„Es besteht also bereits die Chance auf eine einzige Zinssenkung im Mai, wenn der Bankvorstand vorausschauend ist und unsere Hypothese einer Abschwächung der Kern- und Dienstleistungsinflation wahr wird. Und ja, wenn die Zinssetzer auf Beweise in den Daten warten, dann würde die Juni/Juli-Inflation mehr Klarheit über den möglichen Preisrückgang bei Kern-/Dienstleistungspreisen bieten. Ergo, was das Timing angeht, kann man würfeln. Die CNB befindet sich in einer komfortablen Situation und wird nicht wirklich zum Handeln gedrängt.“ Ja, Juni ist eine gute Mittelwegwahl, aber die Beweise werden erst Anfang August in den Gerichtssaal gelangen, begleitet von den Inflationsdrucken vom Juli.
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
