Aston Martin (LSE: AML) Die Aktien legten am Mittwoch (25. Februar) kurzzeitig zu, nachdem der Hersteller von Luxusautos die Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025 veröffentlicht hatte. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels sind sie um etwa 0,5 % gefallen – aber nach einem Absturz um 99 % seit dem Börsengang würde ich das eigentlich als Gewinn werten. Was lässt mich hier einen Funken Optimismus sehen?
Es ist nur eine Sache, die in einem Meer potenziell beängstigender Zahlen leicht übersehen werden kann. Aber es könnte der Schlüssel sein. Das Unternehmen sagte: „Verbesserte Bargeldeinnahmen im vierten Quartal 2025 führten zu einem leicht positiven freien Cashflow im vierten Quartal 2025.“
Die Aktionäre träumen von einem positiven Cashflow. Jetzt waren es im letzten Quartal nur noch 5,1 Millionen Pfund. Und im Gesamtjahr kam es zu einem Mittelabfluss von 410 Millionen Pfund. Aber angesichts der internationalen Zollunruhen glaubte ich nicht, dass Aston Martin seine Hoffnungen in Bezug auf das Geschäftsjahr und den Cashflow erfüllen würde. Ist das endlich der Anfang von etwas Gutem?
Bildquelle: Getty Images
Seien Sie noch nicht zu aufgeregt
CEO Adrian Hallmark sprach von „ein beispielloser Hintergrund geopolitischer Unsicherheiten und makroökonomischer Belastungen, einschließlich erhöhter Zölle in den USA und China“, in einem „äußerst anspruchsvolles Handelsumfeld„Im Moment sind wirklich nicht die besten Zeiten für ein angeschlagenes High-End-Automobilunternehmen, das ein Comeback versucht.
Er fuhr fort: „Wir gehen davon aus, dass wir im Geschäftsjahr 2026 eine wesentliche Verbesserung der finanziellen Leistung erzielen und kurzfristig und mittelfristig weiterhin Verbesserungen gegenüber dem Vorjahr erzielen werden, wobei der Schwerpunkt auf Margenausweitung und Cashflow-Generierung liegt.„
Das wäre sicher gut. Aber die pessimistische Seite von mir sieht die klare Möglichkeit, dass das Unternehmen die schlimmste Situation bestmöglich bewältigt. Die langfristige Zukunft der Aston-Martin-Aktie wird vom Gewinn abhängen. Und davon gibt es nichts.
Wann kommt der Gewinn?
Ein Betriebsverlust von 259,2 Mio. £ für 2025 ist 161 % schmerzhafter als der Verlust von 99,5 Mio. £ im Jahr zuvor. Zumindest sahen wir im Jahresverlauf nur eine Verschlechterung um 26 % Verlust vor Steuernvon 289,1 Mio. £ auf 363,9 Mio. £. Aber das tut weh. Und die Nettoverschuldung stieg um weitere 19 % auf 1,38 Mrd. £.
Prognostiker Erwarten Sie in den nächsten Jahren keinen Gewinn. Aber sie gehen davon aus, dass sich der Verlust pro Aktie im Jahr 2026 halbiert. Und im Jahr 2027 erneut halbiert. Wir könnten dem Gewinn gefährlich nahe kommen. Das Problem ist, dass ich zwischen jetzt und damals einen schwierigen Balanceakt sehe.
Wie lange wird die Liquidität in Höhe von 250 Millionen Pfund in den Büchern im Dezember anhalten? Welches zusätzliche Geld wird Aston Martin brauchen? Wie hoch wird die Verwässerung für die Aktionäre sein? Das sind alles große Unbekannte.
Das Risiko wert?
Ein Teil von mir ist der Meinung, dass Anleger, die jetzt den Schritt wagen, saftige Gewinne erzielen könnten, wenn sich alles so entwickelt, wie erhofft. Ich glaube, ihnen würde eine gruselige Fahrt bevorstehen … obwohl Autoenthusiasten so etwas vielleicht mögen.
Aber ich sehe auch eine Chance, dass die Aktien von Aston Martin auf Null fallen könnten. Das Unternehmen könnte Pleite gehen. Dafür hat es eine Form. Abgesehen von denen, die gerne gefährlich leben, denke ich, dass Anleger sicherere Alternativen in Betracht ziehen sollten.
