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Im vergangenen Jahr Greggs (LSE: GRG) war alles andere als ein guter Börsenperformer. Der Kurs der Greggs-Aktie ist in nur 12 Monaten um 23 % gefallen.
Es hat um 51 % gefallen Seit Ende 2021. Aber ich kaufe die Aktie, weil ich denke, dass sie unterbewertet ist und sich in den kommenden Jahren stark erholen könnte.
Tatsächlich denke ich, dass dies möglicherweise der Fall sein könnte doppelt in den kommenden fünf Jahren an Wert gewinnen.
Warum Greggs gestürzt ist
Bevor ich zu den Gründen für meinen Optimismus komme: Was ist bei Greggs so schlimm schief gelaufen?
Es ist wichtig zu verstehen, dass es darauf ankommt. Damit der Kurs der Greggs-Aktie stark steigen kann, muss das Unternehmen meiner Meinung nach bei allen oder einigen der Probleme, die die Stadt beschäftigen, solide Fortschritte erzielen.
Da das Unternehmen rund 33.000 Mitarbeiter beschäftigt, bereiten steigende Sozialversicherungs- und Lohnkosten Sorgen für das Geschäftsergebnis.
Eine Fehleinschätzung der Produktpalette im Sommer führte zu einer Gewinnwarnung. Das hat das Vertrauen in das Management erschüttert und auch die Frage aufgeworfen, wie relevant das Produktangebot von Greggs für seine Kunden ist. Diese Bedenken wurden durch den zunehmenden Einsatz von Medikamenten zur Gewichtsabnahme noch verschärft.
Dies nährt die allgemeinere Besorgnis darüber, ob Greggs an die Grenzen seines Wachstumspotenzials stößt. Da es bereits Tausende von Geschäften gibt, wird das Umsatzwachstum eher durch neue Ladeneröffnungen als durch Umsatzverbesserungen im gleichen Geschäft vorangetrieben.
Bis Greggs den Sättigungspunkt auf dem britischen Markt erreicht, gibt es jedoch nur noch eine begrenzte Menge Leerraum für neue Geschäfte.
Ich sehe hier noch viel, was mir gefällt
Obwohl ich einige dieser Risiken als große Risiken betrachte, denke ich, dass das Gesamtbild hier weiterhin positiv ist.
Greggs hat sein Geschäftsmodell über Jahrzehnte hinweg unter Beweis gestellt.
Es profitiert von erheblichen Skaleneffekten und nationaler Markenbekanntheit.
Ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis kommt nie aus der Mode, auch nicht, wenn die Wirtschaft angeschlagen ist und die Verbraucher preissensibler werden. Daher denke ich, dass das Geschäft weiterhin Potenzial hat, sich gut zu entwickeln.
Wachstum kann zu Effizienzsteigerungen führen und zur Ertragssteigerung beitragen. In der Zwischenzeit könnten das Wertversprechen und die nachgewiesenen Marketingfähigkeiten von Greggs dazu beitragen, den Umsatz zu steigern, wie dies bereits in der Vergangenheit der Fall war.
Auch das bestehende Ladenlokal bietet erhebliche Wachstumschancen.
Greggs wurde in der Vergangenheit als Mittags- oder Frühstücksziel angesehen, aber die Ausweitung seines Abendangebots, um den Menschen praktische Abendessenoptionen anzubieten, könnte meiner Meinung nach in den kommenden Jahren ein großer Gewinner sein.
Könnte der Preis von hier aus steigen?
Im Moment verkauft Greggs auf a Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). von 12.
Wenn es wieder in einen starken Wachstumsmodus übergehen kann, könnte dies meiner Meinung nach ein KGV im hohen Zehnerbereich rechtfertigen. Das könnte bedeuten, dass der Aktienkurs von Greggs 50 % oder mehr höher ist als heute.
Wenn aber auch der Gewinn pro Aktie ausreichend steigt, könnte ein solches KGV dazu führen, dass der Aktienkurs tatsächlich doppelt so hoch ist wie derzeit.
Die Geschäfte steigern derzeit ihre Umsätze, wenn auch eher bescheiden. Neue Ladeneröffnungen werden helfen. Auch Chancen wie der Ausbau des Abendgeschäfts könnten Auftrieb geben Verdienst. Darüber hinaus könnten Kosteneffizienzen wie die Zentralisierung einer größeren Produktion zur Verbesserung der Rentabilität beitragen.
Angesichts der oben genannten Risiken könnte der Kurs der Greggs-Aktie von hier aus sogar fallen.
Aber wenn das Unternehmen seine Pläne gut umsetzt, sehe ich in den kommenden Jahren ein glaubwürdiges Argument für eine Verdoppelung. Mittlerweile beträgt die Rendite 4,2 %.
