Die Märkte für Krypto-Derivate zeigen zunehmende Anzeichen von Leverage-Stress, wobei die Liquidationsdaten auf ein wachsendes Abwärtsrisiko hindeuten, auch wenn die Spotpreise weiterhin in einer bestimmten Spanne bleiben.
Liquidationsdaten deuten darauf hin, dass Händler weiterhin gehebelte Positionen aufgebaut haben, die anfällig für erzwungene Auflösungen sind, insbesondere auf der Long-Seite. Dies hat die Sensibilität des Marktes gegenüber relativ kleinen Preisbewegungen erhöht.
Liquidationen auf dem Kryptomarkt tendieren stark zu Long-Positionen
Nach aktuellem Stand LiquidationsdatenDie kumulierten Long-Liquidationen haben während mehrerer Intraday-Spitzen in der vergangenen Woche durchweg die Short-Liquidationen übertroffen.
Quelle: Coinglass
Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wurden durch ein einziges stündliches Liquidationsereignis mehr als gelöscht 230 Millionen US-Dollar in einer Long-Positions, während kurze Liquidationen während desselben Fensters darunter blieben 5 Millionen Dollar.
Dieses Ungleichgewicht deutet darauf hin, dass die bullische Hebelwirkung nach wie vor vorherrschend ist. Dies macht den Markt anfällig für weitere nach unten gerichtete Liquidationen, wenn die Preise unter nahegelegene Unterstützungsniveaus fallen.
Daten zum Kryptowährungsmarkt verdeutlichen die konzentrierte Hebelwirkung
Eine Aufschlüsselung der Liquidationsaktivitäten nach Börsen zeigt, dass Binance und Hyperliquid während der jüngsten Spitzenzeiten den größten Anteil an Zwangsliquidationen ausmachten.
Binance verzeichnete ungefähr 36 Millionen Dollar in langen Liquidationen, während Hyperliquid die Kontrolle übernahm 59 Millionen Dollar in Long-Positionen ausgelöscht. Im Gegensatz dazu betrug die Summe der Short-Liquidationen an allen verfolgten Börsen nur knapp 3,5 Millionen Dollar im gleichen Zeitraum.
Die Verzerrung verdeutlicht eine Marktstruktur, in der die Abwärtsvolatilität Long-Händler überproportional beeinträchtigt.
Die Marktkapitalisierungs-Heatmap zeigt breit angelegte Risk-Off-Bedingungen
Die Marktkapitalisierungs-Heatmap untermauert die Liquidationsdaten, wobei die meisten großkapitalisierten Vermögenswerte im negativen Bereich gehandelt werden.
Die Marktkapitalisierung von Bitcoin lag bei etwa 1,71 Billionen US-Dollarn, während Ethereum blieb bei etwa 344 Milliarden US-DollarN. Beide zeigten eher anhaltenden Verkaufsdruck als starke Erholungen.
Quelle: Coinglass
Mid-Cap- und sektorspezifische Vermögenswerte zeigten ebenfalls nur eine begrenzte Aufwärtsbeteiligung, was darauf hindeutet, dass die Kapitalrotation eher defensiv als opportunistisch bleibt.
Die Preisstabilität verdeckt das wachsende Liquidationsrisiko
Trotz der erhöhten Liquidationsaktivität konnten die Spotpreise bisher einen starken Einbruch vermeiden. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung schrittweise und nicht durch ein einzelnes Kapitulationsereignis reduziert wird.
Allerdings bleiben Liquidationscluster in der Nähe der jüngsten lokalen Tiefststände aktiv, was bedeutet, dass eine entscheidende Abwärtsbewegung eine größere Welle von Zwangsverkäufen auslösen könnte, da verbleibende gehebelte Positionen abgewickelt werden.
Was Händler als nächstes beobachten
Händler beobachten genau, ob die Liquidationsvolumina bei sinkenden Preisspannen weiter steigen.
Ein anhaltender Anstieg der Long-Liquidationen ohne nennenswerte Spot-Erholung würde darauf hinweisen, dass sich der Leverage-Stress in einer allgemeinen Marktschwäche niederschlägt.
Letzte Gedanken
- Liquidationsdaten deuten darauf hin, dass der Kryptomarkt mehr Risiken birgt, als die Preisentwicklung allein vermuten lässt.
- Solange der Liquidationsdruck konzentriert und gestaffelt bleibt, kann der Markt weiterhin phasenweise Stress absorbieren.
