Investing.com – Der S&P 500 ist in diesem Monat bisher um etwa 0,6 % gestiegen, trotz einer Phase jüngster Volatilität, die Fragen über die Langlebigkeit einer Blockbuster-Rallye im Referenzindex aufgeworfen hat.
Seit Jahresbeginn ist der Durchschnitt um mehr als 14 % gestiegen und hat sich damit von der Ohnmacht im April erholt, die durch die Ankündigung von US-Präsident Donald Trump zu drastischen US-Zöllen ausgelöst wurde. Die anhaltende Begeisterung für künstliche Intelligenz und die Erwartung von Zinssenkungen durch die Federal Reserve haben ebenfalls dazu beigetragen, Aktien im Jahr 2025 zu stützen.
Analysten von BofA Securities sagten jedoch, dass die Risikostimmung Anfang des Monats einen Einbruch erlitten habe, da die Anleger eine Reihe potenzieller Gegenwinde abgewogen hätten, darunter einen längeren Regierungsstillstand, der die Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten verzögert und die Aussichten für die Zinsentwicklung der Fed getrübt habe. Letzte Woche belasteten auch Sorgen um die Kreditwürdigkeit regionaler US-Banken sowie erneute Handelsspannungen zwischen den USA und China die Aktien.
Obwohl sich die Märkte weitgehend erholt haben, „bleibt die Unsicherheit hoch“, sagten die BofA-Analysten, darunter Adarsh Sinha und Ralph Axel.
Der Fokus liege nun auf einem möglichen Treffen zwischen Trump und seinem chinesischen Amtskollegen Xi Jinping später im Oktober und darauf, ob die Drohung des Weißen Hauses, im nächsten Monat dreistellige Zölle auf Peking zu erheben, verlängert werde, fügten die Analysten hinzu.
Die Märkte kämpften auch mit der Unklarheit über die politische Pattsituation in Washington, einer Debatte über einen Jahreshaushalt in Frankreich und den Plänen des neuen japanischen Premierministers Sanae Takaichi, hieß es.
„Alle spiegeln den Streit um die fiskalische Expansion wider. Wir sehen, dass fiskalische Risiken nicht nur politische Unruhen, sondern auch das kurzfristige globale BIP-Wachstum antreiben, möglicherweise mit erheblichen längerfristigen Kosten“, schrieben die Analysten.
Unterdessen wird davon ausgegangen, dass die Fed auf ihrer Sitzung am 28. und 29. Oktober nur „begrenzte“ Leitlinien zu den Zinssätzen für den Rest des Jahres vorlegt. Einige Wall-Street-Analysten gehen auch davon aus, dass die Zentralbank ihre langjährigen Bemühungen zur Verkleinerung ihrer Bilanz – ein Prozess, der als quantitative Straffung oder QT bekannt ist – auch in diesem Monat endlich stoppen könnte, was Anzeichen für zunehmende Spannungen an den Geldmärkten signalisiert.
Vor diesem Hintergrund sagten die BofA-Strategen, dass Anleger „erwägen sollten, das Devisenrisiko mit hohem Beta über Optionen abzusichern“. Unterdessen behielten sie ihre Prognose für das Währungspaar bis Ende 2025 bei 7,10 bei und betonten ein „Abwärtsrisiko“ für den US-Dollar, sollte der Shutdown der Bundesregierung anhalten. Sie empfahlen außerdem, auf „variabel verzinsliche Verbindlichkeiten“ in Euro umzusteigen und das Engagement im japanischen Yen abzusichern.
