Feuerzeug [LIT] Die Dominanz bei DeFi Perpetuals erreichte Mitte Dezember 2025 ihren Höhepunkt bei fast 60 %, was die starke Dynamik nach der Einführung widerspiegelt. Dieser Anstieg folgte auf den durch Airdrops verursachten Aktivitätsanstieg und die aggressiven Liquiditätsanreize.
Als sich jedoch die Anreize normalisierten, nahm die Beteiligung ab und die Volumina gingen stark zurück. Bis Januar 2026 verschärfte der sektorweite Rückgang den Druck, während das gesamte tägliche Straftätervolumen auf 15 bis 20 Milliarden US-Dollar sank, was einem Rückgang von etwa 30 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Als Feuerzeug Aktie ging zurück, Hyperliquid [HYPE] gewann wieder an Boden und erreichte wieder eine Kontrolle von 40–50 %. Diese Rotation veränderte die Wettbewerbsdynamik, während Paradex und DYDX erfasste inkrementelle Flüsse während Volatilitätsspitzen.
Obwohl sich Lighter Anfang Februar kurzzeitig erholte, rutschte sein Anteil wieder in Richtung 25 %, was ein Zeichen für das Nachlassen der spekulativen Dynamik war.
Trotzdem behält Lighter seine strukturelle Tiefe bei Bitcoin [BTC] Und Ethereum [ETH] Kontrakte, die über 50 % des offenen Interesses an Schlüsselpaaren halten.
Obwohl sich das Gesamtvolumen abschwächte, bleibt seine Kernliquiditätsbasis angesichts der sich verschärfenden makroökonomischen Bedingungen und des reduzierten anreizgesteuerten Handels robust.
Der Aufstieg von Hyperliquid durch den Liquiditätsabfluss von Lighter
Lighter eroberte Ende 2025 einen Marktanteil von fast 60 %, da keine Gebühren anfallen und sich der Luftabwurf auf einen Standort konzentriert. Dieser Anreiz-Stack lockte Short-Horizon-Händler an, so dass die Volumina mit zunehmendem Leverage-Appetit in die Höhe schnellten.
Da 2025 geschlossen ist, Sektor Umsatz erreichte 7,9 Billionen US-Dollar und Lighter verdrängte kurzzeitig Hyperliquid im täglichen Geschäft. Dann drehte sich der Katalysator um. Der LIT-Airdrop am 30. Dezember wandelte die Forderung „Handel gegen Punkte“ in ein Verhalten „Verkaufen und Verlassen“ um.
Als der LIT bis Mitte Januar um 45 % fiel, wurden renditeorientierte Wallets aufgelöst, was das Wiederholungsvolumen reduzierte und die Sticky Partizipation verringerte. Als diese Kohorte ausschied, sank der Anteil von Lighter auf 25 % und rutschte später bis Mitte Februar im Zuge einer Neuordnung der Rangliste auf etwa 8,1 % ab.
Gleichzeitig wuchs der Markt schneller, als Lighter den Markt aufrechterhalten konnte. Gesamt Täter Das Volumen verdoppelte sich innerhalb von sechs Monaten auf 14 Billionen US-Dollar, sodass jede Verlangsamung zu einer raschen Verwässerung der Aktien führte.
Hyperliquid absorbierte die Migration mit einem Anteil von 23,4 % und einem Open-Interest-Anteil von 70 %, während Aster und EdgeX zusätzlichen Kapitalfluss durch Latenz, Rabatte und neue Anreize abschöpften.
Die strategische Positionierung von Justin Sun
Liquiditätsabflüsse hatten die Position von Lighter bereits geschwächt, als große Token-Bewegungen an die Oberfläche kamen. Nach dem Airdrop ging das Volumen zurück und der Marktanteil sank von 60 % auf einstellige Werte. Als sich dieser Rückgang abzeichnete, verlagerte sich der Fokus vom Börsenwettbewerb auf die Token-Positionierung.
Diese Verschiebung wurde deutlicher, als Trons Gründer Justin Sun fast 10 Millionen LIT in Hot Wallets der Börse transferierte. Arkham-Daten zeigen, dass 7,212 Millionen LIT über einen Weg geschickt wurden, gefolgt von weiteren 5 Millionen über einen zweiten Einzahlungsweg.
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Etwa zur gleichen Zeit fügten andere Wallets der gleichen Infrastruktur 1–2 Millionen LIT hinzu. Diese Häufung signalisierte die Vorbereitung auf eine schnelle Ausführung, falls die Volatilität zunahm. Sobald die Mittel die Hot Wallets erreichten, verringerte sich die Transparenz, während die Wahlmöglichkeiten auf der Verkäuferseite zunahmen, was die Stimmung belastete.
Unterdessen baute Wintermute den LIT-Bestand auf, was die Erwartungen einer höheren Aktivität verstärkte. Im Gegensatz dazu HTX geroutet 6,5 Millionen LITs in die zkLighter-Infrastruktur, was eher auf die Bereitstellung des Ökosystems als auf den sofortigen Verkauf hinweist.
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Insgesamt spiegelt die Positionierung von Sun strategische Flexibilität wider, unterstützt Lighters Erholungsnarrativ und sorgt gleichzeitig für die Umsetzungsbereitschaft, wenn sich die Marktbedingungen verschlechtern.
Abschließende Zusammenfassung
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Die Erschöpfung der Anreize und Ausstiege nach dem Airdrop schwächten den Spekulationsfluss von Lighter und ermöglichten es Hyperliquid, Liquidität zu absorbieren und die Führung bei strukturellen Derivaten zu übernehmen.
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Der Aufbau von Whale-Routing und Market-Maker-Beständen signalisiert eine abgesicherte Positionierung, die in der fragilen Erholungsphase von Lighter die Unterstützung des Ökosystems mit der Ausführungsbereitschaft in Einklang bringt.
