Letztlich besteht die wirtschaftliche Aufgabe einer Regierung darin, Geld auszugeben und Steuern einzutreiben.
Wer zu viel ausgibt, muss es letztlich mit Zinsen zurückzahlen. Laufende Defizite sind bei Wählern (und sicherlich auch bei Spendern) fast immer beliebt, insbesondere wenn sie den Aktienmarkt in die Höhe treiben.
BCA hat heute ein tolles Diagramm, das zeigt, wie viel mehr die USA ausgegeben haben als jede andere große Volkswirtschaft. Die Defizite sind außer Kontrolle geraten und wurden in diesem Jahr durch die jüngste Runde der Unternehmenssteuersenkungen noch weiter verschärft.
Der Schaden begann eigentlich mit Trumps Wahl. Dadurch wurde die Tea-Party-Bewegung gezähmt und seitdem vollständig ausgelöscht. Der „Tax Cuts and Jobs Act“ von 2017 löste die Ausgabenorgie aus, Covid verschlimmerte sie, Biden fügte sein Infrastrukturgesetz hinzu und nun ist Trump zum Defizittief zurückgekehrt.
Es gibt kein Ende und scheinbar keinen politischen Willen, sich damit auseinanderzusetzen. Vielmehr ist es wahrscheinlicher, dass wir Politiker dazu bringen, die Zentralbanken dazu zu bewegen, das Defizit durch künstlich niedrige Zinsen zu monetarisieren.
Was an der Situation in den USA noch schlimmer ist, ist, dass sie in Bezug auf soziale Sicherheit, medizinische Versorgung und das Gesundheitswesen im Allgemeinen auf einer Zeitbombe sitzen. Es sieht nicht so aus, als würde der Kongress die veralteten Obamacare-Zuschüsse verabschieden, daher werden diese Sätze im neuen Jahr steigen, aber der Druck, den Menschen bei der Finanzierung ihrer Gesundheitsversorgung zu helfen, wird nicht nachlassen, ebenso wenig wie die alternde Bevölkerung und die außer Kontrolle geratenen Behandlungskosten in den USA.
Bemerkenswert ist, dass sich der US-Dollar fast während der gesamten Zeit dieses Charts in einem Bullenmarkt befand, und ich glaube nicht, dass das ein Zufall ist. Wenn der Kongress seine Einstellung zu den Defiziten ändert (oder der Markt bellt), wird das eine Umkehr des USD-Überschusses bedeuten. Gleichzeitig halte ich es nicht für überraschend, dass der Euro in diesem Jahr ein besseres Jahr hatte, da Deutschland eine Lockerung der Ausgaben zur Finanzierung von Militärinvestitionen signalisierte.
