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Verzeihen Sie das Wortspiel, aber Greggs (LSE:GRG) Aktien haben in letzter Zeit einen großen Teil des Vermögens der Anleger verloren. Der FTSE 250 Die Aktie ist seit August 2024 um 50 % eingebrochen!
Wenn der Verkauf nun jedoch zu weit gegangen ist, könnte dies möglicherweise zu soliden Renditen für langfristig orientierte Anleger führen. Ist die Aktie heute also das Risiko wert?
Kühlbedarf
Aus meiner Sicht gibt es zwei große Dinge, die sich negativ auf Greggs auswirken, sowie eine aufkommende potenzielle Bedrohung. Erstens sorgte Bundeskanzlerin Rachel Reeves Ende 2004 für Aufsehen, als sie den staatlichen Existenzlohn und die Sozialversicherung des Arbeitgebers erhöhte.
Greggs, das mehr als 32.000 Mitarbeiter beschäftigt, war erheblich betroffen und erhöhte daraufhin die Preise für einige Artikel, darunter Wurstbrötchen. Eine Preiserhöhung, wenn viele Verbraucher bereits in finanzielle Schwierigkeiten geraten, ist nie ideal.
Zweitens hat die zusätzliche Belastung der Arbeitgeber eine abschreckende Wirkung auf eine ohnehin fragile Wirtschaft. Das National Institute of Economic and Social Research prognostiziert, dass die Arbeitslosigkeit im Jahr 2026 durchschnittlich 5,4 % betragen wird, gegenüber 4,8 % im Vorjahr.
Ben Caswell, ein Ökonom des Think Tanks, sagte: „Ein Teil dieser Arbeitslosigkeitsgeschichte im Vereinigten Königreich sind steigende Arbeitskosten.“
Die aufkommende potenzielle Bedrohung, die ich erwähnt habe, sind GLP-1-Medikamente zur Gewichtsreduktion. Analysten bei Jefferies sagen, dass schwächere Verbraucherausgaben und ungünstiges Wetter allein nicht den anhaltenden Umsatzrückgang bei Greggs erklären können, wobei GLP-1s wahrscheinlich auch ein Teil des Bildes sind.
Bis zu 1,7 Millionen Menschen im Vereinigten Königreich nehmen heute diese appetitanregenden Medikamente ein, und Millionen weitere erwägen sie in Zukunft. Novo Nordisk hat kürzlich in den USA die Zulassung einer täglichen Wegovy-Pille erhalten, was dazu führen könnte, dass viele Menschen, die Angst vor Nadeln haben, das Medikament in Betracht ziehen.
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All dies hat sich auf die Zahlen von Greggs ausgewirkt. Im ersten Halbjahr 2024 stieg der Gesamtumsatz um 13,8 %, wobei der flächenbereinigte Umsatz in firmeneigenen Geschäften um 7,4 % zunahm. Im gleichen Zeitraum im Jahr 2025 lagen diese Werte bei 7 % bzw. 2,6 %. Ein gewaltiger Einbruch.
Aktionäre erhalten Greggs’ vorläufige Ergebnisse für die 52 Wochen bis zum 27. Dezember am 3. März. Stadtanalysten gehen davon aus, dass der Umsatz um rund 7 % auf 2,15 Mrd. £ steigen wird, was größtenteils auf die Eröffnung neuer Geschäfte (rund 120) zurückzuführen ist.
Es wird jedoch erwartet, dass Cashflows und Gewinne zurückgehen, da Greggs stark in neue Vertriebszentren investiert und höhere Kosten auffängt. Daher sollten sich Aktionäre auf die Prognose des Managements für 2026 und etwaige mittelfristige Kommentare konzentrieren.
Dies muss relativ positiv sein, sonst könnte die Aktie noch eine Weile in der Flaute bleiben. Investoren möchten Beweise dafür sehen, dass die neue GLP-1-freundliche Speisekarte bei den Kunden Anklang findet.
Ist der in Ungnade gefallene Greggs Aufmerksamkeit wert?
Wenn ich die Dinge abwäge, denke ich, dass Greggs immer noch viel zu bieten hat. Die Bilanz ist zwar aufgrund von Wachstumsinitiativen vorübergehend geschwächt, grundsätzlich aber weiterhin gesund. Das Management erwartet eine Rückkehr zu einer positiven Cash-Generierung im Jahr 2026, da die Investitionsausgaben ihren Höhepunkt erreichen.
Darüber hinaus verzeichnet die Bäckereikette trotz aller Herausforderungen immer noch steigende Gesamt- und flächenbereinigte Umsätze. Und den Anlegern wird eine Dividendenrendite von 4,4 % geboten, während sie auf eine Trendwende warten.
Wenn ein Anleger bereit ist, längerfristig über diese schwierige Phase hinauszublicken (unser bevorzugter Anlagehorizont hier). Der bunte Narr), denke ich, dass sich die Aktie gut entwickeln könnte. Aufgrund der einzigartigen Marke von Greggs, seiner starken Bilanz, der wachsenden Anzahl an Filialen und der niedrigen Bewertung ist dies eine Überlegung wert.
