Es liegt eine arbeitsreiche Woche mit mehreren wichtigen Wirtschaftsereignissen vor uns, doch der Montag beginnt ruhig und ohne nennenswerte Veröffentlichungen.
Am Dienstag wird das Hauptaugenmerk auf der geldpolitischen Ankündigung der RBA sowie den ADP-Daten zu Beschäftigungsveränderungen und JOLTS-Stellenangeboten in den USA liegen
BoJ-Gouverneur Ueda wird an einer moderierten Diskussion über Inflation, Zinssätze, Finanzstabilität und den Außenwert des Yen auf der Financial Times Global Boardroom Conference in London teilnehmen.
Am Mittwoch wird die BoC ihre Geldpolitik bekannt geben, gefolgt von der mit Spannung erwarteten FOMC-Sitzung in den USA
Am Donnerstag wird Australien seine Beschäftigungsentwicklung und Arbeitslosenquote veröffentlichen, die Schweiz wird ihre geldpolitische Entscheidung der SNB bekannt geben und die USA werden ihre wöchentlichen Arbeitslosenansprüche veröffentlichen.
Zum Wochenabschluss am Freitag wird das Vereinigte Königreich seine BIP-Monatszahlen veröffentlichen.
Bei der Sitzung dieser Woche wird erwartet, dass die RBA die Zinssätze unverändert lässt. Jüngste Daten deuten darauf hin, dass die Wirtschaft allmählich an Fahrt gewinnt, was sich in den Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen für das dritte Quartal widerspiegelt.
Während der monatliche VPI über den Erwartungen lag, stellen die Analysten von Westpac fest, dass sich die stärksten Preissteigerungen auf Sektoren konzentrierten, die stark von der Regierungspolitik und nicht von den Marktkräften beeinflusst wurden, was auf anhaltende strukturelle Inflationstreiber hindeutet.
Vorerst wird die Bank die eingehenden Daten weiterhin überwachen, bevor sie die nächsten Schritte für die Geldpolitik festlegt. Es wird erwartet, dass der Inflationsdruck im nächsten Jahr nachlassen wird, was der RBA die Tür zu zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte öffnet.
Diese Woche kommen die JOLTS-Daten für September und Oktober, die mehr Licht auf den schwächelnden US-Arbeitsmarkt werfen dürften. Der Konsens für die Oktober-Veröffentlichung liegt bei 7,14 Millionen offenen Stellen.
Die Märkte werden sich auf Schlüsselindikatoren wie das Verhältnis von offenen Stellen zu Arbeitslosigkeit und die Kündigungsquote konzentrieren. Analysten von Wells Fargo stellen fest, dass das Verhältnis von offenen Stellen zu Arbeitslosen im August unter 1,0 gefallen ist und ein weiterer Rückgang auf ein wachsendes Ungleichgewicht zwischen Arbeitskräftenachfrage und -angebot hinweisen würde.
Mittlerweile ist die Kündigungsquote das ganze Jahr über konstant bei 1,9 % geblieben, ein deutlicher Rückgang würde jedoch darauf hindeuten, dass die Arbeitnehmer als Reaktion auf ein sich abschwächendes Arbeitsumfeld vorsichtiger werden.
Bei der Sitzung in dieser Woche wird erwartet, dass die BoC die Zinsen unverändert lässt, nachdem sie im September und Oktober zwei aufeinanderfolgende Senkungen vorgenommen hatte. Seitdem deuten die kanadischen Wirtschaftsdaten auf eine Erholung hin.
Das BIP hat die Erwartungen übertroffen und der Arbeitsmarkt hat sich stabilisiert. Die Beschäftigung stieg im November um 54.000 und die Arbeitslosenquote sank von 7,1 % auf 6,5 %. Die jüngsten Zinssenkungen haben auch die Ausgaben der privaten Haushalte gestützt.
Die Inflation bleibt jedoch über dem Ziel der Bank von 2 % und es könnte im nächsten Jahr aufgrund der Verbraucher- und Staatsausgaben zu einem gewissen Aufwärtsdruck kommen. Dennoch rechnen die Märkte im Jahr 2026 nicht mit weiteren Zinssenkungen.
Bei der FOMC-Sitzung in dieser Woche ist eine Zinssenkung um 25 Basispunkte wahrscheinlich, obwohl es angesichts der jüngsten Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed knapp werden könnte.
Die Inflation bleibt in den USA ein Problem, insbesondere aufgrund zollbedingter Preiserhöhungen. Anzeichen einer Abschwächung am Arbeitsmarkt lassen jedoch die Chancen auf eine Zinssenkung steigen, eine Prognose, die von mehreren einflussreichen politischen Entscheidungsträgern geteilt wird.
Auch die Fed wird ihre aktualisierten Wirtschaftsprognosen veröffentlichen. Einige Analysten gehen davon aus, dass die Prognosen im Jahr 2026 lediglich eine weitere Zinssenkung ausweisen werden, während die Marktpreise derzeit von zwei bis drei Zinssenkungen im nächsten Jahr ausgehen.
Die Märkte beobachten auch aufmerksam die Möglichkeit einer Nominierung eines neuen Fed-Vorsitzenden im Jahr 2026. Wenn das Weiße Haus einen weithin erwarteten Kandidaten wie Kevin Hassett auswählt, könnte sich der Fokus der Anleger von der Sorge, dass die Fed zu langsam mit der Zinssenkung umgeht, auf die Befürchtung verlagern, dass sie die Geldpolitik zu aggressiv lockern könnte. Dies würde zu einer zusätzlichen Unsicherheit in den geldpolitischen Erwartungen zu Beginn des Jahres führen.
In Australien liegt der Konsens für eine Beschäftigungsänderung bei 20,3.000, ein Rückgang gegenüber 42,2.000 zuvor, und die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich von 4,3 % auf 4,4 % steigen.
Obwohl die Beschäftigungsdaten im Oktober die Erwartungen übertrafen, stellen Westpac-Analysten fest, dass sich der Dreimonatstrend bei der Schaffung von Arbeitsplätzen auf rund 1,5 % auf Jahresbasis verlangsamt hat, was etwa einen halben Prozentpunkt schwächer ist als zu Beginn des Jahres.
Die Arbeitsbilanz für das 3. Quartal zeigt auch eine Verschiebung unter der Oberfläche: Branchen, die während des Einstellungsbooms im Pflegesektor schnell gewachsen sind, normalisieren sich nun, während marktorientierte Sektoren allmählich wieder an Dynamik gewinnen.
Die Arbeitsnachfrage nahm zu, während das Arbeitskräfteangebot stabil blieb, wobei die Erwerbsquote unverändert bei 67,0 % lag. Die Arbeitslosenquote ist im letzten Monat von 4,5 % auf 4,3 % gesunken, es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass sie immer noch allmählich ansteigt.
Ein Großteil der jüngsten monatlichen Schwankungen ist auf jüngere Arbeitnehmer zurückzuführen, deren Arbeitslosenquote stark schwankte und tendenziell den allmählichen Anstieg anführte, der nun in der breiteren erwachsenen Erwerbsbevölkerung sichtbar wird.
Für die Sitzung in dieser Woche wird erwartet, dass die SNB die Zinssätze unverändert lässt. Die Inflation in der Schweiz ist stärker gesunken als erwartet, aber es ist vorerst unwahrscheinlich, dass die Bank darauf mit einer Lockerung der Geldpolitik reagieren wird.
Es wird erwartet, dass die Inflation noch einige Zeit um Null herum schwankt, und die SNB könnte die Zinsen im März nächsten Jahres um 25 Basispunkte auf –0,25 % senken und zu negativen Zinssätzen zurückkehren, da die Inflationsdynamik zu einem wachsenden Problem wird. Ein solcher Schritt würde jedoch eine höhere Schwelle erfordern und nur erfolgen, wenn andere Optionen ausgeschöpft sind.
Im Vereinigten Königreich ging die Produktionsleistung im September nach dem großen Cyberangriff zurück, der dazu führte, dass Jaguar Land Rover die Produktion für mehrere Wochen stoppte. Dieses Problem wurde inzwischen gelöst und es wird erwartet, dass das BIP im Oktober eine leichte Verbesserung von 0,1 % im Vergleich zu -0,1 % im Vormonat aufweisen wird.
