Das Sitzungsprotokoll der Federal Reserve vom 18. bis 19. März enthüllte ein Komitee, das eine Drang zwischen den Inflationsprobleme Und Wachstumsrisiken inmitten erhöhter Unsicherheit der Handelspolitik.
Die Minuten enthüllen eine Fed, die zunehmend über ein Potenzial besorgt ist Stagflationär Umgebung, wo höher Zölle Steigern Sie die Inflation und verlangsamen gleichzeitig das Wirtschaftswachstum. Dies stellt die politischen Entscheidungsträger in eine schwierige Position, da die traditionelle Reaktion auf höhere Reaktion Inflation (engere Politik) Konflikte mit dem typischen Ansatz zum langsameren Wachstum (lockerer Politik).
Das Komitee beschloss auch, die quantitative Verschärfung zu verlangsamen, indem er die monatliche Rückzahlungsobergrenze für die Wertpapierkapitalisierung von 25 Milliarden US -Dollar auf 5 Milliarden US -Dollar verringert.
Hier sind wichtige Punkte aus der Veröffentlichung:
- Fast alle Teilnehmer betrachteten Risiken zur Inflation, die auf den Kopf geneigt sind Und Risiken für die Beschäftigung, die nach unten geneigt ist
- Beamte Reduzieren Sie ihre Wachstumsprognosen und erhöhte ihre Inflationsaussichten für 2025
- Der Ausschuss geschnittene projizierte Ratensenkungen für das Jahr von drei bis zwei
- Einige Mitglieder stellten fest, dass ihre Kontakte waren Bereitskostensteigerungen bereits in Erwartung der Zölle
- Einige Teilnehmer warnte vor „schwierigen Kompromisse“, wenn sich die Inflation als anhaltend erwies, während das Wachstum geschwächt wurde
- Das Komitee beschloss zu langsame quantitative Ziehung Durch die Reduzierung der Rücknahmeobergrenze für die Wertpapiere von Treasury von 25 Mrd. USD auf 5 Mrd. USD
- Gouverneur Waller lehnte ab und verlangsamte den Abfluss der Bilanzbevorzugt, das vorherige Tempo aufrechtzuerhalten
- Die Mitglieder betonten, dass sie gut positioniert waren, um entweder auf anhaltende Inflation oder wirtschaftliche Schwäche zu reagieren
Link zum FOMC -Sitzungsprotokoll (März 2025)
Die Entscheidung, die Bilanzreduzierung zu verlangsamen, wurde hauptsächlich von Bedenken der Schuldenobergrenze vorgenommen. Beamte befürchteten, dass die Reserveknappheit mit geringer Warnung auftreten könnte, sobald die Schuldenobergrenze gelöst ist und das Finanzministerium beginnt, ihr Konto wieder aufzubauen. Dies deutet darauf hin, dass die Fed einen vorsichtigeren Ansatz für ihr quantitatives Straffing -Programm verfolgt, obwohl die meisten Beamten betonten, dass dies nicht als Änderung der geldpolitischen Haltung interpretiert werden sollte.
Die Reduzierung der projizierten Zinsenkürzungen durch die Fed für 2025 signalisiert einen Patientenansatz für die Lockerung und deutet darauf hin, dass das Komitee bereit ist, die Politik länger einschränkend zu halten, wenn die Inflation weiterhin erhöht bleibt. Diese hawkischere Haltung steht im Gegensatz zu den Markterwartungen zu Beginn des Jahres für aggressivere Lockerung.
Marktreaktionen
US-Dollar gegen Hauptwährungen: 5-min
Überlagerung von USD gegenüber großen Währungen Diagramm von TradingView
Der US -Dollar hat einen schnellen Schub erwisch Trumps Umzug, um Zölle des Befreiungstages zu erleichtern (außer gegen China). Der Sprung kam wahrscheinlich von der Fed, die in diesem Jahr weniger Ratenkürzungen signalisierte, als er zuvor in den Griff hatte.
Aber die Rallye hielt nicht lange an. Zwischen dem laufenden Tarifdrama und den Fed -Stagflationsrisiken verlor Dollarbullen schnell ihren Schwung. Das Greenback wechselte für den Rest der Sitzung, bevor er sich in einige enge Bereiche niederließ.
Seit der Veröffentlichung von FOMC-Minuten ist der Dollar auf dem hinteren Fuß und rutschte über den Brett, außer gegen den ölverbundenen kanadischen Dollar, der auch nicht viel Liebe hat.
