Broadcom (AVGO) meldete gerade ein weiteres Mega-Quartal und sah dann, wie seine Aktie einen Schlag erlitt. Die Aktien stürzten ab 11 % bis fast 360 $überradieren 200 Milliarden Dollar im Marktwert in einer einzigen Sitzung.
Die Ergebnisse selbst waren größtenteils solide.
Der Technologieriese hat gepostet fast 18 Milliarden Dollar bei den Q4-Verkäufen ein deutlicher Anstieg, zusammen mit einem Aufwärtstrend 19,1 Milliarden US-Dollar Ausblick für das 1. Quartal. Darüber hinaus übertraf der Gewinn je Aktie von 1,95 US-Dollar die Marktschätzungen um beachtliche acht Cent.
Es spielte jedoch keine Rolle. Das Management warnte davor, dass die Nachfrage nach KI-Chips steigen würde Bruttomargen um 100 Basispunkte komprimierenentsprechend Reuterswobei kundenspezifische Beschleuniger eine geringere Rentabilität bieten.
Dennoch bleibt Morgan Stanley unbeeindruckt.
Ein 5-Sterne-Analyst des Unternehmens in Joseph Moore habe gerade seine bestätigt Übergewicht Rating, während Broadcoms Kursziel angehoben wird 443 bis 462 US-Dollar (eine Steigerung von 28 % gegenüber dem aktuellen Preis).
Moore bezeichnet die langfristige Konstellation als „sehr stark“ und argumentiert, dass der jüngste Absturz eine Überreaktion auf kurzfristige Störungen sei und bei weitem kein Knaller bei Broadcom sei Grundlagen.
Das Quartal von Broadcom war stark, die Marktreaktion jedoch nicht
Broadcom legte einen weiteren beeindruckenden Gewinnbericht vor und krönte damit ein hervorragendes Jahr.
Umsatz und Gewinn übertrafen die Schätzungen erheblich, den höchsten Wert in den letzten vier Quartalen.
So schnitt Broadcom in den letzten vier Quartalen ab:
- FQ4 2025 (Okt. 2025): EPS 1,95 $ (vorbei schlagen 0,08 $), Einnahmen 18,02 Milliarden US-Dollar (vorbei schlagen 555,89 Millionen US-Dollar, +28,18 % im Jahresvergleich)
- FQ3 2025 (Juli 2025): EPS 1,69 $ (vorbei schlagen 0,03 $), Einnahmen 15,95 Milliarden US-Dollar (vorbei schlagen 129,31 Millionen US-Dollar, +22,03 % im Jahresvergleich)
- FQ2 2025 (April 2025): EPS 1,58 $ (vorbei schlagen 0,01 $), Einnahmen 15,00 Milliarden US-Dollar (vorbei schlagen 28,43 Millionen US-Dollar, +20,16 % im Jahresvergleich)
- FQ1 2025 (Januar 2025): EPS 1,60 $ (vorbei schlagen 0,09 $), Einnahmen 14,92 Milliarden US-Dollar (vorbei schlagen 325,27 Millionen US-Dollar, +24,71 % im Jahresvergleich)
Darüber hinaus das Management geführte Q1-Verkäufe 19,1 Milliarden US-Dollar betragen und damit deutlich über der Schätzung der Street liegen 18,31 Milliarden US-Dollar. KI Es wird erwartet, dass allein der Umsatz erreicht wird 8,2 Milliarden US-Dollar, doppelt Vorjahresniveau.
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Die Anleger konzentrieren sich jedoch auf eine Linie und stellen fest, dass die Verschiebung im KI-Mix dies tun wird Bruttomarge um 100 Basispunkte komprimierenaufgrund von kundenspezifischen Beschleunigersystemen mit geringeren Margen.
Hier ist, was andere große Banken zu sagen haben um Broadcom-Aktie.
- Bank of America: Kursziel 500 USD, Kauf (39 % Aufwärtspotenzial). Von 460 US-Dollar aufgrund der wachsenden Nachfrage nach KI-Chips gestiegen.
- Goldman Sachs: Kursziel 450 $, Kaufen (25 % Aufwärtspotenzial). Erhöht von 435 $; Laut Broadcom bleibt Broadcom ein langfristiger Gewinner der KI-Infrastruktur.
- UBS: 472 $ Preiszielkaufen (31 % Plus). Erhöht von 415 US-Dollar aufgrund des explosiven KI- und Netzwerkwachstums.
- Bernstein: 475 $ Preiszielübertreffen (32 % Aufwärtspotenzial): Angehoben von 400 US-Dollar unter Berufung auf die beeindruckende Ertragskraft von Broadcom.
Moore konnte die negative Reaktion der Börse nicht glauben.
„Insgesamt sind das sehr gute Ergebnisse … die zum ersten Mal seit langem wieder einen kurzfristigen Aufwärtstrend zeigen“, sagte er und wies darauf hin, dass Broadcom gewachsen ist drei bis fünf KI-Kunden während die Erwartungen jedes Quartal weiter angehoben werden.
Darüber hinaus lagen die KI-bezogenen Umsätze über den Prognosen Q1-KI-Prognose 20 % über seinem Modell. Das Unternehmen hat auch die Umsatz- und EPS-Prognosen für das Gesamtjahr deutlicher angehoben als in der Vergangenheit.
Nach Ansicht von Moore war dieses Quartal nicht nur eine Enttäuschung, sondern eine „kurzfristige Wende.“ Der Markt machte sich einfach nicht die Mühe, über die Margen hinauszuschauen.
Das KI-Wachstum von Broadcom funktioniert immer noch
Die KI-Geschichte von Broadcom wird noch umfangreicher, aber etwas komplizierter, wenn man den Anthropic-Wildcard mit einbezieht.
Moore ist der Ansicht, dass die Aussichten von Broadcom für die zweite Hälfte des Jahres 2026 weiterhin „sehr positiv“ sind, aber sie bringen echte Probleme bei der Modellierung mit sich.
Der KI-Leitgeber hat ein umwerfendes Ergebnis verzeichnet 21 Milliarden Dollar in Bestellungen von Anthropic bereits, mit a 10 Milliarden Dollar Engagement erst im letzten Quartal, zusammen mit einem anderen 11 Milliarden Dollar im Telefonat bekannt gegeben.
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Beide werden voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 ausgeliefert, was bedeutet, dass ein Kunde für einen verantwortlich ist gewaltige 40 % von Moores KI-Schätzung für das Gesamtjahr.
Die größte Herausforderung besteht jedoch darin, dass diese Systeme weiterlaufen Googles TPUArchitekturwas bedeutet, dass Google einige Margen erhält.
Auch wenn dies ein voller ist Verkauf von Regalwaagendürften die Bruttomargen deutlich niedriger ausfallen.
Dennoch bleibt Moore optimistisch über Broadcoms „sehr starkes Wachstumspotenzial” in der kundenspezifischen Chipherstellung und Vernetzung.
Tatsächlich argumentiert er, dass die Zahlen immer noch aussehen konservativmit dem Management von Broadcom“zu den glaubwürdigsten” in der Branche.
Broadcom räumt ein, dass der KI-Boom einen Kompromiss bei der Marge mit sich bringt
Das Management von Broadcom hat schnell erkannt, dass der KI-Boom mit echten Kompromissen bei den Margen einhergeht.
Finanzvorstand Kirsten Spears forderte die Anleger auf, sofort eine gewisse Komprimierung einzukalkulieren, und prognostizierte einen Wert von 100 Basispunkte sequentielles Einfallen Q1 2026, „was einen höheren Mix an KI-Umsätzen widerspiegelt.“
Später in der Frage-und-Antwort-Runde fügte sie hinzu: „Wenn wir anfangen, mehr Systeme zu liefern, werden wir mehr Kosten im Rack weitergeben, sodass diese Bruttomargen niedriger sein werden.“
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Jedoch, CEO Hock Tan war der Ansicht, dass Anleger das Gesamtbild betrachten müssten.
Obwohl er einräumte, dass „der KI-Umsatz eine geringere Bruttomarge hat als der Rest unseres Geschäfts“, sagte er, dass das Unternehmen dennoch „den operativen Hebel erhalten wird“, den es braucht, wenn die Volumina weiter wachsen.
Mit anderen Worten: Die Bruttomargen können einen Einbruch erleiden, aber der Bruttogewinn in Dollar und Betriebserträge wird weiterhin beeindrucken, wenn der KI-Umsatz steigt.
Die beeindruckenden Zahlen belegen das.
Broadcom, Bericht von Investing.coms, hat jetzt eine Rückstand im Bereich KI im Wert von 73 Milliarden US-Dollar wird in den nächsten 18 Monaten ausgeliefert, wobei davon ausgegangen wird, dass sich der Umsatz mit KI-Chips im Jahresvergleich auf 8,2 Milliarden US-Dollar allein im ersten Quartal verdoppeln wird.
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