Der Rückgang des Pfund Sterling könnte sich noch verstärken, wenn die Bank of England die Zinsen im Dezember senkt, so die MUFG Bank, die erwartet, dass schwächere Inflationsdaten und fiskalpolitische Straffung die Argumente für eine Lockerung verstärken.
Die Bank sagte, dass bevorstehende Veröffentlichungen wahrscheinlich bestätigen werden, dass die britische Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, während der Haushalt vom 26. November Steuererhöhungen einführen könnte, um die Haushaltsregeln einzuhalten – Entwicklungen, die der BoE Spielraum geben könnten, mit Zinssenkungen zu beginnen.
Die Marktpreise implizieren derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 66 % für eine Zinssenkung im Dezember. MUFG sagte, dass dies Spielraum für einen weiteren Rückgang der Front-End-Renditen lässt, was zu einer anhaltenden Underperformance des Pfund Sterling führen würde.
Vor diesem Hintergrund erhöhte MUFG seine EUR/GBP-Prognosen und geht nun davon aus, dass der Euro bis zum ersten Quartal 2026 0,8900 und bis zum zweiten Quartal 0,9000 erreichen wird, was auf einen anhaltenden Abschwächungstrend beim Pfund hindeutet, da sich die politische Divergenz mit der Europäischen Zentralbank verringert.
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Die aktualisierten Prognosen von MUFG verdeutlichen anhaltende Abwärtsrisiken für das GBP, da die Märkte eine Zinssenkung der BoE im Dezember einpreisen. Erwartete Steuererhöhungen und eine nachlassende Inflation könnten eine Lockerung der Geldpolitik rechtfertigen und die Stärke des EUR gegenüber dem GBP bis 2026 begünstigen. Kurzfristige Staatsanleihen könnten eine Outperformance erzielen, wenn die Renditen sinken.
