- Sonne: Japanisches durchschnittliches Bareinkommen, japanische vorgezogene Wahl
- Mo: Schweizer Verbrauchervertrauen (Januar), Mexikanische Inflation (Januar), US-Verbraucherinflationserwartungen (Januar), Australische Haushaltsausgaben (Dez)
- Di: EIA STEO; Norwegische Vorprüfung. CPI (Jan), US NFIB (Jan), Wöchentlicher ADP, ECI (Q4), Export-/Importpreise (Dez)
- Heiraten: BoC-Protokoll (Januar), OPEC MOMR; ECB Wage Tracker (nach der Sitzung); Chinesische Inflation (Januar), norwegisches BIP (Q4), US-NFP (Januar)
- Do: IEA OMR, EU Informal Leaders Retreat; Japanischer PPI (Januar), vorläufiges BIP des Vereinigten Königreichs. (Q4), BIP (Dez), US Weekly/Continuing Claims; Bestandsimmobilienverkäufe (Januar), südkoreanische Export-/Importpreise (Januar)
- Fr: Indischer WPI (Januar), Schweizer CPI (Januar), EZ Prelim. Beschäftigung (Q4), BIP 2. (Q4), US-VPI (Januar)
Japanischer durchschnittlicher Barverdienst (So):
Japans durchschnittliche Bareinkommensdaten für Dezember werden am Sonntag erwartet. Der Konsens geht davon aus, dass die Gesamtlöhne von 0,5 % auf 1,0 % im Jahresvergleich steigen werden. Die Veröffentlichung vom November zeigte eine starke Verlangsamung des Lohnwachstums, die größtenteils auf einen starken Rückgang der einmaligen Bonuszahlungen außerhalb der Hauptauszahlungszeiten zurückzuführen war, was dazu führte, dass die Reallöhne angesichts der immer noch hohen Inflation stark negativ waren. ING rechnet mit einer deutlicheren Erholung im Dezember, unterstützt durch starke Winterboni und die jüngste Entspannung der Inflation, was dazu beitragen dürfte, dass die realen Bareinnahmen positiv werden. Dem Schreibtisch zufolge würde eine nachhaltige Verbesserung der Lohndynamik das Vertrauen der BoJ stärken, dass sich ein Lohn-Preis-Zyklus durchsetzt, was die Argumente für weitere Zinserhöhungen ab dem zweiten Quartal stützt.
Japanische vorgezogene Neuwahl (Sonntag):
Der japanische Premierminister Takaichi berief vorgezogene Neuwahlen für den 8. Februar ein. Ziel ist es, aus ihrer hohen Zustimmungsrate Kapital zu schlagen und die knappe Mehrheit der LDP im Unterhaus auszubauen, was es ihr ermöglichen würde, die Politik mit weniger Reibungsverlusten zu verabschieden. Eine kürzlich von Asahi durchgeführte Umfrage (2. Februar) zeigt, dass die Regierungskoalition mehr als 300 Sitze sichern könnte, was weit über den 233 Sitzen liegt, die für eine einfache Mehrheit erforderlich sind; Damit wird die LDP-JIP-Partnerschaft auf Kurs gebracht, um möglicherweise eine Zweidrittelmehrheit (310 Sitze) zu erreichen. Beachten Sie, dass die LDP-JIP, sollte sie eine Zweidrittelmehrheit erreichen, das Oberhaus bei der Verabschiedung von Gesetzen überstimmen kann. Wahlumfragen werden in der Regel innerhalb von Minuten nach Schließung der Wahllokale veröffentlicht (20:00 JST / 11:00 GMT / 06:00 EST), während ein großer Teil der Ergebnisse einzelner Wahlbezirke innerhalb der folgenden 2–4 Stunden gemeldet wird. Bei einem Sieg der LDP dürfte die unmittelbare Marktreaktion zu einer Versteilung der JGB-Renditekurve führen, da dies dem Premierminister möglicherweise Spielraum für eine expansive Finanzpolitik geben würde. Credit Agricole erwartet bei Nikkei und USD/JPY Zuwächse bei gleichzeitiger Versteilung der Kurve. Wenn der LDP-JIP-Block die Unterstützung einer anderen Partei, höchstwahrscheinlich der DPP oder Sanseito, benötigt, könnte fiskalische und politische Unsicherheit eingepreist sein, da Oppositionspartner auf Einkommenssteuersenkungen oder umfassendere Mehrwertsteuersenkungen drängen könnten, was möglicherweise einen tieferen Ausverkauf bei JGBs auslösen könnte. Sollte die LDP verlieren, würde eine neue Regierung wahrscheinlich zu einer flacheren Renditekurve und einer Stärke des JPY führen, was die Aussicht auf eine größere fiskalische Zurückhaltung als unter Takaichi und eine größere Toleranz gegenüber Zinserhöhungen der BoJ widerspiegelt. Credit Agricole geht davon aus, dass dies zu einem Anstieg der kurzfristigen Renditen und einer Abflachung der JGB-Kurve führen wird. Eine ausführliche Vorschau finden Sie hier.
Umfrage der japanischen Wirtschaftsbeobachter (Mo):
Japans Economy Watchers-Umfrage für Januar erscheint am 9. Februar. Der Current Conditions-Index fiel im Dezember auf 48,6 und blieb damit unter der 50er-Schwelle, während der Outlook-Index auf 50,5 stieg, was vorsichtigen Optimismus für die kommenden Monate signalisiert. Die Umfrage wird von der BoJ als führender Indikator für den privaten Konsum und die Dynamik des Dienstleistungssektors genau beobachtet. Jede weitere Verbesserung der Stimmung im Dienstleistungssektor würde die Ansicht der Bank stützen, dass die Inflation der Dienstleistungspreise dauerhafter wird.
BoC-Protokoll (Mi):
Das Protokoll folgte auf die Entscheidung vom Januar, die Zinsen bei 2,25 % zu belassen, was den Erwartungen entsprach und dem unteren Ende der neutralen Schätzung der BoC entsprach. Die Erklärung konzentrierte sich auf die Unsicherheit und sagte, dass diese erhöht sei und dass die Risiken genau überwacht würden, und fügte hinzu, dass die Zentralbank bereit sei, zu reagieren, wenn sich die Aussichten ändern würden. Der Monetary Policy Report ließ die kurzfristigen Inflationsprognosen unverändert, hob jedoch die Prognose für das vierte Quartal 2026 an, während die vierteljährlichen BIP-Prognosen für das Jahr 2026 angehoben wurden. Gouverneur Macklem warnte die BoC seitdem davor, die wirtschaftliche Schwäche angesichts eines strukturellen Wandels in der kanadischen Wirtschaft nach einer Verschlechterung der Beziehungen zu den Vereinigten Staaten falsch zu diagnostizieren. Er sagte, dass eine Senkung der Zinsen als Reaktion auf eine schwache Aktivität das Risiko birgt, die künftige Inflation anzukurbeln, wenn die Schwäche auf eine geringere Produktionskapazität und nicht auf einen zyklischen Nachfragerückgang zurückzuführen sei, und dass eine übermäßige Stimulierung der Nachfrage bei strukturellen Problemen die notwendige Anpassung verzögern könnte. Die BoC scheint auf absehbare Zeit in der Warteschleife zu bleiben, sofern sich der Ausblick nicht drastisch ändert, da die Marktpreise bis zum Jahresende etwa 9 Basispunkte ansteigen werden.
Chinesische Inflation (Mi):
China wird voraussichtlich seine VPI- und PPI-Zahlen für Januar veröffentlichen, nachdem Daten für Dezember einen Gesamt-VPI-Anstieg von 0,8 % gegenüber dem Vorjahr zeigten, ein 34-Monats-Hoch, das größtenteils auf die Lebensmittelpreise zurückzuführen ist, während die Kerninflation bei 1,2 % blieb und die Erzeugerpreise bei -1,9 % gegenüber dem Vorjahr in der Deflation blieben. ING geht davon aus, dass sich der Inflationsdruck im Januar abkühlen wird, und prognostiziert einen Verbraucherpreisindex von 0,5 % gegenüber dem Vorjahr, da die Auswirkungen des Mondneujahrs die Preise belasten, während der Erzeugerpreisindex voraussichtlich den 40. Monat in Folge negativ bleibt, sich aber aufgrund festerer Rohstoffpreise auf etwa -1,3 % gegenüber dem Vorjahr verbessert. Analysten warnen weiterhin davor, dass die zugrunde liegende Nachfrage trotz des jüngsten Anstiegs der Gesamtinflation schwach bleibt, wobei Überkapazitäten und Fabrikdeflation weiterhin die Haupthindernisse sind. Daher ist es unwahrscheinlich, dass die Daten die Erwartungen an weitere politische Unterstützung in diesem Jahr verändern.
US-Stellenbericht (Mi):
Hinweis: Der Stellenbericht für Januar, der ursprünglich für den 6. Februar geplant war, wurde aufgrund des teilweisen Regierungsstillstands in den USA auf Mittwoch, den 11. Februar um 08:30 EST/13:30 GMT verschoben. Aktuelle Arbeitsmarktdaten haben trotz anderer politischer Herausforderungen Widerstandsfähigkeit gezeigt. Während der Woche, die dem traditionellen BLS-Umfragefenster entspricht, blieben die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe nach Revisionen mit 210.000 niedrig, verglichen mit 224.000 vor den Dezemberdaten. Die laufenden Schadensfälle gingen in der Umfragewoche von 1,914 Mio. vor dem Dezemberbericht auf 1,827 Mio. zurück. „Es gibt keine Hinweise darauf, dass die Zahl der Entlassungen zunimmt. Es gibt Firmen, die versuchen, ihre Mitarbeiterzahl zu reduzieren, aber dies geschieht fast ausschließlich durch Fluktuation und nicht durch einen direkten Stellenabbau“, sagte Santander und fügte hinzu, dass „die Zahl der Entlassungen grundsätzlich ungefähr konstant ist.“ Wells Fargo geht davon aus, dass der Januar-Bericht das Bild auf dem Arbeitsmarkt im Großen und Ganzen unverändert lassen wird, mit einem Lohnwachstum von rund 80.000 und einer stabilen Arbeitslosenquote von 4,4 %, und weist darauf hin, dass die Neueinstellungen durch weniger saisonale Entlassungen vorübergehend angekurbelt werden könnten. Dennoch werden die Risiken für die Arbeitslosigkeit als positiv eingeschätzt, während Benchmark-Revisionen wahrscheinlich zeigen werden, dass das Beschäftigungswachstum im letzten Jahr schwächer ausgefallen ist, was eine allmähliche Abschwächung der Arbeitsmarktunterstützung für Einkommen und Konsum verstärkt. Auf ihrer Sitzung im Januar passte die Fed ihre Risikocharakterisierung des Arbeitsmarktes an und ersetzte „die Beschäftigungszuwächse haben sich in diesem Jahr verlangsamt, und die Arbeitslosenquote ist bis September leicht gestiegen“ durch „die Beschäftigungszuwächse blieben niedrig und die Arbeitslosenquote zeigte einige Anzeichen einer Stabilisierung“, was Analysten als positive Verbesserung bezeichneten. Dennoch sagte Vorsitzender Powell, dass die Beschäftigungsrisiken sowohl nach oben als auch nach unten zwar abgenommen, aber nicht verschwunden seien, was es schwierig mache zu beurteilen, ob die Mandatsrisiken vollständig ausgeglichen seien. Händler werden auch auf etwaige Auswirkungen extremer Wetterbedingungen achten. Oxford Economics sagte, Stürme während des Referenzzeitraums für die Lohn- und Gehaltsabrechnung hätten in der Vergangenheit größere negative Auswirkungen auf die Nettobeschäftigung außerhalb der Landwirtschaft und die geleisteten Arbeitsstunden gehabt, insbesondere im Baugewerbe, fügten jedoch hinzu, dass der jüngste Sturm außerhalb dieses Fensters liege, was mögliche negative Auswirkungen auf den Januar-Bericht begrenzen dürfte.
Britisches BIP (Do):
Das Vereinigte Königreich wird voraussichtlich zusammen mit der monatlichen Produktion im Dezember ein vorläufiges BIP für das vierte Quartal veröffentlichen. Der Konsens erwartet für das vierte Quartal ein BIP-Wachstum von 0,1 % gegenüber dem Vorquartal von 0,2 % und 1,3 % gegenüber dem Vorjahr von 1,2 %, wobei das BIP im Dezember gegenüber dem Vormonat um 0,3 % von 0,1 % steigen wird. Investec erwartet für Dezember einen schwächeren M/M-Wert von 0,2 % nach der starken Erholung von 0,3 % im November, die durch eine Erholung der Automobilproduktion nach dem Cyberangriff auf Jaguar Land Rover sowie stabilere Einzelhandelsumsätze angekurbelt wurde. Während der größte Teil des Produktionsanstiegs wahrscheinlich im November stattfand, werden die Aktivitäten im Dezember durch die verbleibende Stärke aufgrund von Auftragsbeständen im Automobilbereich, eine stabile Dienstleistungsproduktion und eine leichte Erholung im Baugewerbe gestützt. Auf dieser Grundlage prognostiziert Investec für das vierte Quartal ein BIP-Wachstum von 0,2 % gegenüber dem Vorquartal, was einer leichten Beschleunigung gegenüber den 0,1 % im dritten Quartal entspricht, und sagt, dass dies einen konstruktiven Übergang in das erste Quartal ermöglichen würde, in dem sich das Wachstum voraussichtlich weiter festigen wird.
US-VPI (Fr):
Hinweis: Der Verbraucherpreisbericht für Januar, der ursprünglich für den 11. Februar geplant war, wurde aufgrund des teilweisen Regierungsstillstands in den USA auf den 13. Februar um 08:30 EST/13:30 GMT verschoben. Während die Januar-Erklärung der Fed ihre Wirtschaftseinschätzung verbesserte, indem sie „Wirtschaftsaktivität wächst in moderatem Tempo“ durch „Expansion in solidem Tempo“ ersetzte, „die Beschäftigungszuwächse in diesem Jahr verlangsamt wurden“ und „die Beschäftigungszuwächse blieben niedrig“ und „die Arbeitslosenquote leicht gestiegen ist“ und „einige Anzeichen einer Stabilisierung gezeigt“ hatte, sagte sie, dass „die Inflation weiterhin etwas erhöht ist“, was relativ unverändert zu ihrer vorherigen Einschätzung ist, dass „die Inflation seit Anfang des Jahres gestiegen ist und weiterhin etwas erhöht bleibt“. Auf seiner Pressekonferenz nach der Sitzung sagte Vorsitzender Powell, dass die Inflation im vergangenen Jahr nur begrenzte Nettofortschritte gemacht habe und dass sich die Kern-PCE kaum verbessert habe. Er sagte, der größte Teil des Überschießens sei auf die Warenpreise zurückzuführen, die größtenteils auf Zölle zurückzuführen seien, die er als einmaligen und nicht nachfragegesteuerten Effekt beschrieb. Powell wies darauf hin, dass viele Auswirkungen der Zölle bereits auf die Wirtschaft übergegangen seien, und geht davon aus, dass die Waren- und Zollinflation etwa zur Jahresmitte ihren Höhepunkt erreichen wird. Die Inflation bleibt etwas erhöht, aber die jüngsten Ergebnisse entsprachen weitgehend den Erwartungen. Er fügte hinzu, dass die kurzfristigen marktbasierten Inflationserwartungen vollständig zurückgegangen seien, während längerfristige Maßnahmen Vertrauen in eine Rückkehr zum 2 %-Ziel der Fed signalisierten. Powell sagte, die eingehenden Daten deuten auf eine deutlichere Verbesserung der Aussichten hin und fügte hinzu, dass die Bestätigung, dass die Auswirkungen der Zölle nachlassen, eine Lockerung der Politik unterstützen würde. Einige Analysten haben kürzlich das Inflationsmaß von Truflation hervorgehoben, was darauf hindeutet, dass der Preisdruck nachlässt. Pantheon Macroeconomics argumentiert jedoch, dass der starke Rückgang des Truflation-Tagesmaßes die Desinflation überbewertet, und weist darauf hin, dass sie weitgehend durch neue Mieten und Hypothekenzinskosten verursacht wird, die schnell auf Marktveränderungen reagieren, während der offizielle Verbraucherpreisindex breitere, verzögerte Schutzmaße verwendet, was einen viel allmählicheren Rückgang impliziert. Pantheon sieht Truflation als nützlich für Nischenkomponenten, aber nicht als verlässlichen Anhaltspunkt für die Gesamtinflation.
Dieser Artikel erschien ursprünglich am Newsquawk.
