Langfristig betrachtet Amazonas (NASDAQ: AMZN) hat einige Aktionäre sehr wohlhabend gemacht. Die Amazon-Aktie ist in den letzten fünf Jahren um satte 49 % gestiegen – doch seit das Unternehmen 1997 an die Börse ging, ist der Kursanstieg vorbei 263.000%!
Lange Zeit spiegelte der Anstieg des Aktienkurses von Amazon eher die Begeisterung über die künftigen Wachstumsaussichten des Unternehmens als darüber wider, wie viel Geld das Unternehmen damals verdiente.
Es erscheint daher seltsam, dass es im vergangenen Jahr an der Börse zu einer Aufregung um KI kam – und doch sind die Aktien von Amazon in den letzten 12 Monaten nur um 4 % gestiegen.
Schließlich haben sich KI-Investoren auf Aktien wie … konzentriert Nvidia (plus 28 % in einem Jahr) ist Amazon bereits auf dem Weg, eines der größten KI-Unternehmen der Welt zu werden.
Fehlt dem Markt das?
Ein kostspieliges Geschäft
Vielleicht sogar nicht.
Nvidia und Amazon stehen teilweise auf unterschiedlichen Seiten, wenn es um die Ausstattung von KI-Rechenzentren geht. Nvidia ist auf dem Vormarsch, weil es so viele seiner Chips zu hohen Preisen und mit saftigen Gewinnspannen verkauft.
Im Gegensatz dazu muss Amazon im großen Stil Geld ausgeben, um große Mengen teurer Chips zu kaufen, um die Präsenz seines Rechenzentrums zu vergrößern.
Fairerweise muss man sagen, dass die Geschichte noch mehr beinhaltet.
Durch seine Tochtergesellschaft Annapurna Labs hat Amazon eine große interne Chip-Design-Fähigkeit aufgebaut, die ihm dabei hilft, den Betrag zu reduzieren, den es andernfalls an Drittanbieter wie Nvidia zahlen müsste, während das Unternehmen seine KI-Fähigkeiten erweitert.
Das ist an sich schon ein riesiges Geschäft: Amazon hat einen blöden Namen Trainium2 Chip ist bereits ein Multimilliarden-Dollar-Geschäft für sich.
Solche Chips haben Amazon auch dabei geholfen, Investitionen in führende KI-Unternehmen wie Anthropic zu sichern. Diese Investitionen könnten sich möglicherweise als sehr wertvoll erweisen. Tatsächlich, Amazon verbuchte einen Vorsteuergewinn von 9,5 Milliarden US-Dollar im letzten Berichtsquartal über solche Investitionen informiert.
Dennoch lässt sich nicht leugnen, dass Amazon – vor allem dank seiner AWS-Tochtergesellschaft – enorme Ausgaben für eine KI-Infrastruktur auf sich nimmt, deren langfristiger Wert sich erst noch beweisen muss.
Eine weitere Amazon-Wachstumsgeschichte
Dennoch ist das „Baue es und sie werden kommen“ Der Ansatz ist ein konsequentes Merkmal von Amazon beeindruckende Wertschöpfung für die Aktionäre in den letzten drei Jahrzehnten.
Wir haben das in allem gesehen, von halbautomatischen Vertriebszentren bis hin zur Einführung von Amazon Prime und die Prime Air-Frachtflugzeugflotte des Unternehmens.
KI ist heute von zentraler Bedeutung für die Zukunftsvision von Amazon. Wie der Firmenchef den Investoren im Herbst sagte: „Wir sehen weiterhin eine starke Dynamik und ein starkes Wachstum bei Amazon, da KI in allen Bereichen unseres Geschäfts zu bedeutenden Verbesserungen führt“.
Allein AWS wächst jährlich um rund 20 %. Darüber hinaus verfügt das Gesamtgeschäft von Amazon dank seines großen Kundenstamms, Skaleneffekten und seines bewährten Geschäftsmodells weiterhin über eine starke Wettbewerbsposition.
Amazon-Aktien werden derzeit für das 34-fache des Gewinns verkauft. Die enormen KI-Ausgaben bringen Risiken mit sich, daher bin ich vorerst nicht bereit zu investieren.
Aber ich denke, der Markt übersieht möglicherweise, wie transformativ KI für Amazon sein könnte. Dieses Jahr werde ich den Aktienkurs und die Geschäftsentwicklung genau beobachten.
