Bildquelle: Getty Images
Der Barclays (LSE: BARC) Der Aktienkurs ist ein Wunder. Im letzten Jahr ist es um 57 % und im zweiten Jahr um 233 % gestiegen. Die Finanzkrise ist endlich eine verblassende Erinnerung. Dies ist auch eine fantastische Demonstration dessen, wie FTSE 100 Aktien können Erfolg haben, wenn sie sich zusammenreißen. Mit einer Marktkapitalisierung von 65 Milliarden Pfund ist es mittlerweile das zwölftgrößte Unternehmen Großbritanniens. Aber ist es so weit gekommen, wie es geht?
Gestern (10. Februar) meldete Barclays einen Gesamtjahresgewinn vor Steuern von 9,1 Mrd. £, was einer Steigerung von 12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und knapp über den Erwartungen der Analysten liegt. Darüber hinaus belohnte es die Aktionäre mit Plänen für weitere 1 Milliarde Pfund Aktienrückkaufzusätzlich zu dem im letzten Quartal gestarteten Rückkauf im Wert von 500 Millionen Pfund.
FTSE 100 leuchtender Stern
Das Unternehmen will bis 2028 mehr als 15 Milliarden Pfund an die Aktionäre zurückgeben, hauptsächlich durch Rückkäufe. Es wird zwar auch Dividenden zahlen, aber die Nachlaufrendite ist auf 1,8 % gesunken, was es weniger attraktiv macht Einkommenssuchende.
Barclays kündigte ehrgeizige neue Leistungsziele an, die bis 2028 eine Rendite auf das materielle Eigenkapital von über 14 % (gegenüber 11,3 % im Jahr 2025) und Kosteneinsparungen in Höhe von 2 Mrd. £ bis 2028 anstreben. Das Unternehmen ruht sich nicht auf seinen Lorbeeren aus.
Alle großen Banken hatten zuletzt einen guten Lauf. Sie wurden durch höhere Zinssätze beflügelt, die zu einer Ausweitung der Nettozinsspanne führten. Das ist der Unterschied zwischen dem, was sie den Sparern zahlen, und dem, was sie den Kreditnehmern berechnen. Allerdings dürfte sich dieser Trend umkehren, wenn die Zinsen sinken. Aber niedrigere Kreditkosten können dies teilweise kompensieren, indem die Wertminderungen der Schulden verringert, die Hypothekenkreditvergabe angekurbelt und die Wirtschaft wieder in Schwung gebracht werden.
Im Gegensatz zu den auf Großbritannien fokussierten FTSE 100-Konkurrenten Lloyds Banking Group Und NatWestBarclays verfügt über ein Engagement in den USA, was ihm enorme Wachstumschancen bietet. Dieses Mal waren die Ergebnisse gemischt. Der schwächere Dollar belastete die Gewinne, was jedoch teilweise durch geringere Kreditwertberichtigungen und Betriebskosten ausgeglichen wurde. Die US-amerikanische Investmentbanking-Abteilung schnitt in volatilen Märkten gut ab, konnte jedoch im Gegensatz zu den großen Konkurrenten an der Wall Street nicht vom Anstieg der M&A-Aktivitäten profitieren.
Die Bank sieht etwas teuer aus
Das hört sich vielleicht wie eine Spitzfindigkeit an, aber Barclays muss Vollgas geben, um die heute viel höhere Bewertung zu rechtfertigen, denn das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist auf über 17 gestiegen. In den letzten fünf Jahren lag es durchschnittlich bei nur 7,4. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei knapp 0,9. Kaum teuer, aber deutlich über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 0,5. Erfolg hat wie immer seinen Preis.
Es gibt auch umfassendere Bedrohungen wie die potenzielle KI-Blase und die allgegenwärtige Herausforderung der Regulierung, insbesondere in den USA, wo die Behörden bekanntermaßen hart vorgehen.
Barclays ist die aufregendste der großen britischen Banken, aber das birgt zusätzliche Risiken. Es handelt sich zwar nicht mehr um ein Schnäppchen, dennoch denke ich, dass es langfristig eine Überlegung wert ist. Unweigerlich wird es zu Rückschlägen kommen, aber das ist der Preis, den Anleger für die überlegenen Renditen zahlen, die Top-FTSE-100-Aktien wie diese generieren können.
