Im letzten Jahr kam der US-Chipriese Nvidia (NASDAQ:NVDA) hatte bereits brillante 12 Monate hinter sich. Das Geschäftswachstum war hervorragend und die Nvidia-Aktie war ein Marktliebling mit starker Performance. Viele Anleger waren im vergangenen Jahr skeptisch, wie es weitergehen würde.
Von Anfang 2025 bis etwa Ende Dezember stieg die Nvidia-Aktie jedoch um 39 %.
Mit einer Marktkapitalisierung von unglaublichen $4.5trnes ist nicht nur das wertvollste börsennotierte Unternehmen heute; Nvidia ist außerdem das wertvollste börsennotierte Unternehmen der Geschichte.
Die Last der Erwartungen lastet schwer auf vielen Unternehmen. Aber könnte es durchaus sein, dass die Aktie es erneut schafft und im Jahr 2026 erneut eine Glanzleistung hinlegt?
Gründe für Optimismus
Ich denke, es ist möglich.
Nvidia wurde nicht einfach dadurch zum größten Unternehmen an der US-Börse, weil es ein überzeugendes Verkaufsargument hatte und auf einer Welle des Hypes um KI mitschwang.
Das Unternehmen hat Jahrzehnte damit verbracht, Chips zu entwickeln. Seine Branchenkompetenz, seine proprietären Designs und seine umfassende Erfahrung sind allesamt Wettbewerbsstärken.
Das Unternehmen war schon vor dem KI-Hype durchweg erfolgreich.
Erfolg ist kein Zufall
Nvidia war nicht zufällig zur richtigen Zeit am richtigen Ort, sondern dank einer sorgfältig ausgearbeiteten und umgesetzten Unternehmensstrategie, die über mehrere Jahrzehnte hinweg zu einer konstant guten Geschäftsentwicklung geführt hat.
Es ist mittlerweile ein äußerst profitables und Cashflow generierendes Unternehmen.
Im letzten Quartal stiegen die Einnahmen im Jahresvergleich um 62 % auf 57 Milliarden US-Dollar. Operativer freier Cashflow stieg um 35 % auf 24 Milliarden US-Dollar.
Das sind riesige Zahlen – und herausragende Wachstumsraten.
Die Größe des operativen Cashflows im Verhältnis zum Umsatz zeigt auch, dass das Geschäftsmodell von Nvidia den Vorteil hat, stark zu sein Gewinnmargen.
Im Jahr 2026 könnte die Party weitergehen
Offensichtlich läuft das Geschäft gut.
Nvidia hat sich eine einzigartige Position in der Chipindustrie erarbeitet. Aufgrund seiner Erfolgsbilanz bei der Bereitstellung, der großen installierten Benutzerbasis und des weltweit führenden Know-hows gehe ich davon aus, dass es weiterhin gut abschneiden wird.
Diese Wachstumsgeschichte birgt jedoch Risiken.
Zum einen könnten die KI-Ausgaben im Vergleich zum Boom, den wir in den letzten Jahren erlebt haben, zurückgehen. Beispielsweise könnten Unternehmen zu dem Schluss kommen, dass die geschäftlichen Argumente für enorme KI-bezogene Ausgaben nicht überzeugend genug sind, um dies zu rechtfertigen.
Können hohe Verkaufspreise anhalten?
Ein weiteres Risiko besteht darin, dass ein Konkurrent ein konkurrierendes Chipdesign auf den Markt bringt, das viele der Nvidia-Funktionen zu einem Bruchteil der Kosten bietet.
Das war ein beständiges Kennzeichen dafür, wie viele Technologiemärkte sich in der Vergangenheit entwickelt haben, wobei die anfänglich hohen Verkaufspreise mit der Zeit einbrachen, da die Technologie viel billiger wurde.
Wird derzeit für verkauft 46-facher VerdienstIch glaube nicht, dass die Nvidia-Aktie mir die richtige Sicherheitsmarge für solche Risiken bietet.
Obwohl ich glaube, dass der Nvidia-Aktienkurs in diesem Jahr erneut steigen könnte, habe ich auf dem aktuellen Niveau keine Investitionspläne.
