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Broker-Prognosen … ob wir sie lieben oder hassen, wir können sie nicht ignorieren. Und ein paar große Namen haben ihr Geld erhöht Vodafone (LSE: VOD) Aktienkursziele im Dezember.
Am 8. Dezember Barclays hat sein Ziel auf 120p angehoben. Und bei einem Preis von 95 Pence zum Zeitpunkt des Schreibens (17. Dezember) würde das einen Anstieg um 26 % bedeuten. Dann, am 11. Dezember, Deutsche Bank kam mit einem 140p-Ziel an – was einen Anstieg von 47 % nahelegt.
Wir nähern uns dem Jahr 2026 und die Aktien sind seit Jahresbeginn um 39 % gestiegen. Allerdings sind sie in den letzten fünf Jahren immer noch um 28 % gesunken. Was könnten diese jüngsten Hochstufungen also bedeuten?
Unregelmäßige Gewinne
Die Gewinne von Vodafone waren in den letzten Jahren, gelinde gesagt, unregelmäßig. Der Telekommunikationsriese brach im Jahr 2024/25 sogar auf einen Verlust je Aktie von 15,9 Eurocent ein, obwohl das Unternehmen einen positiven bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von 7,9 Cent verbuchte.
In dem Update gab CEO Margherita Della Valle zu: „es gibt noch viel mehr zu tun.“ Aber sie fügte hinzu, dass die „Diese Übergangsphase hat Vodafone für ein mehrjähriges Wachstum neu positioniert.“
Prognosen gehen für das laufende Jahr von einem ausgewiesenen Gewinn je Aktie von 7,3 Cent aus, der bis zum Jahr 2027/28 auf 9,1 Cent steigen wird. Wenn man bedenkt, dass sich Vodafone noch in der Umstrukturierungsphase befindet, können bei diesen Prognosen erhebliche Fehler auftreten. Und Prognosen wie diese sind nur so lange gut, bis sie es nicht mehr sind – was sechs Monate im Voraus, nächste Woche oder morgen sein kann.
Belohnungen für Aktionäre
Basierend auf dem aktuellen Vodafone-Aktienkurs wird in diesem Jahr ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15 diskutiert, das bei Prognosen für 2028 auf 12 sinkt. Und das weckt in mir durchaus Optimismus. Für sich genommen ist es alles andere als ein Sofortkauf-Multiplikator. Aber die neu festgelegte Dividende sollte in diesem Jahr eine Rendite von 4,1 % bringen, wobei für die folgenden zwei Jahre bescheidene Erhöhungen in Aussicht stehen.
Und dann kommt Vodafone Aktienrückkauf Programm. Bis zur diesjährigen Halbzeit im November hatte das Unternehmen Rückkäufe im Wert von 3 Milliarden Euro abgeschlossen, weitere 1 Milliarde Euro stehen noch aus. Das sollte künftige Kennzahlen pro Aktie ankurbeln. Und es trägt auch zur Attraktivität dieser KGV-Bewertung bei.
Cashflow-Flut
Gewinne, Dividenden, KGV, Preisprognosen … nichts davon bedeutet etwas, es sei denn, das Geld ist da, um sie zu stützen. Und hier könnte meiner Meinung nach die große Stärke von Vodafone liegen.
Der bereinigte freie Cashflow für 2025 belief sich auf 2,5 Milliarden Euro. Und für 2026 prognostiziert das Management zwischen 2,6 und 2,8 Milliarden Euro. Und das mit dem Vorteil einer Trendwende in Deutschland, die das Unternehmen jahrelang gebremst hatte. Wir sollten ein bereinigtes EBITDAaL von 7,2 bis 7,4 Milliarden Euro sehen (Ebitda ohne Mietverträge) aus Deutschland in diesem Jahr.
Größere Vorhersage?
Auf Basis des diskontierten Cashflows, mein Bunter Narr Kollege Simon Watkins hat kürzlich einen fairen Wert für Vodafone-Aktien von 238 Pence berechnet – satte 150 % mehr als heute. Dies basiert jedoch auf einer lobenswerten langfristigen Prognose. Und es gibt kurzfristig noch viele Hürden zu überwinden.
Ein Risiko besteht in der hohen Nettoverschuldung von 25,9 Milliarden Euro. Und die Zukunft der nun abgeschlossenen Drei-Integration birgt noch immer Unsicherheiten.
Aber ich bin der Meinung, dass langfristige Anleger Vodafone für potenzielles Wachstum plus Dividenden im Jahr 2026 und darüber hinaus in Betracht ziehen sollten.
