Der Verkaufsdruck entstand, nachdem die mit „77DsB…“ verknüpfte Wallet begann, große Pump.fun-Chargen in USDC abzuladen.
Die Adresse hatte Monate zuvor 3,75 Milliarden Token im Wert von fast 25,39 Millionen US-Dollar erhalten. Die Verteilung erfolgte schrittweise und nicht über einen einzelnen Liquiditätsschock.
Verkäufe begann mit 543 Millionen Token und generierte um den 17. Februar etwa 1,2 Millionen US-Dollar in USDC. Die Aktivität eskalierte schnell und überschritt am 19. Februar die Marke von 2 Millionen Token.
Bis zum 21. Februar beliefen sich die Veräußerungen auf 3,376 Milliarden, was etwa 7,23 Millionen US-Dollar entspricht. Ungefähr 373 Millionen Pumpspaß [PUMP], im Wert von 788.000 US-Dollar blieb danach übrig.
Quelle: Onchain Lens/X
Die Ausführungsdaten zeigten wiederholte 14,3–14,4 Millionen Token-Swaps, die jeweils in etwa 30.000 USDC-Füllungen geleitet wurden. Diese gestaffelte Routenführung reduzierte den Slippage und hielt gleichzeitig den anhaltenden Verkaufsdruck aufrecht.
Als das Angebot in Umlauf kam, verschärfte sich der Preisverfall. PUMP blieb etwa 75 % unter dem Spitzenwert.
Allerdings war die Verteilung nicht der einzige Druckpunkt.
Sinkende Plattformeinnahmen und Memecoin-Müdigkeit verstärkten die Liquidationsmotive. Der Bedarf an operativer Finanzierung und die strukturelle Ausweitung des Angebots dürften den Abwärtsdruck verstärken.
Führungsdivergenz bei DEX und Marktstruktur von Solana
Uniswap [UNI], PancakeSwap [CAKE]und Pump verankern die aktuelle DEX-Aktivität, doch ihre Dynamikprofile weichen stark voneinander ab.
Uniswap führt mit einem 24-Stunden-Volumen von 1,84 Milliarden US-Dollar und einem wöchentlichen Volumen von 12,12 Milliarden US-Dollar Umsatzwas einem Anstieg von 570 % entspricht.
Quelle: DeFiLlama
Diese Ausweitung signalisiert eine Konsolidierung der Liquidität hin zu an Ethereum ausgerichteten Ausführungsplätzen. PancakeSwap folgt mit 710,6 Millionen US-Dollar pro Tag Volumenobwohl die wöchentlichen Ströme um 84,41 % zurückgingen, was auf einen raschen Rückgang der Beteiligung hindeutet.
Pump.fun liegt mit 499,9 Millionen US-Dollar täglich an dritter Stelle, verzeichnete jedoch einen wöchentlichen Rückgang von 56,26 %, was die Abschwächung der spekulativen Nachfrage in Solana verstärkt.
Quelle: DeFiLlama
Die Gebührenentwicklung spiegelt diese Hierarchie wider.
Pump.fun generierte 3,15 Millionen US-Dollar an 24-Stunden-Gebühren und 100,13 Millionen US-Dollar über 30 Tage. Die kumulierten Gebühren beliefen sich auf rund 1,457 Milliarden US-Dollar.
Dennoch blieb es hinter den strukturellen DeFi-Spitzenreitern zurück.
Uniswap verzeichnete 1,46 Millionen US-Dollar an 24-Stunden-Gebühren und 964,52 Millionen US-Dollar über 30 Tage. Tether und Circle behielten eine deutlich höhere Gebührendominanz bei.
Unterdessen entwickelte sich die Angebotsstruktur von Solana weiter.
Im Umlauf liefern betrug fast 568 Millionen SOL von insgesamt rund 620 Millionen. Etwa 8,4 % blieben gesperrt.
Die Verteilung der Inhaber hat sich verbessert, mit den Top 10 kontrollierend 6,58 % und die Top 100 halten 22,76 %.
Die Angebotskompression verschärft sich, wenn der PUMP-Offset 25 % erreicht
Pumpspaß gemeldet PUMP-Käufe im Wert von 1.444.291 US-Dollar in den letzten 24 Stunden, was die anhaltende Aktivität auf der Käuferseite verstärkt. Dieser tägliche Fluss trägt zu kumulierten Käufen von 297.829.062 US-Dollar bei.
Infolgedessen haben umsatzfinanzierte Rückkäufe nun 25,062 % des zirkulierenden Angebots ausgeglichen.
Quelle: X
Dieser Meilenstein war wichtig, da PUMP mit einem festen 1-Billionen-Token arbeitet liefern.
Durch die Aufnahme eines Viertels der im Umlauf befindlichen Token reduziert die Plattform den verfügbaren Umlauf erheblich. Mit zunehmendem Float verringert sich der angebotsseitige Druck strukturell, wenn die Nachfrage stabil bleibt.
Mittlerweile täglicher Handel Bände von rund 80 Millionen US-Dollar bestätigen die fortgesetzte Beteiligung am Ökosystem. Das Engagement der Community rund um Anreize und Ökosystem-Token sorgt zusätzlich für Aufmerksamkeit.
Zusammengenommen sorgen konsequente Rückkäufe und ein reduzierter Float für eine festere Angebotsuntergrenze und verstärken die langfristige Knappheitsdynamik für $PUMP.
Letzte Gedanken
- Insiderverkäufe und Token eröffnen ein erweitertes Angebot und verstärken den Abwärtsdruck trotz gestaffelter Ausführung.
- Rückkäufe kompensieren 25 % der Float-Gegengewichtsverteilung, sodass $PUMP zwischen Überhangrisiko und künstlicher Knappheit liegt.
