Der Rückgang von Bitcoin um 46 % von seinem Höchststand im Oktober bei etwa 126.100 US-Dollar auf etwa 67.000 US-Dollar hat eine Debatte darüber ausgelöst, was den Rückgang antreibt. Einige Marktteilnehmer haben auf Quantencomputing hingewiesen als drohende Bedrohung für die kryptografische Sicherheit des Netzwerks. Andere argumentieren, die Erklärung liege woanders, nämlich in der Verlagerung der Kapitalströme, der Verknappung der Liquidität und der veränderten Wirtschaftlichkeit der Bergleute.
In einer aktuellen Folge des von Laura Shin moderierten Unchained-Podcasts sagte der Bitcoin-Entwickler Matt Corallo abgelehnt die Idee, dass Quantenängste hinter dem Abschwung stecken. Wenn Anleger ein drohendes Quantenrisiko für die Kryptographie von Bitcoin einpreisen würden, sagte er, würde Ether wahrscheinlich eher eine Outperformance erzielen als gleichzeitig fallen.
Bitcoin ist um etwa 46 % gesunken Es ist ein Allzeithochwährend Ether seit einer Marktpause Anfang Oktober um etwa 58 % gefallen ist. Corallo argumentierte, dass diese parallele Schwäche die Behauptung untergräbt, dass Quantencomputer eine einzigartige Belastung für Bitcoin darstellen. Er fügte hinzu, dass einige Inhaber möglicherweise nach einem Sündenbock suchen, um die schwache Preisbewegung zu erklären.
Die Quantendebatte hat an Sichtbarkeit gewonnen, da Forscher die Post-Quanten-Kryptographie erforschen und Vermögensverwalter ihre Offenlegungen aktualisieren. Letztes Jahr änderte BlackRock die Registrierungserklärung für seinen iShares Bitcoin ETF, um Quantencomputer als potenzielles Risiko für die Integrität des Netzwerks zu kennzeichnen.
Corallo entgegnete, dass die Marktpreisgestaltung kein Signal für Dringlichkeit sei. Er beschrieb das aktuelle Umfeld als eines, in dem Bitcoin mit anderen Sektoren, insbesondere der künstlichen Intelligenz, um Kapital konkurriert.
Bitcoin-Mining und KI-Infrastruktur
KI-Infrastruktur erfordert große Rechenzentren, spezialisierte Chips und erhebliche Energiekapazität. Diese Kapitalintensität, so schlug er vor, habe die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen und Mittel geweckt, die andernfalls möglicherweise in digitale Vermögenswerte geflossen wären.
Bergbaudaten spiegeln diese Gegenströme wider. Schwierigkeitsgrad beim Bitcoin-Mining vor kurzem bestiegen auf 144,4 Billionen, ein Anstieg um 15 % und der größte prozentuale Anstieg seit 2021, als Chinas Bergbauverbot das Netzwerk störte, bevor sich der Betrieb stabilisierte.
Der Schwierigkeitsgrad wird alle 2.016 Blöcke, etwa alle zwei Wochen, angepasst, um die Blockproduktion unabhängig von Hash-Raten-Änderungen nahe einem 10-Minuten-Durchschnitt zu halten.
Der jüngste Anstieg folgt auf einen Rückgang des Schwierigkeitsgrads um 12 % nach einem Rückgang der Gesamtrechenleistung. Im Oktober, als Bitcoin bei etwa 126.500 US-Dollar gehandelt wurde, erreichte die Hash-Rate ihren Höhepunkt bei etwa 1,1 Zettahash pro Sekunde. Als die Preise im Februar auf 60.000 US-Dollar fielen, sank die Hash-Rate auf 826 Exahash pro Sekunde. Es hat seitdem erholte sich auf etwa 1 Zettahash pro Sekunde, als Bitcoin wieder in den hohen Bereich von 60.000 US-Dollar stieg.
Trotz dieser Erholung bleiben die wirtschaftlichen Bedingungen der Bergleute angespannt. Der Hashpreis, ein Maß für den täglichen Umsatz pro Hashrate-Einheit, liegt nahe dem Mehrjahrestief von etwa 23,9 US-Dollar pro Petahash und Sekunde. Niedrigere Einnahmen haben die Margen unter Druck gesetzt, insbesondere bei Betreibern mit höheren Energiekosten. Große Bergleute mit Zugang zu kostengünstigem Strom expandieren weiter. Die Vereinigten Arabischen Emirate beispielsweise geschätzt wird etwa 344 Millionen US-Dollar an nicht realisierten Gewinnen aus Bergbaubetrieben zu halten.
Gleichzeitig verlagern mehrere börsennotierte Bergbauunternehmen Energie- und Rechenressourcen in Richtung KI- und Hochleistungsrechner-Rechenzentren. Bitfarms wurde kürzlich umbenannt, um explizite Bitcoin-Bezüge zu entfernen, da das Unternehmen seinen Fokus verstärkt auf die KI-Infrastruktur legt.
Der aktivistische Investor Starboard Value hat gedrängt Riot Platforms expandiert weiter in den Betrieb von KI-Rechenzentren. Die Verschiebung unterstreicht Corallos Standpunkt, dass Bitcoin nun direkt mit anderen kapitalintensiven Technologien konkurriert.
Bitcoin konsolidiert sich in „extremer Angst“
On-Chain-Daten deuten darauf hin, dass sich der Markt weiterhin in einer Kompressionsphase befindet. Analyseunternehmen Glassnode Berichte dass BTC unter seinen „True Market Mean“ gefallen ist, ein Modell, das die Gesamtkostenbasis des aktiven Angebots verfolgt und derzeit bei etwa 79.000 US-Dollar liegt.
Das Unternehmen identifiziert den realisierten Preis, etwa 54.900 US-Dollar, als untere strukturelle Grenze. Bitcoin wurde in den letzten Sitzungen innerhalb dieses Korridors zwischen etwa 60.000 und 70.000 US-Dollar gehandelt.
Die Stimmung bleibt fragil. Der Crypto Fear and Greed Index registriert seit Wochen „extreme Angst“. Dennoch sehen einige Analysten eine Bewertungsunterstützung.
André Dragosch, Leiter der europäischen Forschung bei Bitwise, sagte Bitcoin scheint im Vergleich zum globalen Geldmengenwachstum, Gold und den börsengehandelten Produktflüssen unterbewertet zu sein. Er erwartet eher eine Konsolidierung als eine schnelle Erholung und weist darauf hin, dass starke Kapitulationen außerhalb von Krisenereignissen selten zu sofortigen V-förmigen Erholungen führen.
Makrodaten können den nächsten Schritt beeinflussen. Händler beobachten die PCE-Kerninflationszahlen in den USA, um Hinweise auf die Politik der Federal Reserve zu erhalten. Eine höhere Inflation könnte theoretisch knappe Vermögenswerte unterstützen, aber eine restriktive Reaktion könnte den Dollar stärken und die Risikomärkte unter Druck setzen.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wird Bitcoin bei etwa 67.000 US-Dollar gehandelt.
