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Rolls-Royce (LSE:RR) Aktien nähern sich erneut Allzeithochs. Während ich dies schreibe, ist die Aktie innerhalb eines Jahres um 101 % gestiegen. Die Dynamik ist sowohl operativ als auch hinsichtlich des Aktienkurses hoch.
Es gibt nicht viele Konkurrenten im Vereinigten Königreich, aber ein Unternehmen, das in ähnlichen Segmenten tätig ist Melrose Industries (LSE:MRO). Melrose ist von den Tiefstständen im April stark gestiegen, in den letzten 12 Monaten ist es jedoch nur um etwa 5 % gestiegen – nichts im Vergleich zur Leistung von Rolls-Royce.
Welches bietet also im Jahr 2026 ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis?
Was uns die Zahlen verraten
Rolls-Royce ist nicht mehr so deutlich unterbewertet wie noch vor ein paar Jahren. Es wird jetzt etwa mit dem 36,1-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt und hat einen Kurs-Gewinn-Wachstum (PEG) Verhältnis von 2,8.
Manche würden argumentieren, dass dies deutlich überbewertet ist, aber man muss bedenken, dass Rolls-Royce ein Qualitätsunternehmen ist. Es verfügt über riesige Wirtschaftsgräben und bietet neben seinen florierenden Verteidigungs- und Luftfahrtgeschäften auch langfristige Perspektiven in Form kleiner modularer Reaktoren.
Eine bedeutende Nettoverschuldungsposition im Jahr 2021 – 5,2 Milliarden Pfund für ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 10 Milliarden Pfund – hat sich verändert. Derzeit verfügt das Unternehmen über einen Barbestand von 1,1 Milliarden Pfund und eine Marktkapitalisierung von 97 Milliarden Pfund.
Melrose hingegen befindet sich in der Anfangsphase einer geschäftlichen Transformation. Die Bewertung spiegelt dies wider. Es handelt sich um das 16,1-fache des erwarteten Gewinns bei einem PEG-Verhältnis von 0,7.
Allerdings ist die Bilanz nicht so robust wie die von Rolls. Die Nettoverschuldung liegt bei 1,6 Mrd. £ gegenüber einer Marktkapitalisierung von 7,2 Mrd. £.
Beide Unternehmen bieten eine Dividende an. Melrose bei 1,3 % und Rolls bei 0,8.
Was sagt uns das? Nun, Melrose scheint mir definitiv preiswerter zu sein.
Auch die Qualität ist entscheidend
Ich muss gestehen, dass die Rolls-Royce-Aktien höher gestiegen sind, als ich erwartet hatte. Es ist ein unglaubliches Unternehmen, das in den meisten Bereichen, in denen es tätig ist, nur sehr wenige Konkurrenten hat. Dies trägt zur Verbesserung der Margen bei. Die Betriebsmarge von Rolls-Royce erreichte im ersten Halbjahr 2025 19,1 %.
Allerdings ist Melrose ebenso stark und wird möglicherweise übersehen. Das Unternehmen meldete im ersten Halbjahr eine Marge von 18 %, gegenüber 14,2 % im Vorjahr. Außerdem ist das Unternehmen bei 70 % seines Umsatzes Alleinlieferant. Dies ist eine unglaublich attraktive Statistik, die darauf hindeutet, dass das Unternehmen über eine enorme Preissetzungsmacht verfügt, weil seine Kunden keine anderen Optionen haben.
Was die Risiken betrifft, würde Rolls-Royce einen Rückgang erleben, wenn es zu einer erneuten Verlangsamung des weltweiten Flugverkehrs, zu Verzögerungen oder zu Kostenüberschreitungen bei seinen zivilen Luft- und Raumfahrtprogrammen käme. Das Geschäft mit Verteidigungs- und Energiesystemen bietet jedoch Diversifizierung.
Melrose verfügt ebenfalls über diese Diversifizierung, allerdings wohl in geringerem Maße. Beide sind stark von den Ausgaben für Zivilluftfahrt und Verteidigung abhängig.
Es ist also möglich, dass Rolls-Royce über mehr Qualitätsfaktoren verfügt – bessere Margen, eine bessere Bilanz und mehr Diversifizierung.
Besserer Wert bis 2026
Ich glaube jedoch, dass Melrose ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis bietet. Mit dem PEG-Verhältnis ist Rolls-Royce 400 % teurer. Ich bin mir nur nicht sicher, ob die Lücke so groß sein sollte. Ich besitze beide Aktien und glaube, dass beide eine Überlegung wert sind. Allerdings ist Melrose definitiv mein Favorit.
