Der BAE-Systeme (LSE: BA) Der Aktienkurs ist im letzten Jahr um 65 % gestiegen, was das Unternehmen im Verteidigungssektor jedoch fast als langsamen Trainer abstempelt.
Anteile kleiner FTSE 100 Sektor-Peer Babcock International Group (LSE: BAB) sind im gleichen Zeitraum um 118 % gestiegen. Über fünf Jahre hinweg sind BAE und Babcock um 322 % bzw. 411 % gestiegen. Noch Rolls-Royce Holdings (LSE: RR) lässt sie beide immer noch im Schatten.
Rolls hat mit einem Anstieg von 116 % in einem Jahr und erstaunlichen 1.070 % in fünf Jahren den Durchbruch geschafft und ist damit der größte Gewinner im gesamten Blue-Chip-Index. Natürlich ist es weit mehr als ein Verteidigungsunternehmen. Rolls-Royce stellt Flugzeugtriebwerke her, verfügt über eine florierende Energiesystemsparte, die von der Nachfrage nach KI-Rechenzentren profitiert, und verfügt über potenziell große Chancen bei kleinen modularen Kernreaktoren.
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Fliegender FTSE 100-Sektor
Auf der anderen Seite FTSE 250kleinere Verteidigungsspieler wie Chemring, GoodwinUnd QinetiQ Es gibt auch tolle Waffen. Die traurige Wahrheit ist, dass Anleger auf zunehmende geopolitische Spannungen reagieren. Russland und die Ukraine befinden sich weiterhin im Konflikt. Die USA und der Iran stehen kurz vor einer Konfrontation. China ist eine große Sorge. Deutschland plant, 500 Milliarden Euro in Waffen zu pumpen, und andere europäische Staaten werden dazu gedrängt, ihre Ausgaben zu erhöhen. Im Vereinigten Königreich ist von einem „Schwarzen Loch“ im Verteidigungsbereich im Wert von 28 Milliarden Pfund die Rede.
Es wäre mutig, heute gegen Verteidigungsaktien zu wetten. Aber nach solch einem rasanten Anstieg scheinen die Bewertungen überzogen zu sein. Die Erwartungen sind hochund selbst ein kleiner Verdienstausfall könnte bestraft werden.
Der Typhoon-Kampfjet- und Kriegsschiffhersteller BAE Systems wird mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 28,5 gehandelt. Allerdings helfen die Gesamtjahresergebnisse vom 18. Februar, dies zu rechtfertigen. Zugrundeliegend Betriebsgewinn stieg um 12 % auf 3,32 Mrd. £ und übertraf damit die Prognosen. Der Auftragsbestand erreichte einen Rekordwert von 83,6 Mrd. £, während die Nettoverschuldung um 22 % auf 3,84 Mrd. £ sank.
Babcock ist mit einem KGV von 27,9 kaum günstiger. Die Ergebnisse des ersten Halbjahres (21. November) zeigten einen Anstieg des zugrunde liegenden Betriebsgewinns um 19 % auf 201 Mio. £ und einen Anstieg des Auftragsbestands auf 9,9 Mrd. £. Rolls-Royce liefert morgen (26. Februar) seine Jahresergebnisse. Halten Sie Ausschau danach – alle anderen tun es auch. Ich kann nur sagen, dass das aktuelle KGV bei schwindelerregenden 65 liegt.
Konsensprognosen der Broker
Wohin gehen die Broker also als nächstes mit den Aktien? Siebzehn Analysten, die 12-Monats-Prognosen für BAE Systems abgeben, kommen zu einem Konsensziel von 2.237 Pence. Das bedeutet einen bescheidenen Anstieg von nur 5,35 % gegenüber heute.
Neun Analysten, die Babcock abdecken, sind etwas optimistischer, mit einem Konsensziel von 1.547 Pence, etwa 11 % höher. Sechzehn Analysten folgen Rolls-Royce, aber ihr mittleres Ziel von 1.333 Pence deutet auf einen Zuwachs von nur 2 % hin.
Natürlich sind Broker-Prognosen fundierte Vermutungen und enthalten oft veraltete Annahmen. Diese niedrigen Ziele mögen einige überraschen, zeigen aber, dass die Luft bei diesen Bewertungen immer dünner wird. Außerdem haben die europäischen Volkswirtschaften Probleme. Es gibt eine Grenze dafür, wie viel Politiker für die Verteidigung ausgeben können oder bereit sind, auszugeben.
Langfristig bleiben Babcock und BAE Systems eine Überlegung wert, aber nach solch außergewöhnlichen Zuwächsen könnte sich die kurzfristige Entwicklung als holprig erweisen. Rolls-Royce erhöht das Risikoniveau und ich persönlich würde es bei dem schwindelerregenden KGV von heute nicht in Betracht ziehen (ich werde es vielleicht bereuen, das morgen sagen zu müssen). Sollte einer von ihnen sinken, könnte das eine bessere Gelegenheit bieten. Aber ich persönlich bin stattdessen auf der Suche nach der nächsten rasanten Wachstumsstory des FTSE 100.
