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Es gibt eine Denkschule, die besagt Lloyds Banking Group (LSE: LLOY) Der Aktienkursanstieg ist vorbei. Stimmt das?
Der FTSE 100 Die Bank hat einen glänzenden Lauf hingelegt und ist seit der Pandemie um rund 300 % gestiegen. In gewisser Weise ist das schnelle Geld verdient. Das habe ich selbst gesehen. Als ich die Aktien vor drei Jahren kaufte, wurden sie für etwa 41 Pence gehandelt. Letzten Monat überstiegen sie 1 £.
Ich kaufte, als das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei sechs lag und der Kurs-Buchwert nur bei 0,4 lag. Letzten Monat erreichte das KGV 17 und das KGV lag bei 1,2. Lloyds war nicht das Schnäppchen, das es war.
FTSE 100 zyklische Aktie
Es gibt noch eine andere Sorge. Banken haben dank höherer Zinssätze Rekordgewinne erzielt, die es ihnen ermöglichen, die Spanne zwischen dem, was sie den Sparern zahlen, und dem, was sie den Kreditnehmern zahlen, zu vergrößern. Aber da erwartet wird, dass die Inflation wieder auf das 2-Prozent-Ziel zurückgeht, gehen viele davon aus, dass auch die Gewinne sinken könnten.
Ähnlich verhält es sich mit Dividenden. Ich habe eine Nachlaufrendite von 5 % erzielt. Zuletzt ist dieser Wert auf 3,2 % gesunken. Ein höherer Aktienkurs, eine niedrigere Rendite und möglicherweise sinkende Gewinne schreien nicht gerade nach einem Kauf. Auch Bankaktien neigen dazu zyklischsteigend und fallend mit dem Geschäftsklima, der Verbraucherstimmung und der Gesamtwirtschaft. Nach der Party spüren wir vielleicht den Schmerz.
Als ich letzten Sonntag (1. März) das letzte Mal über Lloyds schrieb, kam ich zu dem Schluss, dass der Spaß vorbei sei, die Aktie aber immer noch ein Wert sein würde stetiger Compounder im Laufe der Jahre. Seitdem ist viel passiert. Im Iran ist ein Krieg ausgebrochen, der die Weltmärkte erschüttert. Lloyds-Aktien sind im letzten Monat um mehr als 10 % gefallen, obwohl sie im Jahresverlauf immer noch um 32 % gestiegen sind.
Nach diesem Rückgang sehen die Kennzahlen wieder etwas verlockender aus. Das KGV ist auf 13,8 gesunken, während die Schlussrendite in Richtung 3,9 % kletterte.
Bewertung sinkt, Dividendenrendite steigt
Da der Vorstand die Dividende jedes Jahr weiter erhöht, könnte es zu weiteren Erträgen kommen. Analysten prognostizieren derzeit eine Rendite von 4,4 % für das Gesamtjahr 2026, die im Jahr 2027 auf 5,25 % steigen soll. Da außerdem der Ölpreis steigt und die Inflation anzukurbeln droht, könnten die Banken ihre höheren Nettozinsmargen beibehalten. Andererseits würde eine sich verlangsamende Konjunktur schaden und die Kreditbeeinträchtigungen erhöhen.
Heute sieht Lloyds etwas attraktiver aus als früher, aber es ist keine dramatische Veränderung. Es ist erst eine Woche her, aber da die Märkte angespannt sind, könnte es zu noch mehr Volatilität kommen. Und ein möglicherweise niedrigerer Einstiegspunkt.
Wer Lloyds in Betracht zieht, sollte sich auch die anderen FTSE 100-Banken ansehen. Barclays ist im letzten Monat um mehr als 15 % gefallen. Es wird jetzt mit einem deutlich günstigeren KGV von etwa 9,5 gehandelt. Da ich bereits Lloyds besitze, steht Barclays ganz oben auf meiner Einkaufsliste.
Tragischerweise könnte sich der Konflikt im Iran leicht hinziehen. Einige Anleger werden versucht sein, auf noch niedrigere Preise zu warten. Es ist fast unmöglich, den Tiefpunkt des Marktes vorherzusagen, und die Preise können schnell steigen. Anleger, die vom Rückgang der Bankaktien in Versuchung geführt werden, sollten nicht zu lange warten. Für langfristige Anleger halte ich Lloyds auch heute noch für eine Überlegung wert. Eine Möglichkeit besteht darin, Geld in die Aktie zu leiten und so von weiteren Kursrückgängen zu profitieren. Das ist genau das, was ich mit Barclays tun werde.
