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Noch vor einem Monat schlugen einige Zuschauer vor Diageo (LSE: DGE) Aktien hatten Schnäppchenniveau erreicht. Der Aktienkurs des Alkoholgetränkekonzerns war in rund vier Jahren um 54 % gefallen. Es wurde zu seit Ewigkeiten nicht mehr gesehenen Bewertungen gehandelt. Und der neue CEO „Drastic Dave“ war bereit, die ersten Halbjahresergebnisse seiner Amtszeit bekannt zu geben, in der Hoffnung, dass diese als Katalysator für den Start dieses angeschlagenen Unternehmens dienen würden.
Was ist passiert? Die Aktien wurden noch günstiger. Aufgrund der anhaltenden mangelnden Nachfrage in Schlüsselregionen wie China und Nordamerika – und nicht durch eine massive Kürzung der Dividende unterstützt – fiel der Aktienkurs in einem einzigen Monat um 26 % und liegt nun 66 % unter diesem Höchststand. Die Aktien wechseln nun den Besitzer zu einem Preis, der zuletzt 2016 oder früher erreicht wurde. Wenn die Trendwende kommt, könnte das doch eine einmalige Kaufgelegenheit sein, nicht wahr?
Anliegen
Fairerweise muss man sagen, dass die Neinsager hier nicht ohne Grund sind. Dieser Rückgang um 66 % kam nicht aus dem Nichts, sondern war auf ernsthafte Bedenken zurückzuführen die Zukunft von Gewohnheiten der Verbraucher.
Einerseits haben wir einen geringeren Verbrauch. Zwischen der jüngeren Generation, die weniger trinkt, den Menschen, die durch den Verzicht auf Alkohol gesünder leben wollen, und den Nebenwirkungen neuer Medikamente zur Gewichtsreduktion, die dazu führen, dass die Menschen die Wirkung von Alkohol nicht genießen können, haben wir es mit einem dreifachen Problem zu tun. Wir haben bei den Umsätzen von Diageo nur kleine Anzeichen einer Abschwächung der Nachfrage gesehen, aber jeder dieser Trends könnte sich im Laufe der Zeit verstärken.
Ein zweiter Faktor ist, dass die Leute auf der anderen Seite billig kaufen hohe Inflation und eine Krise der Lebenshaltungskosten. Dies steht im Widerspruch zu Diageos „Premiumisierungs“-Strategie, die auf das obere Ende des Marktes abzielt.
Da sind wir also. Aber wohin gehen wir?
Glätte
Nun ja, das Geschäft selbst läuft relativ reibungslos. In Guinnessvertreibt das Unternehmen eines der beliebtesten und beliebtesten Getränke der Welt. Namen wie Johnnie Walker, TanquerayUnd Smirnoff sind auch keine Faulenzer. Starke Markennamen bedeuten Kundentreue, ein entscheidender Faktor für viele erfolgreiche Unternehmen.
Und während die Hysterie um die Senkung des Getränkekonsums ihren Höhepunkt erreicht, sind die Auswirkungen auf den Umsatz minimal. Der Umsatz blieb in den letzten Jahren konstant, auch wenn der Aktienkurs fiel.
Und der Konsens der Analysten geht davon aus, dass Umsatz, Gewinn und freier Cashflow bis zum Geschäftsjahr 2027 steigen werden. Es wird erwartet, dass der Gewinn in jedem einzelnen Markt außer Afrika (dem kleinsten) steigt.
Da der neue CEO im ersten Jahr den „Küchenspülen“-Prozess durchlief, bei dem alle schlechten Dinge aus dem Weg geräumt wurden, bestand immer die Möglichkeit, dass es schlimmer wurde, bevor es besser wurde. Deshalb könnte der Rückgang der Aktien sogar eine einmalige Kaufgelegenheit sein. Ich würde sagen, es ist eine Sache, die man in Betracht ziehen sollte.
