Bildquelle: Rolls-Royce plc
Es sind unglaubliche paar Jahre vergangen Rolls-Royce (LSE: RR). Der Luftfahrtingenieur war vor ein paar Jahren auf den Knien, mit einem Aktienkurs im Penny-Bereich. Aber die Rolls-Royce-Aktie hat eine erstaunliche Erholung hingelegt und ist gestiegen 989% in den letzten fünf Jahren.
Zuletzt kam es jedoch zu einer Preiskorrektur. Der Aktienkurs von Rolls-Royce ist innerhalb weniger Wochen um 15 % gefallen. Trotzdem wird das Unternehmen immer noch für den 40-fachen Gewinn verkauft und hat eine Marktkapitalisierung von 96 Milliarden Pfund.
Könnte es von hier aus noch schlimmer werden?
Probleme an mehreren Fronten
Aus meiner Sicht haben die jüngsten geopolitischen Entwicklungen mehrere potenzielle Probleme für die USA mit sich gebracht FTSE 100 Firma.
Am offensichtlichsten ist, was hohe Ölpreise und Krieg für die zivile Luftfahrtindustrie bedeuten könnten. Normalerweise führen sie dazu, dass weniger Menschen fliegen wollen und die Gewinnmargen der Fluggesellschaften sinken.
Ich denke, das könnte jetzt wieder der Fall sein und den Enthusiasmus oder die Fähigkeit der Fluggesellschaften schwächen, große Summen für nicht unbedingt notwendige Triebwerkswartung oder neue Flugzeugbestellungen auszugeben.
Das könnte in den nächsten Jahren einen großen Einfluss auf die Einnahmen von Rolls haben.
Doch es ist nicht das einzige Risiko, das der Nahostkrieg für das Unternehmen mit sich bringt. Eine hohe Inflation kann die Rentabilität des Unternehmens beeinträchtigen, da sie die Preise für alles, von Metalllieferungen bis hin zu Energie, in die Höhe treibt. Angesichts der umfangreichen Produktionstätigkeit stellt dies ein erhebliches Risiko für Rolls dar.
Im Moment gibt es keine offensichtlichen Anzeichen einer Veränderung
Doch obwohl der breitere Markt offenbar dieses Risiko wahrnimmt – daher der Rückgang des Aktienkurses – hat das Unternehmen vorerst keine konkreten Bedenken darüber geäußert, was der Krieg für seine finanzielle Leistung bedeutet.
Sie hat in den letzten Jahren bewiesen, dass sie die Kosten gut im Zaum halten kann. Diese Finanzdisziplin könnte dem Unternehmen bei der Bewältigung des aktuellen Umfelds helfen.
In der Zwischenzeit sollte auch daran erinnert werden, dass die Zivilluftfahrt zwar der größte Geschäftsbereich von Rolls ist, aber bei weitem nicht der einzige. Der Verteidigung Die Nachfrage in der Wirtschaft ist in den letzten Jahren stark gestiegen, und das dürfte auch weiterhin so bleiben. Unterdessen dürften auch Fragen zur Energiesicherheit dazu beitragen, das Interesse an Rolls’ Energiegeschäft.
Mit proprietärer Technologie, einer großen installierten Benutzerbasis und talentierten Ingenieuren sehe ich viel Gutes am Geschäft von Rolls-Royce.
Für mich erscheint die Aktie überbewertet
Dennoch halte ich die jüngste Korrektur nach einigen beeindruckenden Jahren der Aktienperformance aus Bewertungssicht für sinnvoll.
Tatsächlich müsste der Aktienkurs noch weiter fallen, um eine meiner Meinung nach attraktive Bewertung zu erreichen. Das oben erwähnte Kurs-Gewinn-Verhältnis von 40 erscheint mir angesichts der Risiken, denen das Unternehmen ausgesetzt ist, immer noch ungerechtfertigt hoch.
Märkte sind nicht immer rational und es könnte sein, dass sich der jüngste Preisverfall als Ausrutscher erweist. Oder es könnte Rolls gelingen, seine Geschäftsleistung wie in den letzten Jahren weiter zu verbessern, was möglicherweise einen höheren Aktienkurs rechtfertigen würde.
Ich gehe jedoch davon aus, dass die glorreichen Tage der letzten Jahre für die Rolls-Royce-Aktie vorbei sein könnten und das Unternehmen beweisen muss, dass es einen so hohen Preis rechtfertigen kann.
Im Moment erscheint es mir immer noch zu hoch, daher werde ich es nicht kaufen.
