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Greggs‘ (LSE: GRG) Aktien sind in letzter Zeit eingebrochen. In den letzten 15 Monaten sind sie um etwa 50 % gesunken. Könnten sie also ein Top-Turnaround-Spiel für 2026 sein? Werfen wir einen Blick auf den Aufbau.
Ein solides Geschäft
Greggs ist ein anständiges Geschäft. Zunächst einmal hat es eine sehr starke Marke. Jeder kennt dieses Essen-on-the-go-Unternehmen. Im Allgemeinen genießt es bei den Verbrauchern Vertrauen und wird als preiswert angesehen.
Der Einzelhändler ist auch recht profitabel. Typischerweise, Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE) liegt bei etwa 20 %, was bedeutet, dass es weitaus profitabler ist als das durchschnittliche britische Unternehmen.
Angesichts dieser hohen Kapitalrendite verfügt das Unternehmen über die finanzielle Schlagkraft, um in der Vergangenheit weitere Geschäfte zu eröffnen. Mit anderen Worten: Das Unternehmen konnte seine Gewinne reinvestieren, um das Wachstum voranzutreiben.
Als Ergebnis dieser Compoundierungsstrategie konnte das Unternehmen eine solide Wachstumsbilanz vorweisen. Zwischen 2014 und 2024 stiegen beispielsweise die Nettoeinnahmen von 38 Millionen Pfund auf 153 Millionen Pfund.
Für die Zukunft plant Greggs die Eröffnung weiterer Geschäfte. In diesem Jahr sind 120 Neueröffnungen geplant (Ende 2025 waren es 2.739).
Die Aktien sehen günstig aus
Heute sehen Greggs-Aktien aus Bewertungssicht ziemlich günstig aus. Derzeit ist die Kurs-Gewinn-Verhältnis Das KGV liegt hier bei etwa 13 – ein relativ niedriges Gewinnmultiplikator für ein Unternehmen mit hoher Qualität. Es gibt jedoch Gründe für das niedrige Vielfache. Einer davon ist, dass Greggs‘ jüngste Leistung ziemlich schlecht war.
Aufgrund schwacher Verbraucherausgaben, veränderter Essgewohnheiten (aufgrund von GLP-1-Medikamenten zur Gewichtsreduktion) und höheren Kosten gab das Unternehmen eine Reihe von Gewinnwarnungen heraus. Dies hat zu einer Neubewertung der Aktie nach unten geführt.
Beachten Sie, dass das Unternehmen den Anlegern Anfang des Monats mitgeteilt hat, dass der Gewinn für 2026 im Vergleich zum Vorjahr wahrscheinlich gleich bleiben wird (was zu einem Rückgang des Aktienkurses um etwa 7 % führt). Für die enttäuschenden Aussichten machte das Unternehmen das geringe Verbrauchervertrauen sowie die mit der Lieferkette verbundenen Kosten verantwortlich.
Langfristiges Potenzial?
Gibt es langfristig Spielraum für eine Leistungssteigerung und einen Anstieg des Aktienkurses? Ich glaube schon. Niedrigere Zinssätze im Vereinigten Königreich könnten das verfügbare Einkommen freisetzen. In der Zwischenzeit könnten Menüerweiterungen (z. B. eine stärkere Fokussierung auf Protein) dazu beitragen, die Attraktivität des Angebots zu steigern.
Allerdings bin ich nicht davon überzeugt, dass jetzt der beste Zeitpunkt ist, über einen Kauf hier nachzudenken. Der Grund dafür ist, dass das „Short Interest“ der Aktie extrem hoch ist. Das bedeutet, dass viele Finanzinstitute darauf wetten, dass die Aktien von hier aus fallen werden.
Diese Institutionen sehen offensichtlich eine weitere Schwäche des Aktienkurses vor sich (und erwarten im Laufe des Jahres 2026 weitere schwache Handelsaktualisierungen).
Bessere Marktchancen?
Ich möchte darauf hinweisen, dass Leerverkäufer (die darauf wetten, dass die Aktien fallen werden) nicht immer alles richtig machen. Aber das tun sie ziemlich oft, da sie dazu neigen, viel zu recherchieren.
Persönlich habe ich mich in der Vergangenheit an stark leerverkauften Aktien geärgert. Daher werde ich mich vorerst von Greggs-Aktien fernhalten. Meiner Meinung nach gibt es bessere Aktien, die man kaufen sollte.
