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Lloyds‘ (LSE: LLOY)-Aktien hatten einen glänzenden Lauf. Sie haben sich in den letzten drei Jahren mehr als verdoppelt, mit Dividenden an der Spitze. Jetzt rutschen sie (zusammen mit vielen anderen) ab FTSE 100), da sich die Anleger über den Krieg im Iran Sorgen machen. Ist das eine Chance, zu einem günstigeren Preis zu kaufen?
Ich habe es im Jahr 2023 gekauft und mein Timing war genau richtig. Ich bin um rund 130 % gestiegen, mit reinvestierten Dividenden. Das ist weitaus besser als erwartet von einer Bank, die oft als wachstumsschwaches Unternehmen abgetan wird und einen stetigen Einkommensstrom, aber nur bescheidenes Wachstumspotenzial bietet.
Lloyds konzentriert sich heutzutage ausschließlich auf Großbritannien. Es beschränkt sich auf die Grundlagen des alltäglichen Bankgeschäfts, wie Hypotheken, Ersparnisse und Geschäftskredite. Der Bank mangelt es an internationalem Flair, sie erwirtschaftet aber ordentliche Gewinne und ist nach dem Wiederaufbau seit der Finanzkrise auf die Belohnung ihrer Aktionäre ausgerichtet.
Wachstum, Einkommen und Rückkäufe
Die Gesamtjahresergebnisse vom 29. Januar scheinen angesichts der aktuellen Ereignisse schon lange her zu sein. Lloyds meldete einen besser als erwarteten Gewinnanstieg um 12 % auf 6,7 Mrd. £ und gab einen zuversichtlichen Ausblick. Der Vorstand strebte einen Anstieg der greifbaren Eigenkapitalrendite von 12,9 % auf 16 % bis 2026 an. Außerdem kündigte er eine Investition in Höhe von 1,75 Mrd. £ an Aktienrückkauf und erhöhte die Schlussdividende um großzügige 15 % auf 2,43 Pence pro Aktie.
Damals bestand die Sorge, dass sinkende Zinssätze die Nettozinsspanne, also die Spanne zwischen Bankkredit- und Einlagenzinsen, verringern würden. Das ist kein Problem mehr, da die Zinsen eher steigen als fallen werden. Das könnte die Margen stützen, aber Anleger müssen sich heute noch viel mehr Sorgen machen.
Als größter Hypothekengeber Großbritanniens (über die Tochtergesellschaft Halifax) ist Lloyds höheren Kreditkosten und einer schwächeren Immobiliennachfrage ausgesetzt. Eine Verlangsamung könnte zu mehr Zahlungsausfällen führen und das Land dazu zwingen, mehr für notleidende Kredite zurückzulegen.
Der Aktienkurs von Lloyds ist im vergangenen Monat um 9 % gefallen. Das ist ziemlich bescheiden. Der Konkurrent Barclays ist um 16 % gesunken, da sein Engagement in risikoreicheren Bereichen wie Privatkrediten zunimmt flüchtig. Lloyds mag langweilig aussehen, aber in diesem Klima könnte sich das zu seinen Gunsten auswirken. Über ein Jahr hinweg sind die Aktien immer noch um 30 % gestiegen.
Niedrigere Bewertung, höhere Rendite
Vor dem Iran-Konflikt deutete Shore Capital an, dass die Lloyds-Aktien nach ihrem starken Anstieg voll bewertet seien. Sie sehen jetzt vernünftiger aus. Das voraussichtliche Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2026 beträgt 9,7. Ebenso sank die Rendite mit steigendem Aktienkurs.
Heute beträgt die Forward-Rendite für 2026 4,5 % und steigt im Jahr 2027 auf stattliche 5,3 %. Natürlich sind diese nicht garantiert. Lloyds könnte Schwierigkeiten haben, den Anlegern eine weitere große Dividendenerhöhung zu ermöglichen, wenn die Gewinne durch die heutigen Turbulenzen beeinträchtigt werden.
Die Aktien werden am 9. April ex Dividende gehandelt. Anleger, die bis dahin kaufen, haben Anspruch auf die endgültige Auszahlung von 2,43 Pence, die am 19. Mai fällig ist. Sollten sie handeln?
Bei einem Preis von etwa 95 Pence pro Aktie würde eine Investition von 5.000 £ etwa 5.263 Aktien kaufen und allein aus dieser Zahlung etwa 127 £ generieren. Das ist nur der Ausgangspunkt, denn jedes Jahr werden zwei Dividenden ausgeschüttet. Der jüngste Rückgang scheint eine Chance zu sein, Lloyds zu einer attraktiveren Bewertung und einer verbesserten Rendite zu erwerben.
Kurzfristig scheint es unglaublich volatil zu sein, aber für langfristige Anleger denke ich, dass Lloyds zum heutigen Preis durchaus eine Überlegung wert ist.
