BOJ-Gouverneur Ueda gab heute eine, zumindest für seine Verhältnisse, mutige Erklärung ab, als er sagte, dass ihre nächsten politischen Treffen im März und April stattfinden werden live. Der Zeitpunkt dieser Bemerkung sagt viel aus, da sie nach seinem Treffen mit Premierminister Takaichi sowie dem gestrigen Bericht erfolgt, in dem Takaichi ihre Besorgnis und ihre Abneigung gegenüber einer erneuten Zinserhöhung durch die BOJ geäußert hat.
Was die BOJ zum Handeln veranlassen könnte, hängt alles von den Lohnverhandlungen im Frühjahr ab. Der erwartete Lohnrichtwert dürfte erneut die 5 %-Marke erreichen, was die Zentralbank zum Handeln zwingen könnte. Aber wenn sie nicht vorsichtig genug sind, verpassen sie möglicherweise einfach den richtigen Zeitpunkt dafür. Dies, da wir bald eine Umbildung der politischen Entscheidungsträger im BOJ-Vorstand erleben werden.
Die Amtszeit der derzeitigen Politiker Asahi Noguchi und Junko Nakagawa endet am 31. März bzw. 29. Juni. Und Premierministerin Takaichi hat bereits die Kandidaten ihrer Wahl aufgestellt, um sie zu ersetzen.
Aus irgendeinem Grund ist Noguchi ein zurückhaltendes Mitglied, hat sich jedoch dazu entschlossen, die letzten beiden Zinserhöhungen zu unterstützen, um den Leitzins auf 0,75 % zu bringen. Daher werden die Märkte genau beobachten, ob er im März ein „Abschiedsgeschenk“ überbringen wird, um vor seinem Ausscheiden eine weitere Zinserhöhung zu unterstützen.
Was Nakagawa betrifft, so ist sie bei der Zentralbank eher eine Konsenswählerin. Mit anderen Worten: Sie tendiert dazu, sich an die allgemeinen Ansichten der damaligen Mehrheit des Vorstands zu halten. Sie zu verlieren bedeutet also im Grunde, einen zu verlieren Swing-Voting sozusagen bei der Unterstützung der Mehrheitsbestrebungen des BOJ-Vorstands. Aber vorerst bleibt sie zumindest bis zur Juni-Sitzung im Amt.
Wer ersetzt sie also?
Takaichi hat Toichiro Asada und Ayano Sato als Ersatz für Noguchi bzw. Nakagawa nominiert.
Die Idee besteht darin, Asada und Sato einzusetzen, um als Block und Gegengewicht zu den restriktiveren Tendenzen zu fungieren, die die Zentralbank verfolgen möchte.
Während sie auf dem Papier wie ein Taubheitsersatz für Noguchi und Nakagawa aussehen, sind sie eher reflationistischer Natur und das könnte den Plänen der BOJ, die Zinsen in Zukunft zu erhöhen, etwas entgegenwirken.
Bemerkenswert ist, dass Asada sich auf die Moderne Monetäre Theorie (MMT) bezieht und argumentiert, dass Schulden nicht so wichtig seien wie Wachstum. Mit anderen Worten: Der Schwerpunkt seines Grundprinzips liegt auf der Notwendigkeit einer koordinierten Fiskal- und Geldpolitik zur Stabilisierung der Wirtschaft.
Sato hat eher einen juristischen Hintergrund. Und auch wenn ihre politischen Tendenzen nicht so klar sind, ist es mehr als wahrscheinlich, dass sie eine eher institutionelle Perspektive bevorzugen wird, um sich an dem Ziel der Regierung zu orientieren, sicherzustellen, dass die Normalisierung der Geldpolitik das Wirtschaftswachstum nicht bremst.
Wenn man all das berücksichtigt, steht die BOJ möglicherweise vor der Herausforderung, ihre nächste Zinserhöhung durchführen zu können. Wenn sie nicht aufpassen, könnten sie dieses Zeitfenster einfach verpassen.
