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Der Aviva (LSE: AUS) Der Aktienkurs hat in letzter Zeit eine ziemliche Party veranstaltet. Es ist über fünf Jahre um 98 % und in den letzten 12 Monaten um 25 % gestiegen. Da die Aktie zeitweise eine Rendite von bis zu 7 % erzielte, hatten die Anleger eine schrecklich lustige Zeit. Wie lange kann der Spaß also anhalten?
Das ist eine Frage, die ich mir oft stelle, wenn a FTSE 100 Die Aktie ist auf Hochtouren. Und wenn ich, wie hier, die Action verpasst habe, hat das noch einen ganz besonderen Vorteil.
Ich habe den Blue-Chip-Rivalen unterstützt Rechts- und allgemeine Gruppe (LSE:LGEN), meiner Meinung nach wirkte es ramponierter und bot einen besseren Eindruck Erholungspotenzial. Das hat bisher nicht geklappt. Die Aktien von Legal & General sind über fünf Jahre nur um 3,5 % gestiegen, obwohl sie in letzter Zeit mehr Leben gezeigt haben und in den letzten 12 Monaten um 12 % gestiegen sind.
Dividenden milderten den Schlag. Die Aktie rentierte zeitweise bis zu 10 % und bietet auch heute noch rund 8 %. Trotzdem kann Legal & General Aviva nicht das Wasser reichen. Offensichtlich habe ich die falsche Partei ausgewählt.
Eine Geschichte über zwei FTSE 100-Aktien
Allerdings mehren sich die Anzeichen dafür, dass die Rallye von Aviva ihren Höhepunkt erreicht haben könnte. Ich war monatelang skeptisch, als das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf ziemlich optimistische 27 kletterte. Die Aktien hatten wackelige drei Monate und fielen um fast 5 %. Die Schwankungen begannen am 13. November, als die Märkte negativ auf scheinbar solide Ergebnisse reagierten. Aviva sagte, es sei auf dem besten Weg, sein für 2026 angestrebtes Jahresbetriebsergebnis von 2 Mrd. £ ein Jahr früher zu übertreffen und im Jahr 2025 2,2 Mrd. £ zu erwirtschaften.
Das Unternehmen war gut auf dem Weg, seine Solvency-II-Ziele sowie seine kumulativen Liquiditäts- und Kostensenkungsziele zu erreichen. Dennoch schreckten die Anleger zurück. Ich gehe davon aus, dass die Märkte angesichts der hohen Bewertung noch mehr erwartet hatten. Vielleicht haben sie gespürt, dass die Bowle zur Neige geht, als die Neugeschäftsprämien in der Rentensparte sinken, und scheiden vorzeitig aus. So eine Undankbarkeit.
Wie sind nun die Aussichten? Konsensprognosen deuten auf ein 12-Monats-Kursziel von knapp über 697 Pence hin, etwa 8 % über den heutigen 645 Pence. Rechnet man die prognostizierte Rendite von 6,4 % hinzu, steigt die erwartete Gesamtrendite auf etwa 14,4 %. Das würde aus 10.000 £ 11.440 £ machen, vorausgesetzt, diese Prognosen werden wahr.
Große Dividenden, kleines Wachstum
Legal & General hat Aviva in den letzten drei Monaten überholt und ist um 10 % gestiegen, während der Konkurrent um 5 % zurückgegangen ist. Dennoch sind die Prognosen der Broker optimistisch und deuten auf einen Rückgang um 1 % im nächsten Jahr auf etwa 265 Pence hin. Der Großzügige Terminrendite von 8,32 % würden diesen Rückgang abfedern, aber die Gesamtrendite bleibt immer noch hinter Aviva zurück. Bei diesen Zahlen würden 10.000 £ auf etwa 10.732 £ anwachsen.
Natürlich handelt es sich dabei nur um Prognosen. Bestenfalls fundierte Vermutungen. Aber sie scheinen meine Hoffnungen zunichte zu machen, dass Legal & General gegenüber Aviva an Boden gewinnen wird. Schlimmer noch: Mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15,6 handelt es sich tatsächlich um die teurere Aktie, verglichen mit 13,8 für Aviva.
Aviva hat sich unter Amanda Blanc eindeutig zurechtgefunden, die das Geschäft in einer Weise geschärft und gestrafft hat, wie Legal & General es noch nicht geschafft hat. Es könnte für Momentum-Investoren geeignet sein, während sich Legal & General eher wie ein konträres Spiel anfühlt. Beides ist eine Überlegung wert, aber im Moment vermute ich, dass die Macht immer noch bei Aviva liegt.
