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Diageo (LSE:DGE) Aktien reagierten positiv auf die Ernennung von Dave Lewis. Aber ich denke, Anleger sollten anfangen, Pläne für eine Dividendenkürzung zu schmieden.
Als Lewis übernahm Tesco 2014 setzte das Unternehmen seine Dividende aus und kehrte erst 2018 zurück. Und obwohl die Situation bei Diageo anders ist, gibt es klare Herausforderungen.
Diageos Schwierigkeiten
Das Hauptproblem von Diageo war die schwache Nachfrage nach seinem Produkt. Eine Kürzung der Dividende wird sich nicht direkt darauf auswirken, könnte aber die Auswirkungen auf die Bilanz des Unternehmens begrenzen.
Das Unternehmen schloss sein Geschäftsjahr 2025 mit einem ab Verschuldungsquote von 3,4, was sowohl hoch als auch über dem Zielbereich liegt. Es gibt jedoch einige Strategien, um dies wieder einzudämmen.
Im Idealfall gelingt dies durch steigende Gewinne, aber das ist leichter gesagt als getan. Der Grund für die hohe Quote liegt darin, dass die Bargewinne aus verschiedenen Gründen in letzter Zeit gesunken sind.
Die Alternative besteht darin, Schulden abzubezahlen. Und eine Möglichkeit, dafür Geld zu beschaffen, besteht darin, einige der schwächeren Geschäftsbereiche des Unternehmens zu verkaufen, um sich auf die stärkeren zu konzentrieren – ein Schritt, den Lewis bei Tesco erfolgreich umgesetzt hat.
Im Allgemeinen ist es jedoch am besten, aus einer Position der Stärke heraus zu verkaufen. Auch wenn es funktionieren könnte, denke ich, dass Anleger auf die Möglichkeit von Maßnahmen rund um die Dividende achten sollten.
Im Kontext einer Nettoverschuldung von 16,56 Milliarden Pfund werden 1,75 Milliarden Pfund an jährlichen Dividenden keinen großen Unterschied machen. Aber wie man bei Tesco sagt: Jede Kleinigkeit hilft.
Sollten sich Anleger Sorgen machen?
Daher denke ich, dass es eine Bedrohung für die Dividende von Diageo gibt, die es wert ist, zum jetzigen Zeitpunkt sehr ernst genommen zu werden. Aber ich bin Aktionär und sehe das nicht als Anlass zur Sorge.
Das liegt zum Teil daran, dass ich mich als Einkommensquelle nicht auf Aktien verlasse. Aber meiner Meinung nach sollten auch diejenigen, die es sind, die Stärkung der Finanzlage des Unternehmens als langfristig positiv betrachten.
Wenn die Dividende von Diageo gekürzt wird, können die Aktionäre immer noch Einnahmen erzielen, indem sie einen Teil ihrer Investition verkaufen. Tatsächlich könnten sie in dieser Situation sogar besser dran sein.
Die Aktie wird derzeit bei a gehandelt Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV). von 4,6. Mit anderen Worten: Jeder Pfund, den das Unternehmen in seiner Bilanz behält, entspricht einem Marktwert von 4,60 Pfund.
Vor diesem Hintergrund haben Anleger derzeit die Wahl, entweder 1 £ in bar als Dividende zu erhalten oder 1 £ in Aktien für 4 £ zu verkaufen. Für Anleger bestehen dort also weiterhin gute Ertragsmöglichkeiten.
Letztendlich muss das Unternehmen seine Gewinne in die richtige Richtung lenken. Das wird für die Aktionäre von Bedeutung sein, viel wichtiger als der Mechanismus, mit dem sie Renditen erwirtschaften.
Schatten jagen
Ich denke, dass die Sorge um die Rentabilität der Diageo-Dividende ein bisschen so ist, als würde ich mir Sorgen machen, dass mein Schatten so aussieht, als würde er an Gewicht zunehmen. Es ist kein gutes Zeichen, aber es ist auch nicht wirklich das Problem.
Das zugrunde liegende Problem des Unternehmens ist eine Nachfrageherausforderung. Und das ist viel wichtiger als die Frage, ob das Unternehmen seine Dividende kürzt oder beibehält.
Unabhängig von der Dividendenpolitik werden Anleger Möglichkeiten finden, Erträge zu erzielen, wenn Diageo gut abschneidet. Die große Frage ist, ob der neue CEO das Ruder herumreißen kann.
