Das an der Nasdaq notierte Strive, das vierzehntgrößte börsennotierte Bitcoin-Finanzunternehmen, hat MSCI aufgefordert, seinen vorgeschlagenen Ausschluss großer Bitcoin-Holdinggesellschaften aus seinen Indizes zu überdenken.
In einem Brief an den Vorsitzenden und CEO von MSCI, Henry Fernandez, Streben argumentierte, dass der Ausschluss von Unternehmen, deren Bestände an digitalen Vermögenswerten mehr als 50 % des Gesamtvermögens ausmachen, das Engagement passiver Anleger in Wachstumssektoren verringern würde und es ihr nicht gelingen würde, die beabsichtigten Unternehmen zu erfassen.
Der Verlust eines Platzes in den MSCI-Indizes könnte ein schwerer Schlag für Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte sein. JPMorgan-Analysten hatten zuvor gewarnt, dass Strategy, ein im MSCI World Index gelistetes Bitcoin-Finanzunternehmen, 2,8 Milliarden US-Dollar verlieren könnte, wenn MSCI macht Fortschritte mit dem Vorschlag.
Der Strategievorsitzende Michael Saylor hat inzwischen erklärt, dass das Unternehmen ist in der Kommunikation mit dem Indexanbieter bezüglich des Problems.
Große Bitcoin-Inhaber stehen an der Spitze von AI: Strive CEO
Matt Cole, CEO von Strive, argumentierte, dass dies ein wichtiger Punkt sei Bitcoin-Miner wie MARA Holdings, Riot Platforms und Hut 8 – allesamt potenzielle Unternehmen auf der Ausschlussliste – diversifizieren ihre Rechenzentren rasch, um Strom und Infrastruktur für KI-Computing bereitzustellen.
„Viele Analysten argumentieren, dass der KI-Wettbewerb zunehmend durch den Zugang zu Strom und nicht durch Halbleiter eingeschränkt wird. Bitcoin-Miner sind ideal positioniert, um dieser steigenden Nachfrage gerecht zu werden“, sagte er.
„Aber selbst wenn KI-Einnahmen eingehen, bleibt ihr Bitcoin bestehen, und Ihr Ausschluss würde auch die Kundenbeteiligung am am schnellsten wachsenden Teil der Weltwirtschaft einschränken.“
Die strukturierte Bitcoin-Finanzierung wächst
Der Ausschluss würde auch abschneiden Unternehmen wie Strategy und Metaplanet, die Anlegern ein ähnliches Produkt bieten wie eine Vielzahl strukturierter Schuldverschreibungen, die an die Renditen von Bitcoin von Unternehmen wie JP Morgan, Morgan Stanley und Goldman Sachs gekoppelt sind, argumentierte Cole.
„Strukturierte Bitcoin-Finanzierung ist für uns ein ebenso reales Geschäft wie für JPMorgan. Tatsächlich haben wir, wie auch andere Bitcoin-Unternehmen, offen über unsere Absicht gesprochen, dies zu unserer Kernbranche zu machen. Es wäre für uns asymmetrisch, mit traditionellen Finanziers zu konkurrieren, die durch höhere Kapitalkosten aufgrund der Strafen passiver Indexanbieter auf genau den Bitcoin belastet würden, der unsere Angebote ermöglicht.“
Eine Bitcoin-Grenze von 50 % ist nicht umsetzbar
Cole sagte, der Vorschlag sei in der Praxis wahrscheinlich nicht umsetzbar, da er die Aufnahme des Index an einen knüpfe volatiler Vermögenswert würde bedeuten, dass Unternehmen in den Index „ein- und aussteigen“ würden, was zu höheren Verwaltungskosten und Trackingfehlern führen würde.
Es stellt sich auch das Problem, zu messen, wann die Bestände an digitalen Vermögenswerten 50 % erreichen, wenn Unternehmen über verschiedene Instrumente in digitale Vermögenswerte investieren.
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„Die Frage ist nicht theoretisch. Trump Media & Technology Group Corp., Inhaber des zehntgrößten öffentlichen Bitcoin-Finanzministeriums, stand nicht auf Ihrer vorläufigen Ausschlussliste, da seine Spot-Bestände knapp 50 % des Gesamtvermögens ausmachten“, sagte Cole.
„Trump Media ist jedoch nicht nur deshalb dort, weil es das erste große Finanzministerium ist, das ein erhebliches Engagement in digitalen Vermögenswerten über Derivate und ETFs anstrebt.“
Anstelle eines umfassenden Ausschlusses hat Strive den MSCI aufgefordert, die Schaffung einer „Ex-Digital Asset Treasury“-Version für seine bestehenden Indizes in Betracht zu ziehen.
„Vermögensinhaber, die diese Unternehmen meiden möchten, könnten diese Benchmarks wählen, während andere weiterhin die Standardindizes verwenden könnten, die das gesamte investierbare Aktienuniversum am besten abbilden.“
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