Täglicher breiter Marktrückblick – 20. Oktober 2025

Schlagzeilen und Daten:

Asien-Pazifik-Daten:

• Neuseeländische Inflationsrate für den 30. September 2025: 1,0 % q/q (0,9 % prognostiziert; 0,5 % zuvor); 3,0 % im Jahresvergleich (2,9 % prognostiziert; 2,7 % zuvor)
• Chinas BIP-Wachstumsrate für den 30. September 2025: 1,1 % q/q (0,9 % prognostiziert; 1,1 % zuvor); 4,8 % im Jahresvergleich (4,9 % prognostiziert; 5,2 % zuvor)
  • Chinas Industrieproduktion für September 2025: 6,5 % im Jahresvergleich (5,1 % prognostiziert; 5,2 % zuvor)
  • Wachstumsrate der Einzelhandelsumsätze in China für September 2025: 3,0 % im Jahresvergleich (3,0 % Prognose; 3,4 % vorher)
  • Arbeitslosenquote in China für September 2025: 5,2 % (5,2 % Prognose; 5,3 % zuvor)
  • China House Price Index für September 2025: -2,2 % im Jahresvergleich (-2,5 % prognostiziert; -2,5 % zuvor)
• BOJ-Vorstandsmitglied Takata erklärte, dass die Zeit reif sei, den Leitzins der Bank anzuheben
• Japans Liberaldemokratische Partei bestätigte eine Koalitionsvereinbarung mit der Japan Innovation Party und ebnete damit Sanae Takaichi den Weg zum Premierminister

Europa-Daten:

• Wachstumsrate des deutschen Erzeugerpreisindex für September 2025: -0,1 % gegenüber dem Vormonat (-0,2 % prognostiziert; -0,5 % zuvor); -1,7 % im Jahresvergleich (-1,9 % prognostiziert; -2,2 % zuvor)
• Leistungsbilanz des Euroraums für August 2025: 13,0 Mrd. (25,1 Mrd. prognostiziert; 35,0 Mrd. zuvor)
• EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel plädierte für eine Stärkung der internationalen Rolle des Euro
• S&P Global Ratings stufte Frankreich aufgrund finanzieller Bedenken außerhalb des geplanten Ratingkalenders von AA- auf A+ herab

Nordamerika:

• Kanadas PPI-Wachstumsrate für September 2025: 0,8 % m/m (-0,3 % prognostiziert; 0,5 % zuvor); 5,5 % im Jahresvergleich (4,6 % prognostiziert; 4,0 % zuvor)
• Kanadas Rohstoffpreise für September 2025: 1,7 % m/m (-0,4 % Prognose; -0,6 % zuvor); 8,4 % im Jahresvergleich (5,0 % prognostiziert; 3,2 % zuvor)
• Die Geschäftsaussichtsumfrage der Bank of Canada für das dritte Quartal zeigte eine gedämpfte Stimmung und schwache Investitionsabsichten, was die Erwartungen für eine Zinssenkung am 29. Oktober steigerte
• Der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Hassett, erklärte, dass der Regierungsstillstand „wahrscheinlich irgendwann in dieser Woche enden wird“.
• Präsident Trump bestätigte, dass Sojabohnen in den Handelsforderungen der USA an China enthalten sind, und bekräftigte seine Pläne für ein Treffen mit Präsident Xi Jinping nächste Woche

Breite Marktpreisentwicklung:

Für die Sitzung am Montag bekamen wir hoffnungsvolle Kommentare von Trump zum bevorstehenden Treffen mit China Zum Auftakt der neuen Woche und da erwartet wurde, dass die Gewinnsaison für das dritte Quartal positive Überraschungen bringen wird, sahen wir eine ungewöhnliche Mischung, bei der sich Risikoanlagen erholten, Gold und USD jedoch positiv blieben, was wahrscheinlich auf die anhaltende Vorsicht zurückzuführen ist.

Der S&P 500 stieg um 1,1 %, da etwa 85 % der berichtenden Unternehmen die Gewinnerwartungen übertrafen, wobei Technologie-Megacaps um 1,7 % zulegten und Small-Cap-Aktien über den Russell 2000-Index besonders starke Zuwächse von 1,9 % verbuchten. Apple erreichte sein erstes Rekordhoch im Jahr 2025, nachdem ein Analyst die positiven iPhone-Nachfragetrends hochgestuft hatte.

Gold setzte seinen bemerkenswerten Aufschwung fort und stieg um 2,3 % auf etwa 4.253 USD pro Unze, da das Edelmetall von mehreren jüngsten unterstützenden Faktoren profitierte, darunter die Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed, die Schließung der Regierung und anhaltende geopolitische Spannungen. Die Stärke des Metalls trotz verbesserter Risikostimmung deutete darauf hin, dass die strukturelle Nachfrage robust blieb.

WTI-Rohöl sank um 0,12 % und pendelte sich bei etwa 56,90 $ pro Barrel ein. Offensichtlich gibt es keine neuen Katalysatoren, was darauf hindeutet, dass das aktuelle Narrativ, dass die OPEC+ trotz besser als erwarteter Industrieproduktionsdaten über zusätzliche Produktionssteigerungen nachdenken könnte, und Sorgen über eine Nachfrageschwäche in China erneut belastet wurden.

Bitcoin legte um 3,7 % zu und handelte über 111.000 US-Dollar und behielt damit die Dynamik der Erholung der Vorwoche aufgrund der Bedenken regionaler Banken bei. Da es keine nennenswerten Katalysatoren gibt, auf die man hinweisen könnte, dürfte die Kryptowährung weiterhin mit der heutigen Risikobereitschaft fließen und nach dem jüngsten Rückgang von 126.000 US-Dollar möglicherweise längerfristiges Kapital für ihren Aufwärtstrend anziehen.

Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen sank geringfügig um 0,7 % und pendelte sich bei 4,0 % ein und erholte sich damit von den jüngsten Höchstständen, da die Händler auf die verspäteten VPI-Daten für September am Freitag warteten. Der Rückgang deutete auf eine gewisse Positionierungsanpassung im Vorfeld des Inflationsberichts hin, obwohl die Renditen im Vergleich zu den jüngsten Spannen hoch blieben.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar vs. Hauptwährungen:

Overlay von USD vs. Hauptwährungen Diagramm von TradingView

Der US-Dollar wurde während der gesamten Montagssitzung mit gemischter Richtung gehandelt und schloss letztendlich wohl mit einem Nettoplus gegenüber den Hauptwährungen.

Während der asiatischen Sitzung handelte der Greenback gegenüber den meisten Hauptwährungen netto im Minus, möglicherweise am Chinas vierteljährliches BIP-Wachstum ist besser als erwartet und besonders starke Industrieproduktionszahlen. Dies unterstützt wohl die Risikobereitschaft und rohstoffgebundene Währungen. Die neuseeländischen Inflationsdaten, die im Jahresvergleich mit 3,0 % die Obergrenze des Zielbereichs der RBNZ erreichten, sorgten im frühen Handel für Unterstützung für den neuseeländischen Dollar.

Die Morgensitzung in London brachte einen Stimmungsumschwung mit sich, wobei der Dollar uneinheitlich gehandelt wurde, aber insgesamt eine Aufwärtstendenz gegenüber den Hauptwährungen zeigte. Diese Umkehr könnte darauf zurückzuführen sein, dass die Händler den Optimismus hinsichtlich der chinesischen Daten verloren haben und sich möglicherweise mehr auf die besorgniserregenderen Elemente der chinesischen Daten konzentriert haben; Der Rückgang der Anlageinvestitionen und die anhaltende Schwäche im Immobiliensektor könnten für die Risikostimmung besonders besorgniserregend gewesen sein.

Während der US-Sitzung zeigte der Dollar eine unruhige Kursbewegung und gab zunächst nach, bevor er vor dem Tagesschluss einen leichten Aufschwung erlebte. Letztendlich schloss die Währung gegenüber den Hauptwährungen gemischt mit einer wohl leicht zinsbullischen Tendenz. Die Widerstandsfähigkeit des Dollars kam trotz der Erwartungen auf Zinssenkungen der Fed, was darauf hindeutet, dass Sorgen über das globale Wachstum und fiskalische Herausforderungen in anderen Regionen weiterhin eine grundlegende Unterstützung für den Greenback darstellten.

Kommende potenzielle Katalysatoren im Wirtschaftskalender

• Neuseeländische Handelsbilanz für September 2025 um 21:45 Uhr GMT
• Australien RBA Jones Rede um 23:45 Uhr GMT
• Kreditkartenausgaben in Neuseeland für September 2025 um 2:00 Uhr GMT
• Japan BoJ Himino Rede um 4:20 Uhr GMT
• Schweizer Handelsbilanz für September 2025 um 6:00 Uhr GMT
• Nettokreditaufnahme des öffentlichen Sektors im Vereinigten Königreich ohne Banken für September 2025 um 6:00 Uhr GMT
• Euroraum-EZB-Lane-Rede um 7:00 Uhr GMT
• Rede der EZB-Präsidentin des Euroraums, Lagarde, um 11:00 Uhr GMT
• Neuseeländischer globaler Milchhandelspreisindex für den 21. Oktober 2025
• Wachstumsrate des kanadischen Verbraucherpreisindex für September 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Waller-Rede der US-Notenbank um 13:00 Uhr GMT
• Änderung der US-API-Rohölbestände für den 17. Oktober 2025 um 20:30 Uhr GMT
• Japanische Handelsbilanz für September 2025 um 23:50 Uhr GMT

Der Kalender für Dienstag enthält mehrere potenziell marktbewegende Ereignisse, darunter Kanadas VPI im September Das Update steht im Mittelpunkt der Wirtschaftsdaten, nachdem die zurückhaltenden vierteljährlichen Umfragen der Bank of Canada die Erwartungen für eine Zinssenkung auf der Sitzung am 29. Oktober erhöht haben. Händler werden prüfen, ob die Inflationstrends ausreichend gedämpft bleiben, um eine weitere Lockerung zu rechtfertigen, da die Märkte derzeit mit hoher Wahrscheinlichkeit einen Rückgang um 25 Basispunkte einpreisen.

Die Handelsdynamik zwischen den USA und China steht weiterhin im Mittelpunkt. Finanzminister Scott Bessent und der chinesische Vizepremier He Lifeng sollen sich diese Woche vor dem geplanten Trump-Xi-Gipfel in Malaysia treffen. Die jüngsten Äußerungen von Präsident Trump, in denen er seine Bereitschaft zur Lockerung der Zölle auf China im Falle einer Einigung nahelegte, haben die Marktstimmung gestützt, obwohl seine Wiederholung, dass die Zölle ohne eine Einigung bis zum 1. November angehoben werden, die zugrunde liegende Unsicherheit aufrechterhält.

Der Regierungsstillstand in den USA wirft weiterhin einen Schatten auf die Märkte Hassetts Kommentare, die darauf hindeuten, dass es diese Woche zu einer Lösung kommen könnte, geben Anlass zu Optimismus. Allerdings belastet der Shutdown weiterhin die Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten, und der am Freitag verspätete VPI-Bericht für September stellt einen entscheidenden Informationspunkt für die politischen Erwartungen der Fed dar.

Zentralbankkommentar der EZB-Beamten Lagarde und Lane sowie Fed-Gouverneur Waller und verschiedene Redner der Reserve Bank könnten zusätzliche politische Leitlinien liefern, während die Märkte das komplexe Zusammenspiel von abkühlender Inflation, nachlassendem Wachstum und anhaltenden geopolitischen Spannungen bewältigen.

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