Bernstein hat gerade die kühnsten Entscheidungen getroffen, die ich im Laufe der Jahre im Halbleiterbereich getroffen habe ASML Lagerbestand (ASML), Und das geschah nicht stillschweigend.
Die Aktie des niederländischen Halbleiterausrüstungsriesen wurde auf „Outperform“ hochgestuft und gleichzeitig das Kursziel auf angehoben 1.528 $aufwärts von 935 $ (ein gewaltiger Anstieg um 63 %).
Vom jüngsten Niveau der Aktie aus 1.242 $sieht Bernstein grob 23 % Aufwärtspotenzialoder ungefähr 286 $ pro Aktie.
Der Grund dafür ist klar, denn das Unternehmen argumentiert, dass der aktuelle Chip-Ausgabenzyklus eine mehrjährige Wachstumsgeschichte sei und der Markt dies nicht eingepreist habe.
Bernstein behauptet, dass die Nachfrage damit verbunden sei KI steigert nicht nur den Verkauf auffälliger Logikchips und GPUs, sondern legt auch den Grundstein für massive, mehrjährige Investitionen von Speicherherstellern und Gießereien gleichermaßen.
Es kommt zu einem Zeitpunkt, an dem KI-Aktien gefallen Nvidia pausieren, während das Unternehmen die unverzichtbaren Tools zum Bau weiterer GPUs verkauft und solide Zuwächse verbucht.
Zur Veranschaulichung: Allein in den letzten sechs Monaten ist die ASML-Aktie gestiegen sagenhafte 56 %wogend vorbei an der S&P 500Das ist ein Gewinn von 11 % dabei.
Speicheraktien ließen die größten Namen im Bereich KI stillschweigend hinter sich
In letzter Zeit haben wir erlebt, dass die KI-Vorreiter, die den Aktienmarkt im Wesentlichen angeführt haben, in Ungnade gefallen sind.
Ein typisches Beispiel: Die Nvidia-Aktie ist gerade gestiegen 1 % in den letzten drei Monatennachdem er letztes Jahr mit geschlossen hatte ein Gewinn von 25 %. Im Gegensatz dazu verzeichneten Speicherchip-Aktien wie Micron und ASML zweistellige Zuwächse.
Der Grund liegt in einem einfachen Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage, das das Narrativ auf den Kopf gestellt hat.
Nach einem anhaltenden Abschwung geriet der Speichermarkt in ein Defizit, als die KI-Nachfrage explodierte.
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Zum Vergleich erfordert das Training fortschrittlicher KI-Modelle enorme Mengen an DRAM (dynamischer Direktzugriffsspeicher), Speicher mit hoher Bandbreite und Flash-Speicher TechTarget.
Eine Single Nvidia DGX B200 Das System ist umwerfend 1.440 GB HBM3e (über 8 GPUs) zusammen mit 2 TB Systemspeicher (das ist ohne Lagerung), UVation Berichte.
Das Angebot konnte jedoch nicht mithalten, was zu einem Preisanstieg führte, und die Margen folgten bald darauf.
Beispielsweise verzeichneten seine KI-gestützten Segmente wie Cloud Memory einen enormen Zuwachs 66 % Bruttomarge (unternehmensweit bei 45 %).
Darüber hinaus übertraf Micron die Markterwartungen und gab bekannt, dass das Unternehmen ausverkauft war HBM-Chips bis 2026.
Bernstein geht davon aus, dass das größte Wachstum von ASML noch vor uns liegt
Bernsteins bullische Sichtweise ASML basiert auf einer Reihe von Prognosen, die darauf hindeuten, dass der Markt die Stärke des aktuellen Chip-Ausgabenzyklus unterschätzt.
Das Unternehmen geht davon aus, dass der Umsatz von ASML im Jahr 2026 um weitere 6 % steigen wird, gefolgt von einem 10 % bis 12 % jährliche Wachstumsrate bis 2030da Chiphersteller ihre Investitionen noch einmal erhöhen, um der KI-bedingten Nachfrage gerecht zu werden.
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Dieses robuste Wachstum wird sich in höheren Gewinnen niederschlagen, wobei die operativen Margen bis zum Jahr auf 57,7 % steigen werden Ende des Jahrzehntsein deutlicher Anstieg gegenüber 52,8 % im letzten Jahr.
Darüber hinaus glauben Bernstein-Analysten, dass das Schicksal von ASML eher mit der Erinnerung als mit irgendetwas anderem zusammenhängt.
Die weltweit führenden DRAM-Hersteller erhöhen ihre Investitionsausgaben (Capex) in den Jahren 2026 und 2027 weiter, um mit der rasanten Nachfrage nach KI-Servern Schritt zu halten, und migrieren gleichzeitig auf fortschrittlichere Fertigungstechniken wie z Lithografiewas in einem von geposteten Video erklärt wird Physikgrenze.
Die Speichergiganten, die den KI-Boom vorantreiben
- Samsung-Elektronik: Der weltweit größte Speicherhersteller profitiert von seiner immensen Größe, der frühen EUV-Einführung im DRAM und der umfassenden Integration über mehrere Geräte hinweg.
- SK Hynix: Der klare Spitzenreiter bei HBM für KI beliefert GPU-Hersteller mit hochmodernem HBM, wobei ein Großteil seiner Produktion für 2026 ausverkauft ist.
- Micron-Technologie: Der reine KI-Speicherplayer ist bei HBM bis 2026 ausverkauft, da er den Markt dominiert.
- Western Digital: Western Digital, ein NAND- und Speicherriese, nutzt SSDs und Flash-Lösungen, um den explodierenden Bedarf an KI-Daten optimal zu nutzen.
Bernstein sieht einen doppelten Rückenwind für ASML
Angesichts der enormen Anforderungen an die KI-Arbeitslast sind Speicherunternehmen gezwungen, viel mehr und andere Ausgaben als in früheren Zyklen zu tätigen.
Für ASML ist der Kernaspekt die Komplexität.
Bernstein argumentiert, dass der kommende „1c“-DRAM-Knoten einen bemerkenswerten Anteil bereitstellen wird 28 % der Fertigungsschritte entfallen auf die Lithographieaufwärts von 20 % bis 24 % in früheren Generationen.
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Zur Veranschaulichung: Lithographie ist im Wesentlichen der „Druckschritt“ für Chiphersteller, bei dem Licht verwendet wird, um mikroskopische Schaltkreismuster auf Chips zu zeichnen.
Es versteht sich von selbst, dass dieses Teil eine Menge kostet und die EUV-Tools von ASML, die es ausführen, auch kosten jeweils fast 150 Millionen US-Dollar.
Mehr Schritte erfordern mehr Werkzeuge, doch ASML-CEO Christophe Fouquet bekräftigte den Wettbewerbsvorteil des Unternehmens. Fintool Berichte.
Der Logikteil sorgt für einen weiteren großen Schub.
Bernstein führt eine „beispiellose KI-Nachfrage“ an, die Gießereien wie z TSMC und Samsung, um ihre Kapazität zu erweitern. TSMC allein könnte möglicherweise für Aufsehen sorgen 40 bis 45 EUV-Scanner bis 2027, Qualtrim auf X gepostet (das ehemalige Twitter).
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