- Zuvor betrug +2,9 %
- PCE M/M +0,3 % gegenüber +0,3 % erwartet
- Vorher +0,4 %
- Kern-PCE Y/Y +2,8 % gegenüber +3,1 % erwartet
- Vorher +3,0 %
- Kern-PCE M/M +0,4 % gegenüber +0,4 % erwartet
- Vorher +0,4 %
PCE-Inflation in den USA im Jahresvergleich
Konsumausgaben und -einkommen für Januar:
- Persönliches Einkommen +0,4 % gegenüber +0,5 % erwartet
- Vorher +0,3 %
- Persönliche Ausgaben 0,4 % gegenüber +0,4 % erwartet
- Vorher +0,3 %
- Reale Privatausgaben +0,1 % gegenüber +0,1 % zuvor
Dies ist ein problematischer Bericht für die Tauben der Federal Reserve. Die Zahlen entsprachen größtenteils den Erwartungen, aber wenn man genauer hinschaut, sind das zwei aufeinanderfolgende Monate mit +0,4 % Kern-PCE. Man braucht nicht mehr allzu viele Monate dieser Art, um eine Inflation von 2 % zu erreichen, und diese Zahlen bleiben in der Jahresrechnung für die nächsten 10 Monate erhalten. Hinzu kommt der Energiepreisschock.
Als Hintergrundinformationen enthält der monatlich vom Bureau of Economic Analysis veröffentlichte Bericht über persönliche Einnahmen und Ausgaben den Preisindex für persönliche Konsumausgaben – das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve. Im Gegensatz zum CPI, der einen festen Warenkorb verwendet, berücksichtigt der PCE-Index Änderungen im Verbraucherverhalten durch eine kettengewichtete Methodik, was ihm einen breiteren und anpassungsfähigeren Anwendungsbereich verleiht.
Im Dezember 2025 stieg der PCE-Gesamtpreisindex gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent, eine Beschleunigung gegenüber den Zuwächsen von jeweils 0,2 Prozent im Oktober und November. Im Jahresvergleich stieg der Gesamt-PCE von 2,8 Prozent im November auf 2,9 Prozent und setzte einen allmählichen Aufwärtstrend von 2,5 bis 2,7 Prozent fort, der bis Mitte 2025 vorherrschte. Der Kern-PCE, der Nahrungsmittel und Energie außer Acht lässt, stieg im Monatsvergleich ebenfalls um 0,4 Prozent und erreichte im Jahresvergleich 3,0 Prozent – den höchsten Wert seit Februar 2025 und eine bemerkenswerte Steigerung gegenüber dem seit mehreren Monaten relativ konstanten Tempo von 2,8 Prozent.
Auf der Ausgabenseite stieg der nominale PCE um 0,4 Prozent, aber inflationsbereinigt stiegen die realen Ausgaben nur um 0,1 Prozent, eine Verlangsamung gegenüber November. Die Ausgaben für Dienstleistungen trugen zum Anstieg bei, während die Warenausgaben real zurückgingen. Das persönliche Einkommen stieg um 0,3 Prozent, obwohl das real verfügbare Einkommen im Wesentlichen unverändert blieb. Die persönliche Sparquote sank auf 3,6 Prozent, den niedrigsten Stand seit Oktober 2022 und sank von 4,9 Prozent im Mai, was darauf hindeutet, dass die Verbraucher ihre Ersparnisse zunehmend abbauen, um ihre Ausgaben aufrechtzuerhalten.
Der Dezemberbericht wurde am 20. Februar veröffentlicht, was aufgrund des Regierungsstillstands eine Verzögerung gegenüber seinem ursprünglichen Datum Ende Januar darstellte. Der Anstieg des Kern-PCE bestärkte die Erwartungen, dass die Fed die Zinsen kurzfristig stabil halten würde, wobei die Märkte aufmerksam darauf achteten, ob die Umkehr des disinflationären Trends bis 2026 anhalten würde.
