Der US-Dollar notiert praktisch unverändert gegenüber dem Schweizer Franken, direkt unter der Linie von 0,7940, vor der Eröffnung der US-Sitzung am Freitag. Das Paar ist von seinem Dreimonatstief bei 0,7860 Ende Dezember leicht gestiegen, schloss das Jahr 2025 jedoch mit einem Rückgang von mehr als 12 % ab.
Eine Kombination aus Bedenken des Marktes über Trumps Handelspolitik mit Anzeichen eines geringeren Wirtschaftswachstums und einer hohen Inflation in der US-Wirtschaft sowie den beispiellosen Angriffen von US-Präsident Donald Trump auf die Federal Reservehat den US-Dollar in den letzten Monaten stark belastet.
Hoffnungen auf eine Lockerung der Fed halten die Erholung des US-Dollars in Grenzen
Die US-Notenbank hat ihre Zinsen gesenkt Tarife Der Vorsitzende Jerome Powell hat die Zinsen in den letzten beiden geldpolitischen Sitzungen jeweils um 25 Basispunkte gesenkt und prognostiziert eine weitere Zinssenkung im Jahr 2026. Darüber hinaus endet die Amtszeit des Vorsitzenden Jerome Powell im Mai, und Trump wird ihn wahrscheinlich durch ein gemäßigteres Profil ersetzen, das in den kommenden Wochen bekannt gegeben werden dürfte. Dies sorgt dafür, dass die Anleger angesichts eines steileren geldpolitischen Lockerungszyklus zuversichtlich sind.
Die jüngsten makroökonomischen Zahlen aus den USA waren jedoch recht positiv. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA gingen in der Woche vom 26. Dezember unerwartet um 16.000 auf 199.000 zurück, von den nach oben revidierten 215.000 in der Vorwoche. Zuvor stiegen die ausstehenden Hausverkäufe so schnell wie seit drei Jahren nicht mehr.
Später heute, der US S&P Global PMI für das verarbeitende Gewerbe dürfte eine moderate Verlangsamung der Geschäftstätigkeit des Sektors bestätigen. Anleger dürften jedoch den entscheidenden Dezember abwarten Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft Bericht, der auf nächste Woche verschoben wurde, um eine bessere Einschätzung des Zinspfads der Fed zu erhalten.
Leistung
In der Schweiz zeigten die KOF-Frühindikatoren eine unerwartete Verbesserung von 101,7 im Dezember auf 103,4 im Dezember, den höchsten Wert seit mehr als einem Jahr, was auf ein künftig stärkeres Wachstum hindeutet. Die Konjunkturforschungsstelle KOF betonte die starke Leistung des verarbeitenden Gewerbes und des Baugewerbes, warnte jedoch vor Anzeichen einer Schwäche bei nachfrageseitigen Indikatoren.
Häufig gestellte Fragen zum US-Dollar
Der US-Dollar (USD) ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten von Amerika und die „De-facto“-Währung zahlreicher anderer Länder, in denen er neben lokalen Banknoten im Umlauf ist. Laut Daten aus dem Jahr 2022 ist es die am stärksten gehandelte Währung der Welt und macht über 88 % des gesamten weltweiten Devisenumsatzes oder durchschnittlich 6,6 Billionen US-Dollar an Transaktionen pro Tag aus. Nach dem Zweiten Weltkrieg löste der USD das Britische Pfund als Reservewährung der Welt ab. Die meiste Zeit seiner Geschichte war der US-Dollar durch Gold gedeckt, bis mit dem Bretton-Woods-Abkommen im Jahr 1971 der Goldstandard abgeschafft wurde.
Der wichtigste Einzelfaktor, der den Wert des US-Dollars beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Federal Reserve (Fed) geprägt wird. Die Fed hat zwei Aufgaben: Preisstabilität zu erreichen (Inflation zu kontrollieren) und Vollbeschäftigung zu fördern. Das wichtigste Instrument zur Erreichung dieser beiden Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem Ziel der Fed von 2 % liegt, wird die Fed die Zinsen erhöhen, was dem Wert des USD zugute kommt. Wenn die Inflation unter 2 % fällt oder die Arbeitslosenquote zu hoch ist, kann die Fed die Zinssätze senken, was den Greenback belastet.
In extremen Situationen kann die Federal Reserve auch mehr Dollar drucken und eine quantitative Lockerung (QE) einleiten. QE ist der Prozess, mit dem die Fed den Kreditfluss in einem festgefahrenen Finanzsystem erheblich erhöht. Dabei handelt es sich um eine nicht standardmäßige politische Maßnahme, die dann eingesetzt wird, wenn die Kreditwürdigkeit ausgetrocknet ist, weil Banken sich gegenseitig keine Kredite mehr gewähren (aus Angst vor einem Ausfall der Gegenpartei). Es handelt sich um den letzten Ausweg, wenn eine einfache Senkung der Zinssätze wahrscheinlich nicht das gewünschte Ergebnis erzielen wird. Es war die Waffe der Wahl der Fed, um die Kreditklemme während der Großen Finanzkrise im Jahr 2008 zu bekämpfen. Dabei druckt die Fed mehr Dollar und kauft damit US-Staatsanleihen vorwiegend von Finanzinstituten. QE führt normalerweise zu einem schwächeren US-Dollar.
Bei der quantitativen Straffung (Quantitative Tightening, QT) handelt es sich um den umgekehrten Prozess, bei dem die Federal Reserve den Kauf von Anleihen von Finanzinstituten einstellt und das Kapital der Anleihen, die sie bei Fälligkeit hält, nicht in neue Käufe reinvestiert. Für den US-Dollar ist es normalerweise positiv.
