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Anteile an FTSE 250 Hausbauer Vistry (LSE:VTY) ist heute Morgen (4. März) nach der Veröffentlichung der Jahresergebnisse des Unternehmens gerade um 20 % eingebrochen. Ich bin Aktionär, was soll ich also tun?
Das Hauptproblem scheint der Margenrückgang zu sein, da das Unternehmen in einem schwierigen Markt die Preise senkt, um die Mengen zu verlagern. Aber ich denke, dass das Gesamtbild dieses Unternehmens nicht berücksichtigt wird.
Was ist das Problem?
Vistrys Ausblick für das erste Halbjahr 2026 ist nicht besonders positiv. Das Unternehmen verfügt über überschüssige Lagerbestände, die es durch Preisnachlässe verschieben möchte, und konzentriert sich darauf, seine Schulden abzubauen.
Beides ist kein besonders positives Zeichen. Während niedrigere Preise zu einem starken Umsatzwachstum im Freimarktbereich des Unternehmens geführt haben, werden sie wahrscheinlich auch die Gewinnmargen schmälern.
Vistrys Freimarktumsätze machen weniger als 33 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus. Aber sie machen einen größeren Anteil des Gewinns aus, und deshalb ist der Margenrückgang für das Unternehmen ein großes Problem.
Der Schuldenabbau ist nicht unbedingt eine schlechte Sache, aber ein genauerer Blick auf die Ergebnisse zeigt, dass er auf Kosten von geht Aktienrückkäufe. Und das hätte für die Aktionäre eine erhebliche Rendite bedeuten können.
Vistry gab im Jahr 2025 rund 130 Millionen Pfund für Rückkäufe aus, und wenn man die Aktie im Minus hält, sind das 10 % des Gesamtmarktwerts. Aber die Anleger müssen im Jahr 2026 warten, da sich der Fokus auf die Stärkung verlagert Bilanz.
Deshalb ist der Aktienkurs abgestürzt. Auch wenn beides keine erfreuliche Entwicklung ist, bleibt mein Grund für den Besitz der Aktie bestehen.
Das Gesamtbild
Vistrys Partnerschaftsabteilung unterscheidet das Unternehmen von anderen Bauunternehmen. Es baut für Wohnungsbaugesellschaften, Kommunen und private Vermieter, die die Grundstücke dann kaufen.
Das bedeutet, dass das Unternehmen mit weniger Eigenmitteln mehr Häuser bauen kann und besser vorhersehbare Umsätze erzielt. Und gerade jetzt hat dieser Ansatz noch einen weiteren großen Vorteil.
Bis zum Jahr 2036 stehen staatliche Mittel in Höhe von 39 Milliarden Pfund für bezahlbare Häuser zur Verfügung. Die etablierten Beziehungen von Vistry verschaffen dem Unternehmen einen enormen Vorteil als Partner – und die Konkurrenz weiß das.
Daran ändert auch der aktuelle Bericht nichts. Und das Unternehmen erwartet in der zweiten Jahreshälfte eine starke Nachfrage im Partnerschaftsgeschäft, da das Ausschreibungsverfahren in Gang kommt.
Ein Rückgang um 20 % bringt die Aktie auf ein Fünfjahrestief, aber was meiner Meinung nach der Hauptgrund für den Besitz von Vistry-Aktien ist, ist immer noch fest intakt. Das bedeutet also, dass ich eine Chance habe.
Ich möchte meine Investition erheblich aufstocken. Ich kann nachvollziehen, warum die Aktie im Minus ist und dass es derzeit Herausforderungen gibt, aber das Unternehmen erscheint mir mit 1,3 Milliarden Pfund grundsätzlich unterbewertet.
Wer braucht einen Börsencrash?
Ein Börsencrash, der die Aktienkurse nach unten treibt, kann eine große Chance für Anleger sein. Aber Vistrys jüngster Schritt bedeutet, dass ich nicht auf einen solchen warten muss.
Die Aktie ist 20 % günstiger als gestern und meine langfristige These ist weiterhin intakt. Daher ist es mir eigentlich egal, ob andere Aktien fallen oder nicht – ich kaufe diese.
