Sam Stovall navigiert seit langem durch Aktien. Stovall ist Chief Investment Strategist bei CFRA und seine Börsenerfahrung wurzelt in über 30 Jahren Marktbeobachtung, die bis zu seiner Amtszeit als Managing Director und Chief Investment Strategist bei S&P Global und Chefredakteur bei Argus Research, einem unabhängigen Investment-Research-Unternehmen mit Sitz in New York City, zurückreicht.
Stovall blieb im Jahr 2025 zu Recht optimistisch und sagte, dass die Aktien wahrscheinlich steigen und nicht fallen würden, trotz anhaltender Sorgen über Beschäftigung, Zölle, Inflationund die Fed. Trotz eines beängstigenden Rückgangs um 19 % im Frühjahr ist die S&P 500 Letztendlich stieg er im Jahr 2025 um 16,4 %, was seine Einschätzung bestätigte.
Der große Aufschwung an der Börse (er verzeichnete drei aufeinanderfolgende zweistellige Jahresrenditen) lässt viele Anleger fragen, ob ein viertes Jahr wahrscheinlich ist. Viele der Sorgen über die Wirtschaft bleiben auch im Jahr 2026 bestehen, was dazu führt, dass sich die Leute fragen, ob jetzt ein guter Zeitpunkt ist, ihre Gewinner zu verbuchen und ihre Gewinne zu sichern.
Stovall hat kürzlich seinen Spielplan für 2026 vorgelegt und ist grundsätzlich optimistisch. Tatsächlich sagt er, dass die Geschichte darauf hindeutet, dass Anleger nicht nur mit dem Markt Schritt halten, sondern auch ihre Gewinner im Jahr 2025 laufen lassen.
Michael M. Santiago;/Getty Images.
Sam Stovall bietet einen optimistischen Marktausblick für 2026
Ich habe kürzlich darüber geschrieben, wie Goldman Sachs erwartet, dass der S&P 500 im Jahr 2026 um 12 % steigen wird, angetrieben durch ein Gewinnwachstum des S&P 500 von 12 %. Stovall zeichnet ein ähnlich optimistisches Gewinnbild und schätzt, dass die Gewinne des S&P 500 in diesem Jahr um 13,5 % steigen werden, was zu höheren Aktienkursen führen wird.
Stovalls Ausblick für 2026 umfasst:
- Die Gewinne des S&P 500 werden voraussichtlich um etwa 13,5 % steigen
- S&P 500-Jahresendziel von 7.400 (plus 7 % bei der letzten Überprüfung am 8. Januar 2026)
- Anhaltende Unterstützung durch Lockerungen Geldpolitik (eine freundliche Fed)
- Verbesserung BIP Wachstum und mäßiger Inflationsdruck
- Ein möglicher Weg zu niedrigeren Bewertungen bei steigenden Gewinnen
Quelle: CFRA
Das S&P 500-Ziel von Stovall deutet darauf hin, dass wir für den Referenzindex nicht das vierte Jahr in Folge zweistellige Renditen erzielen werden. Allerdings sind die Renditen nicht gleichmäßig verteilt (wie wir alle wissen), und einige Körbe werden zweifellos besser abschneiden als andere.
Nach einer historischen Analyse der Zahlen kam Stovall zu dem Schluss, dass die Gewinner des letzten Jahres für ein weiteres Jahr mit überragenden Renditen am besten gerüstet sind.
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„Nach einem erfolgreichen Jahr legte der S&P 500 im darauffolgenden Jahr durchschnittlich um 7,3 % zu und stieg in zwei von drei Fällen“, bemerkte Stovall in einer mit TheStreet geteilten Notiz. „Da der S&P 500 bis zum 26. Dezember seit Jahresbeginn (YTD) fast 18 % zulegte, empfiehlt die Strategie daher, die Gewinner mitzunehmen, indem man für das kommende Jahr die gleichen Anteile der besten drei Sektoren oder Top-10-Unterbranchen besitzt.“
Stovalls Rat, die Gewinner gewinnen zu lassen, indem man bei den Sektoren mit der besten Performance des Vorjahres bleibt, bedeutet, dass Anleger die großen Gewinner des Jahres 2025 vielleicht nicht aufgeben wollen, zumindest noch nicht.
Sektoren mit der besten Performance im Jahr 2025:
- Kommunikationsdienste: 32,7 %
- Informationstechnologie: 25,3 %
- Industrie: 19,3 %
Quelle: CFRA „Let Your Winners Ride“, 29. Dezember 2025, gilt bis zum 26. Dezember 2025
Die Konzentration auf diese drei Sektoren bedeutet im Wesentlichen, dass man weiterhin auf die Technologie setzt. Zur Veranschaulichung: Die größten Aktien im Communication Services ETF (VOX) von Vanguard sind Alphabet (GOOGL) und Metaplattformen (META). Mittlerweile sind die größten Beteiligungen an Vanguards Informationstechnologie-ETF (VGT) Sind Nvidia (NVDA), Apfel (AAPL) und Microsoft (MSFT).
„Während der S&P 500 seit 1990 einen durchschnittlichen jährlichen Anstieg von 10,5 % verzeichnete, legten die Top-/Bottom-Sektoren um 13,2 % zu und die Top-/Bottom-10-Unterbranchen stiegen um 17,8 %, wobei beide den Markt in 71 % der Fälle übertrafen“, sagte Stovall.
Die 10 leistungsstärksten Branchen im Jahr 2025:
- Gold: 184,2 %
- Schwere elektrische Ausrüstung: 101,7 %
- Elektronische Komponenten: 95,1 %
- Halbleitermaterialien und -ausrüstung: 91 %
- Elektronische Fertigungsdienstleistungen: 63,1 %
- Gesundheitseinrichtungen: 53,8 %
- Vertriebspartner im Gesundheitswesen: 50,9 %
- Freizeitprodukte: 47,7 %
- Stahl: 46,7 %
- Halbleiter: 45,9 %
Quelle: CFRA „Let Your Winners Ride“, 29. Dezember 2025, gilt bis zum 26. Dezember 2025
Vertrauen, aber überprüfen: Auch im Jahr 2026 bleiben Risiken für Aktien bestehen
Ich hatte oft das Gefühl, dass es etwas albern ist, seine Investitionen zu ändern, nur weil der Kalender auf ein neues Jahr umspringt.
Es gibt verständliche Neuausrichtungen zum Quartals- und Jahresende, die jeden Dezember Entscheidungen beeinflussen, aber im Allgemeinen ändert die Verschiebung vom 31. Dezember auf den 1. Januar nicht die Gewinner und Verlierer. Meiner Erfahrung nach bedarf es normalerweise eines Katalysators, um eine Markterholung zum Scheitern zu bringen.
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Dennoch gibt es viele historische Daten, die darauf hindeuten, dass Anleger im Jahr 2026 kontinuierlich „vertrauen, aber überprüfen“ müssen. Wahljahre zur Jahresmitte können volatiler sein als andere Jahre im Präsidentschaftswahlzyklus (darüber habe ich bereits geschrieben). Hier).
Wenn das Weiße Haus und der Kongress in der Vergangenheit von derselben Partei kontrolliert werden, verliert diese Partei während der Zwischenwahlen Sitze im Senat und im Repräsentantenhaus, und die Sorge über die Auswirkungen der verlorenen Sitze führt zu Unsicherheit, die die Aktien belasten kann.
„Aufgrund dieser Unsicherheit ist der S&P 500 in [mid-term election years] „Seit dem Zweiten Weltkrieg verzeichneten wir einen dürftigen jährlichen Preisanstieg von 3,8 % und stiegen nur in 55 % der Fälle, verglichen mit einem durchschnittlichen Zuwachs von fast 11 % und einer Anstiegshäufigkeit von 76 % in den anderen drei Jahren des Zyklus“, betonte Stovall.
Eine genauere Betrachtung der Daten zeigt, dass die Zwischenjahre das einzige Jahr im Präsidentschaftszyklus sind, in dem durchschnittliche vierteljährliche Rückgänge in Folge (zweites und drittes Quartal) zu verzeichnen sind.
Auch diese Sommerrückgänge sind oft stärker als normal.
„Der S&P 500 musste während der MTEYs einen durchschnittlichen Rückgang von 18 % innerhalb des Jahres hinnehmen, was mehr als fünf Prozentpunkte höher war als der Durchschnitt der anderen drei Jahre im Zyklus.“
Insgesamt reicht dieser Rekord aus, um mich etwas vorsichtig zu machen, während wir tiefer in das erste Quartal vordringen. Wenn es Anzeichen dafür gibt, dass der Markt ins Wanken gerät, könnte es klug sein, bei Ihren Übergewichtungen nach Möglichkeiten zu suchen, sie zu reduzieren und etwas Geld zu beschaffen, das für den Rückkauf von Aktien im Falle eines Ausverkaufs später im Jahr verwendet werden kann.
„Nach der Wahl erinnert uns die Geschichte daran (gibt aber keine Garantie dafür), dass der S&P 500 nach dem Ende der Unsicherheit ununterbrochene Zuwächse verzeichnete. Vom 31. Oktober der MTEYs bis zum 31. Oktober des folgenden Jahres legte der S&P 500 durchschnittlich um 16 % zu und stieg in 100 % der Zeit im Preis“, sagte Stovall.
