Das Jahr 2025 erwies sich für viele Kryptowährungsinvestoren als enttäuschend, da der traditionelle Vierjahreszyklus von Bitcoin zu einer verhalteneren Rallye führte, die sich jedoch nicht auf den breiteren Altcoin-Markt auswirkte. Laut dem Krypto-Marktmacher Wintermute spiegelt die Verschiebung eher einen strukturellen Wandel als eine vorübergehende Pause wider, so dass eine Erholung im Jahr 2026 von mehreren unsicheren Faktoren abhängt.
In seinem OTC-Marktbericht für digitale Vermögenswerte sagte Wintermute sagte das langjährige „Recycling“-Muster des Marktes, bei dem Gewinne bei Bitcoin (BTC) und Äther (ETH) floss in Altcoins und löste ausgedehnte, narrative Rallyes aus, brach im Jahr 2025 zusammen.
Stattdessen konzentrierte sich die Liquidität auf eine kleine Gruppe von Vermögenswerten mit hoher Marktkapitalisierung, die größtenteils von börsengehandelten Fonds (ETFs) angetrieben werden institutionelle Zuflüsse. Das Ergebnis war eine geringere Marktbreite und eine stärkere Divergenz in der Performance, was darauf hindeutet, dass das Kapital selektiver wurde, anstatt sich breit über den Markt zu verteilen.
Während die Debatte weitergeht ob sich der Vierjahreszyklus von Bitcoin abschwächt oder sich grundlegend geändert hat, argumentierte Wintermute, dass die Aussichten für 2026 weitaus weniger vorhersehbar seien.
„Das Jahr 2025 lieferte den Beweis dafür, dass der traditionelle Vierjahreszyklus obsolet wird“, sagte Wintermute und fügte hinzu:
„Die Marktbreite hat sich erheblich verringert, wobei die Altcoin-Rallyes durchschnittlich etwa 20 Tage dauerten, verglichen mit etwa 60 Tagen im Vorjahr. Nur eine kleine Anzahl von Token schnitt überdurchschnittlich ab, während der breitere Markt unter dem Druck von Überhängen bei der Token-Freischaltung weiter nachgab.“
Damit sich die Bedingungen im Jahr 2026 verbessern, müsste laut Wintermute mindestens eine von drei Entwicklungen eintreten: ETFs und Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte weiten ihre Mandate über Bitcoin und Ether hinaus aus; Die wichtigsten Vermögenswerte verzeichnen erneut eine starke Performance, die einen breiteren Vermögenseffekt erzeugen kann. oder die Aufmerksamkeit von Privatanlegern, die sich derzeit auf künstliche Intelligenz, Aktien usw. konzentriert Waren.
Der Kampf um Mindshare verschärft sich
Es wird nicht einfach sein, Privatanleger wieder für Krypto zu begeistern. Institutionelle Beteiligung hat eine immer wichtigere Rolle dabei gespielt, den Preis von Bitcoin in die Höhe zu treiben, während Erinnerungen an den Bärenmarkt 2022–2023 – der von starken Verlusten geprägt war – Aufsehen erregende Insolvenzen und Zwangsliquidationen – bleiben frisch.
Gleichzeitig haben Anleger keinen Mangel an alternativen Möglichkeiten mit höheren Renditen festgestellt.
Im Jahr 2025 blieben Bitcoin und Ether weit hinter den traditionellen Aktienmärkten zurück, insbesondere in wachstumsstarken Segmenten wie Raumfahrt, künstliche Intelligenz, Robotik und Quantencomputing. Diese relative Underperformance hat die Attraktivität von Kryptowährungen für Einzelanleger, die übergroße Gewinne anstreben, weiter geschmälert.
Einige Branchenbeobachter argumentieren, dass die Rückkehr des Einzelhandels zu Krypto weniger von der Erzählung als vielmehr von den makroökonomischen Bedingungen abhängt.
Der Geschäftsführer von Clear Street, Own Lau, sagte, die erneute Teilnahme hänge wahrscheinlich davon ab, wie aggressiv die USA seien Die Federal Reserve senkt die Zinsenwodurch ein günstigeres Kapitalumfeld und eine größere Risikobereitschaft geschaffen werden.
Zinssenkungen der Fed seien „einer der wichtigsten Katalysatoren für den Kryptoraum im Jahr 2026“, sagte Lau.
Nach Angaben der CME Group preisen die Märkte derzeit etwa zwei Zinssenkungen in diesem Jahr ein FedWatch-Tool.
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