Bildquelle: Getty Images
4imprint-Gruppe (LSE: VIER) leitete die FTSE 250 Dienstagmorgen (11. November) mit einem frühen Anstieg von 17 %. Es geht um ein Handelsupdate mit einer Anhebung der Prognose für das Gesamtjahr.
Darin hieß es: „Der Vorstand erwartet für das Gesamtjahr einen Konzernumsatz von mindestens 1,32 Milliarden US-Dollar, was am oberen Ende der aktuellen Analystenprognosespanne liegt, und einen Gewinn vor Steuern von mindestens 142 Millionen US-Dollar, was über dem oberen Ende der aktuellen Analystenprognosespanne liegt.“
Dies trotz eines Umsatzrückgangs von 2 % in den ersten 10 Monaten des Jahres, verglichen mit dem, was das Unternehmen als „Hintergrund volatiler makroökonomischer Bedingungen.“ Globale Zölle spielen eine Rolle, allerdings nicht so gravierend wie befürchtet. Der Vorstand meldete eine starke Bruttogewinnmarge von fast 33 %.
Volatiles Geschäft
Trotz der Rückgänge in den letzten 12 Monaten ist der Aktienkurs von 4imprint in den letzten fünf Jahren um satte 45 % gestiegen. Und wir schauen uns an Dividendenrenditen auch über 5 %. Aber was tut dieses FTSE-250-Unternehmen, um einen steilen Anstieg des Aktienkurses zu rechtfertigen?
Es verkauft eine Reihe von Markenwerbeartikeln, die zur Steigerung der Markenbekanntheit dienen. Dazu gehören Dinge wie Kleidung, Schreibwaren, Taschen, Tassen usw. – Gegenstände, die Firmenlogos und Ähnliches tragen können.
Und es macht den Großteil seines Geschäfts in den USA. Ach ja, das Land der Zölle. Deshalb geriet der Aktienkurs im April in den freien Fall, als Präsident Trump seine Bombe platzen ließ.
Langfristiger Ausblick
Aber das sind relativ kurzfristige Sorgen. Die aktuelle Amtszeit des Präsidenten läuft noch drei Jahre. Und Investitionen an der Börse müssen wirklich mit einem Horizont von mindestens einem Jahrzehnt, vorzugsweise länger, getätigt werden. Außerdem hat sich der Aktienkurs von 4imprint in den letzten 10 Jahren verdreifacht – während der FTSE 250 nur um 33 % gestiegen ist.
Wo stehen wir bewertungstechnisch? Wir schauen uns eine Prognose an Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)-Verhältnis von rund 13-14 für die nächsten drei Jahre. Das ist derzeit ungefähr der Durchschnitt des Mid-Cap-Index, obwohl er in den letzten fünf Jahren eine Schwächephase erlebt hat.
Die Dividendenaussichten erscheinen derzeit solide. Analysten rechnen mit Gewinnrückgängen aufgrund der globalen Handelsunruhen. Sie gehen jedoch weiterhin davon aus, dass die Dividenden gut gedeckt bleiben und auf dem Niveau von 2024 gehalten werden. Damit könnte die Rendite im Jahr 2025 sogar nach diesem jüngsten Aktienkursanstieg bei bis zu 6 % liegen.
Ganz oben auf der Liste
Ich schaue auf die langfristige Bilanz von 4imprint und auf die Art der Margen, die das Unternehmen erzielen kann – ein Bruttogewinn von 33 % sieht für die verkauften Waren, insbesondere in diesem Jahr, hervorragend aus.
Das Unternehmen verfügt auch über Nettoliquidität, was in schwierigen Zeiten praktisch ist. Drei von fünf Analysten bewerten die Aktie als „Kauf“ ohne „Verkauf“. Und es gibt ein durchschnittliches Kursziel von 4.960 Pence – 25 % über dem heutigen Preis.
Die amerikanischen Handelsrisiken sind real und ich erwarte weitere Volatilität. Ich denke jedoch, dass Anleger, die Wert und Erträge suchen, 4imprint in Betracht ziehen sollten.
