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Die Stimmung an den Aktienmärkten hat sich im Jahr 2026 in Richtung Value-Aktien verschoben. Die große Frage ist jedoch, ob diese Rotation ein kurzfristiges Problem ist oder etwas, worauf Anleger achten sollten.
Die kurze Antwort lautet: Es kommt darauf an: Das Smart Money (das heißt institutionelle Anleger, die riesige Geldbeträge kontrollieren) sagt, dass Value-Aktien in den nächsten 12 Monaten eine Outperformance erzielen werden, aber das langfristige Bild sieht ganz anders aus.
Intelligentes Geld
Nach den neuesten Daten von Bank of America43 % der Fondsmanager erwarten einen Mehrwert das Gewinnerthema für die nächsten 12 Monate. Das hört sich vielleicht nicht nach viel an, ist es aber.
In den letzten Jahren war es ungewöhnlich, dass Smart Money eine solche optimistische Stimmung gegenüber Value-Aktien im Vergleich zu Wachstumsaktien zum Ausdruck brachte. Aber es ist, wo wir gerade sind.
Anleger könnten dies zum Anlass nehmen, nach Value-Chancen zu suchen. Und obwohl ich das überhaupt nicht für eine schlechte Idee halte, gibt es einige Dinge, vor denen man vorsichtig sein muss.
Zum einen kann sich die Stimmung augenblicklich ändern – die nächste Umfrage könnte eine ganz andere Sichtweise zeigen. Der andere Grund besteht darin, dass Value-Outperformance historisch gesehen tendenziell relativ kurzlebig ist.
Langfristiges Investieren
Seit Jahresbeginn übertreffen Value-Aktien ihre Wachstums-Pendants. Aber aus einer 30-Jahres-Perspektive spiegelt sich dies kaum wider, was umgekehrt ein dauerhafter Trend war.
Die allgemeine Situation ist, dass der Aktienmarkt in Zyklen verläuft. Wachstumsaktien entwickeln sich gut, bis ihre zukünftigen Gewinne in Frage gestellt werden. Dann treten Value-Aktien in den Vordergrund.
Das ist passiert während des Dotcom-Crashs und am Ende der Covid-19-Pandemie. Und es sieht so aus, als ob es erneut passiert, während Investoren versuchen, künstliche Intelligenz (KI) zu ergründen.
In jedem Fall erzielten Wachstumswerte eine Outperformance. Auch wenn der Markt berechtigterweise über die Ausgaben für Rechenzentren besorgt ist, ist es riskant, sich ausschließlich auf Value-Aktien zu konzentrieren.
Eine Aktie, die ich kaufe
Amazonas‘S (NASDAQ:AMZN) derzeit der König der Großspender. Fairerweise muss man jedoch sagen, dass die Ausgaben in Höhe von 200 Milliarden US-Dollar ähnlich sind Microsoft als Vielfaches der Cloud-Umsätze.
Es steht viel auf dem Spiel, aber die potenziellen Gewinne sind riesig. Amazon macht gute Fortschritte bei der Entwicklung seiner eigenen Trainium-Chips, die im Wettbewerb stehen NvidiaDie neuesten GPUs.
Das könnte in Zukunft von großem Wert sein, wenn die KI vom Training zum Inferenzieren übergeht. Aber um wirklich erfolgreich zu sein, benötigt Amazon Benutzer, die AWS statt Azure oder Google Cloud beitreten.
Allerdings konzentrieren sich die Anleger auf Risiken, weshalb die Aktie derzeit ungewöhnlich günstig ist. Und ich möchte dies als Chance nutzen, meine bestehende Investition aufzustocken.
Wachstum und Wert
In meinem eigenen Portfolio versuche ich nicht wirklich, ein Gleichgewicht zwischen verschiedenen Anlagestilen zu wahren. Stattdessen versuche ich, mich auf die beste Gelegenheit zu konzentrieren, die ich jederzeit finden kann.
Das ist das Ergebnis einer Überlegung sowohl über die Wachstumsaussichten eines Unternehmens als auch über die Bewertungsmultiplikatoren, mit denen es gehandelt wird. Und oft weist mich das auf Value-Aktien hin.
Das kluge Geld erwägt den Wert für die nächsten 12 Monate. Aber ich denke, dass die langfristigen Aussichten für Wachstumsaktien derzeit ungewöhnlich gut sind, also konzentriere ich mich darauf.
