Investing.com – Das Investment-Research-Unternehmen Yardeni Research sagte, es sehe auf dem aktuellen Niveau einen guten Wert am Aktienmarkt und verwies auf eine Mischung aus komprimierten Bewertungen und solidem Gewinnwachstum als Grundlage für seine positive Einschätzung.
Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) erreichte im vergangenen Oktober mit 23 seinen Höchststand und ist seitdem um 17,8 % auf 18,9 gesunken, während die erwarteten Gewinne im gleichen Zeitraum um 12,7 % auf ein Rekordhoch stiegen, betonte Yardeni in einer Mitteilung vom Montag.
„Der Bewertungsmultiplikator sank zunächst aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Rentabilität von KI-Unternehmen und sank dann schneller aufgrund von Befürchtungen, dass der Krieg eine globale Rezession auslösen würde. Branchenanalysten zögerten jedoch nicht und hoben ihre gemeinsamen Gewinnaussichten weiter an“, sagte das Unternehmen.
„Trotz des typischen Musters sinkender Analystenschätzungen mit Beginn der Berichtssaison blieben ihre Schätzungen für das erste Quartal trotz des Krieges bemerkenswert stabil und sie haben ihre Prognosen für das zweite bis vierte Quartal angehoben“, hieß es weiter.
Der S&P 500-Index schloss am Freitag bei 6.582 und liegt derzeit 3,8 % im Minus seit Jahresbeginn.
Yardeni hob auch die Ausweitung des Gewinnwachstums als optimistisches Signal hervor und wies darauf hin, dass die erwarteten Gewinne für den S&P 400 und den S&P 600 neben den Large-Caps ebenfalls steigen.
Auf Sektorebene verzeichnen die Sektoren Nicht-Basiskonsumgüter, Basiskonsumgüter, Finanzen, Industrie und Versorger alle erwartete Gewinne auf Rekordhöhen. Die erwartete Gewinnmarge des S&P 500 ist auf einen Rekordwert von 15 % gestiegen, angeführt von der Informationstechnologie (IT) mit 31,4 %.
„Das erwartete KGV des IT-Sektors liegt nun bei 20,7 und hat sich nun dem Wert des S&P 500 von 19,9 angenähert. Für Anleger mit einem mehrjährigen Horizont ist dies ein attraktiver Einstiegspunkt“, bemerkte Yardeni.
Es wandte sich auch gegen Dotcom-Blasen-Vergleiche und argumentierte, dass IT- und Kommunikationsdienste mittlerweile zwar 43,6 % der Marktkapitalisierung des S&P 500 ausmachen – über dem Dotcom-Höchststand –, die Gewinnunterstützung heute jedoch weitaus stärker sei.
Der erwartete Gewinnanteil der beiden Sektoren liegt bei 42 %, nur 1,6 Prozentpunkte unter ihrem Marktkapitalisierungsanteil. Auf dem Dotcom-Höhepunkt betrug dieser Abstand mehr als 15 Prozentpunkte.
„Die heutige Konzentration ist wohlverdient“, schrieb Yardeni in der Notiz.
Im Finanzsektor verzeichnete das Unternehmen ein erwartetes KGV von 14,3, das von 16,4 sank, obwohl der Sektor mit 21,4 % die zweithöchste erwartete Gewinnmarge im S&P 500 aufweist. Dies deutet darauf hin, dass die Herabstufung „übertrieben erscheint“, wenn sich der private Kreditstress als eingedämmt erweist, sagte Yardeni.
Unterdessen scheinen auch Unternehmensinsider die optimistische Einschätzung des Unternehmens zu teilen. „Insider wurden in den letzten zwei Wochen optimistischer, da die Aktienkurse weiter fielen“, so der in der Mitteilung zitierte Analyst Michael Brush.
