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Wenn Sie meiner Arbeit oder meinen Social-Media-Konten folgen, wissen Sie, dass ich nicht der größte Fan von bin Greggs (LSE:GRG) Aktien. Ich glaube nicht, dass die Aktie heute stark überbewertet ist – das war früher der Fall –, aber ich bin mir auch nicht sicher, was die Aktie nach oben treiben wird.
Eine kurze Momentaufnahme zeigt, dass der aktuelle Kurs bei etwa 13,2 liegt mal Forward-Gewinn und es hat eine Kurs-Gewinn-Wachstum (PEG)-Verhältnis von 3,2. Das ist nicht großartig, aber etwas besser, wenn man die Dividendenrendite von 4 % berücksichtigt.
Mit anderen Worten: Es handelt sich um eine sehr mittelmäßige Aktie. Die Rendite ist ordentlich, die restliche Bewertung ist jedoch nicht besonders hoch. Die Bilanz sieht jedoch allmählich etwas besorgniserregend aus, da die Nettoverschuldung 25 % der Marktkapitalisierung ausmacht.
Handelt es sich um eine Qualitätsaktie? Nun, es hat eine große Markenstärke und ist praktisch überall im Vereinigten Königreich erhältlich. Aber nicht wirklich. Es werden Wurstbrötchen hergestellt, keine hochtechnischen Motorteile.
Kurz gesagt: Ich erwarte hier keinen massiven Anstieg der Nachfrage oder der Margen. Und im Wesentlichen muss genau das passieren, damit diese Bewertung für mich sinnvoll ist.
Derzeit zeigen die Prognosen im Durchschnitt der nächsten zwei Jahre ein negatives Gewinnwachstum.
Was ist also günstiger?
Ehrlich gesagt gibt es viele Aktien, die meiner Meinung nach einen besseren Wert haben. Aber ich bleibe bei Konsumgütern und wähle aus Frischer Del Monte (NYSE: FDP). Ja, die Leute, die die Ananasstücke machen – und viele andere Dinge.
Es handelt sich um eine in den USA notierte Aktie, wie der Ticker vermuten lässt, und ich bevorzuge sie einfach. Nach mehreren quantitativen Modellen gehört sie zu den Aktien mit der höchsten Bewertung und schneidet hinsichtlich Bewertung, Qualität und Dynamik gut ab.
Erstens ist es günstiger als Greggs und wird zum 12,2-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Mit einer erwarteten Gewinnwachstumsrate von rund 9 % steigen auch die Gewinne schneller.
Das ergibt ein PEG-Verhältnis von etwa dem 1,4-fachen, was in Kombination mit einer Dividendenrendite von 3,2 % meiner Meinung nach ein guter Wert ist. Dieses Wertgefühl wird durch starke Preis-Umsatz- und Preis-Free-Cashflow-Verhältnisse verstärkt.
Es hat auch eine viel stärkere Bilanz. Die Nettoverschuldung des Unternehmens beträgt rund 81,1 Millionen US-Dollar, was für ein Unternehmen mit einem Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar eigentlich kein allzu großes Problem darstellt. Zum Vergleich: Das sind etwa 6 % der Marktkapitalisierung – eine viel sicherere Position als Greggs.
Mir gefällt auch, dass das Unternehmen über riesige Landflächen verfügt und so über eine materielle Vermögensbasis verfügt, die den langfristigen Wert untermauert. Grundstücke behalten in der Regel auch in volatilen Märkten ihren Wert und bieten neben Wachstumspotenzial auch ein gewisses Maß an Sicherheit.
Die Risiken sind breit gefächert und umfassen die Gefährdung durch Klima- und Wetterschocks, Unterbrechungen der Lieferkette, regulatorische und Lebensmittelsicherheitsprobleme, globalen Wettbewerb und Schwankungen der Rohstoffpreise.
Allerdings denke ich immer noch, dass dies eine bessere Option als Greggs ist und dass sie von wachstums- oder dividendenorientierten Anlegern in Betracht gezogen werden sollte.
